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“背背佳”母公司可孚醫(yī)療赴港上市:營(yíng)收凈利雙降 存貨周轉(zhuǎn)能力趨弱

<{$news["createtime"]|date_format:"%Y-%m-%d %H:%M"}>  新浪財(cái)經(jīng) 4.4w閱讀 2025-07-11 20:12

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  7月11日,可孚醫(yī)療發(fā)布公告,宣布董事會(huì)已審議通過授權(quán)管理層啟動(dòng)境外發(fā)行H股并在香港聯(lián)交所上市的前期籌備工作。

  公司經(jīng)營(yíng):市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈,產(chǎn)品結(jié)構(gòu)待優(yōu)化

  可孚醫(yī)療成立于2009年,是一家專業(yè)從事家用醫(yī)療器械研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務(wù)的綜合性企業(yè)。公司產(chǎn)品涵蓋健康監(jiān)測(cè)、康復(fù)輔具、呼吸支持、醫(yī)療護(hù)理、中醫(yī)理療等多個(gè)領(lǐng)域,在國(guó)內(nèi)家用醫(yī)療器械市場(chǎng)占據(jù)一定份額。然而,隨著行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的日益激烈,可孚醫(yī)療面臨的經(jīng)營(yíng)壓力也在不斷增大。

  從市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局來看,家用醫(yī)療器械市場(chǎng)呈現(xiàn)出多元化的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)。一方面,以魚躍醫(yī)療為代表的傳統(tǒng)醫(yī)療器械巨頭,憑借深厚的技術(shù)積累、廣泛的銷售渠道和強(qiáng)大的品牌影響力,在市場(chǎng)中占據(jù)主導(dǎo)地位。另一方面,眾多新興的醫(yī)療器械企業(yè)不斷涌現(xiàn),它們通過創(chuàng)新的產(chǎn)品設(shè)計(jì)、靈活的市場(chǎng)策略和高效的互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷手段,迅速搶占市場(chǎng)份額。可孚醫(yī)療在這樣的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中,面臨著巨大的挑戰(zhàn)。

  在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)方面,可孚醫(yī)療雖然產(chǎn)品線較為豐富,但部分產(chǎn)品的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力有待提升。以健康監(jiān)測(cè)類產(chǎn)品為例,該品類是可孚醫(yī)療的核心業(yè)務(wù)之一,然而在血糖儀、血壓計(jì)等細(xì)分領(lǐng)域,可孚醫(yī)療面臨著三諾生物、歐姆龍等品牌的激烈競(jìng)爭(zhēng)。這些競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手在技術(shù)研發(fā)、產(chǎn)品質(zhì)量和用戶口碑方面具有明顯優(yōu)勢(shì),使得可孚醫(yī)療在市場(chǎng)份額爭(zhēng)奪中處于劣勢(shì)。此外,可孚醫(yī)療的產(chǎn)品同質(zhì)化問題也較為突出,缺乏具有獨(dú)特競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的爆款產(chǎn)品,難以在市場(chǎng)中脫穎而出。

  財(cái)務(wù)狀況:業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)放緩,盈利能力受考驗(yàn)

  從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看,可孚醫(yī)療近年來的業(yè)績(jī)表現(xiàn)并不理想。2024年,公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入29.83億元,同比增長(zhǎng)4.53%,增速較以往明顯放緩。凈利潤(rùn)方面,雖然實(shí)現(xiàn)了3.12億元,同比增長(zhǎng)22.6%,但這主要得益于成本控制和費(fèi)用優(yōu)化,并非來自于核心業(yè)務(wù)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)。進(jìn)入2025年,公司業(yè)績(jī)更是出現(xiàn)了下滑跡象,一季度營(yíng)業(yè)收入為7.38億元,同比減少8.59%;凈利潤(rùn)為9143萬元,同比減少9.68%。

  業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)放緩的背后,是公司盈利能力受到考驗(yàn)的現(xiàn)實(shí)。毛利率方面,盡管可孚醫(yī)療在2024年將毛利率提升至51.86%,但這主要是通過優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和降低采購(gòu)成本實(shí)現(xiàn)的。在銷售費(fèi)用率方面,公司依然維持在較高水平。2024年,可孚醫(yī)療的銷售費(fèi)用率達(dá)到27.34%,遠(yuǎn)高于同行業(yè)平均水平。高昂的銷售費(fèi)用嚴(yán)重侵蝕了公司的利潤(rùn)空間,使得公司的盈利能力大打折扣。

  此外,可孚醫(yī)療的應(yīng)收賬款和存貨問題也不容忽視。截至2024年末,公司應(yīng)收賬款余額達(dá)到4.85億元,較年初增長(zhǎng)11.52%。應(yīng)收賬款的增加不僅占用了公司大量的資金,還增加了壞賬風(fēng)險(xiǎn)。在存貨方面,公司存貨余額為6.83億元,同比增長(zhǎng)10.16%。存貨積壓?jiǎn)栴}嚴(yán)重影響了公司的資金周轉(zhuǎn)效率,對(duì)公司的財(cái)務(wù)狀況構(gòu)成了潛在威脅。

  高管團(tuán)隊(duì):經(jīng)驗(yàn)豐富,但需注入新活力

  可孚醫(yī)療的高管團(tuán)隊(duì)在醫(yī)療器械行業(yè)擁有豐富的經(jīng)驗(yàn)。公司董事長(zhǎng)張敏在醫(yī)療器械領(lǐng)域深耕多年,對(duì)行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)有著敏銳的洞察力和精準(zhǔn)的判斷力。公司其他核心高管也大多具備多年的行業(yè)從業(yè)經(jīng)驗(yàn),在研發(fā)、生產(chǎn)、銷售等方面各有所長(zhǎng)。然而,隨著公司業(yè)務(wù)的不斷拓展和市場(chǎng)環(huán)境的快速變化,現(xiàn)有的高管團(tuán)隊(duì)面臨著新的挑戰(zhàn)。

  在創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的時(shí)代背景下,醫(yī)療器械行業(yè)對(duì)技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品研發(fā)的要求越來越高??涉卺t(yī)療的高管團(tuán)隊(duì)雖然在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)領(lǐng)域經(jīng)驗(yàn)豐富,但在新興技術(shù)領(lǐng)域,如人工智能、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)等方面的知識(shí)儲(chǔ)備和經(jīng)驗(yàn)相對(duì)不足。這可能導(dǎo)致公司在產(chǎn)品創(chuàng)新和技術(shù)升級(jí)方面滯后于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手,影響公司的長(zhǎng)期發(fā)展。

  此外,隨著公司赴港上市計(jì)劃的推進(jìn),對(duì)高管團(tuán)隊(duì)的國(guó)際化視野和資本運(yùn)作能力提出了更高的要求。在國(guó)際市場(chǎng)拓展、跨境并購(gòu)、投資者關(guān)系管理等方面,可孚醫(yī)療的高管團(tuán)隊(duì)需要不斷學(xué)習(xí)和提升,以適應(yīng)新的市場(chǎng)環(huán)境和發(fā)展需求。

  赴港上市:機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存

  對(duì)于可孚醫(yī)療來說,赴港上市既是一次難得的發(fā)展機(jī)遇,也是一次嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。從機(jī)遇方面來看,香港作為國(guó)際金融中心,擁有完善的資本市場(chǎng)體系和豐富的投資者資源。可孚醫(yī)療在香港上市后,將獲得更廣闊的融資渠道,有助于公司籌集更多資金,用于技術(shù)研發(fā)、市場(chǎng)拓展和產(chǎn)業(yè)并購(gòu)等方面,進(jìn)一步提升公司的綜合實(shí)力。此外,在香港上市還將提升公司的國(guó)際知名度和品牌影響力,有助于公司拓展海外市場(chǎng),實(shí)現(xiàn)國(guó)際化戰(zhàn)略布局。

  然而,赴港上市也面臨著諸多挑戰(zhàn)。首先,香港資本市場(chǎng)對(duì)上市公司的信息披露要求更為嚴(yán)格,可孚醫(yī)療需要進(jìn)一步完善公司治理結(jié)構(gòu),提高信息披露的質(zhì)量和透明度。其次,香港市場(chǎng)投資者對(duì)公司的盈利能力和成長(zhǎng)性更為關(guān)注??涉卺t(yī)療需要在業(yè)績(jī)表現(xiàn)、發(fā)展戰(zhàn)略等方面向投資者展現(xiàn)出足夠的吸引力,以獲得市場(chǎng)的認(rèn)可。此外,赴港上市還將面臨匯率波動(dòng)、監(jiān)管政策差異等風(fēng)險(xiǎn),這些都對(duì)可孚醫(yī)療的運(yùn)營(yíng)管理能力提出了更高的要求。

  總體而言,可孚醫(yī)療赴港上市之路充滿機(jī)遇與挑戰(zhàn)。公司需要在公司經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)狀況、高管團(tuán)隊(duì)等方面進(jìn)行全面優(yōu)化和提升,以應(yīng)對(duì)上市過程中可能面臨的各種挑戰(zhàn)。只有這樣,可孚醫(yī)療才能在香港資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)成功上市,并借助資本市場(chǎng)的力量,實(shí)現(xiàn)公司的長(zhǎng)期穩(wěn)健發(fā)展。

  聲明:市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn),投資需謹(jǐn)慎。本文為AI大模型基于第三方數(shù)據(jù)庫(kù)自動(dòng)發(fā)布,任何在本文出現(xiàn)的信息(包括但不限于個(gè)股、評(píng)論、預(yù)測(cè)、圖表、指標(biāo)、理論、任何形式的表述等)均只作為參考,不構(gòu)成個(gè)人投資建議。受限于第三方數(shù)據(jù)庫(kù)質(zhì)量等問題,我們無法對(duì)數(shù)據(jù)的真實(shí)性及完整性進(jìn)行分辨或核驗(yàn),因此本文內(nèi)容可能出現(xiàn)不準(zhǔn)確、不完整、誤導(dǎo)性的內(nèi)容或信息,具體以公司公告為準(zhǔn)。如有疑問,請(qǐng)聯(lián)系biz@staff.sina.com.cn。

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責(zé)任編輯:AI觀察員

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