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今世緣預(yù)計(jì)2026年下半年行業(yè)實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)，電商渠道增速較為可觀

原創(chuàng) <{$news["createtime"]|date_format:"%Y-%m-%d %H:%M"}> 瑞財(cái)經(jīng) 劉治穎 2.0w閱讀 2025-08-06 23:52

瑞財(cái)經(jīng) 劉治穎 8月5日，今世緣(SH603369)披露投資者來訪接待記錄表。

今世緣表示，五月下旬以來，消費(fèi)環(huán)境有了較大變化。高端產(chǎn)品掃碼率降幅較大，價(jià)格帶越高受影響越顯著。具體而言：“四開”及以上產(chǎn)品（尤其是V系）受影響最大，且環(huán)比持續(xù)下降，但同比影響小于環(huán)比?！皩?duì)開”、“單開”及“淡雅”系列受影響較小，甚至保持一定增長。據(jù)營銷部門反饋，營收總體下降，但市場份額仍在提升。

公司在江蘇省內(nèi)市場仍有廣闊空間，具體表現(xiàn)在產(chǎn)品和區(qū)域維度上都存在發(fā)展不均衡性。目前省外市場也受影響，但影響比省內(nèi)稍好一些。省外戰(zhàn)略聚焦于江蘇周邊核心市場（如安徽、山東、上海、浙江）。浙江無本土強(qiáng)勢(shì)白酒品牌，公司將重點(diǎn)提升產(chǎn)品競爭力。上海、浙江市場民間消費(fèi)占比較高，V系產(chǎn)品表現(xiàn)較好。公司將堅(jiān)持深耕已聚焦的重點(diǎn)市場，不會(huì)輕言放棄。盡管省外市場目前也面臨壓力，但市占率和營收仍在提升。

渠道方面，截至6月末，經(jīng)銷商庫存率約為20%，大約相當(dāng)于2.5個(gè)月的銷量，尚處于良性區(qū)間。上半年經(jīng)銷商利潤情況尚可，但下半年有待進(jìn)一步觀察。此外，公司電商渠道的增速較為可觀，原因包括網(wǎng)絡(luò)端需求旺盛以及品牌力持續(xù)提升的共同驅(qū)動(dòng)。

有投資者提問對(duì)行業(yè)實(shí)際好轉(zhuǎn)節(jié)點(diǎn)的判斷？今世緣表示，預(yù)計(jì)行業(yè)實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)可能在2026年下半年出現(xiàn)。2025年四季度環(huán)比降幅或可改善，盡管去年同期基數(shù)較低，同比能否持平仍難預(yù)判。

今世緣是江蘇白酒品牌，聚焦100-500元中高端市場。2025年第一季度，今世緣的收入為50.99億元，同比上升9.17%，歸母凈利潤為16.44億元，同比上升7.27%。

來源：瑞財(cái)經(jīng)

作者：劉治穎

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