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A股市場半導(dǎo)體板塊集體拉升，其中，上海合晶、寒武紀(jì)-U20CM漲停，盛科通信漲超15%，阿石創(chuàng)、富滿微漲超13%，源杰科技漲近10%，燦芯股份、泰凌微漲超8%，芯原股份、甬矽電子漲超7%，廣立微漲超6%。

相關(guān)ETF方面，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)ETF（159582）持續(xù)走高，大漲近3%，成交額近2500萬，換手率超12%，交投活躍。成分股中多數(shù)上漲，寒武紀(jì)-U、上海合晶20CM漲停；中巨芯-U漲超5%；上海新陽漲超4%；芯源微、海光信息漲超3%；中芯國際、中船特氣、晶瑞電材、金海通等個(gè)股跟漲，漲幅均超2%。

科創(chuàng)芯片ETF博時(shí)（588990）午盤大漲超3%，成交額近2000萬，換手率近10%，交投活躍。成分股中超半數(shù)上漲，上海合晶20CM漲停；寒武紀(jì)-U漲超19%；盛科通信-U漲超16%；源杰科技漲超12%；芯原股份漲超8%；成都華微、翱捷科技-U、華虹公司漲超5%。

相關(guān)機(jī)構(gòu)發(fā)文表示，午盤來看，A股半導(dǎo)體隨AI主線共振走強(qiáng)，CPO與AI芯片最活躍，“華為金融AI推理論壇+GPT-5落地+9–10月AI大會(huì)”形成多重催化，情緒與成交同步回暖。

截至午間，上證指數(shù)上漲0.51%、深成指上漲0.34%、創(chuàng)業(yè)板上漲0.91%，兩市半日成交約1.19萬億元，盤面主線集中在CPO、算力芯片等方向。午盤統(tǒng)計(jì)顯示“芯片產(chǎn)業(yè)鏈表現(xiàn)活躍”，寒武紀(jì)一度漲超15%，帶動(dòng)相關(guān)ETF與科創(chuàng)屬性標(biāo)的走高。

需求側(cè)：全球AI產(chǎn)品迭代推高Tokens消耗，谷歌6月月度處理Tokens接近“1千萬億”（約980萬億），較5月翻倍；國內(nèi)字節(jié)“豆包”5月底日均Tokens超16.4萬億、同比放量137倍。更多tokens消耗有望反哺云端推理算力需求，新一輪增長邏輯形成閉環(huán)，算力需求將持續(xù)提升，云廠商加速擴(kuò)容。

供給側(cè)：國內(nèi)“芯片—系統(tǒng)—生態(tài)”協(xié)同推進(jìn)。華為今日在滬論壇預(yù)告發(fā)布推理“黑科技”，發(fā)布一項(xiàng)突破性技術(shù)，旨在通過硬件架構(gòu)重構(gòu)與軟件智能調(diào)度協(xié)同；前期華為宣布CANN全面開源，Ascend“384超節(jié)點(diǎn)”在多地示范；百度昆侖芯P800亮相三萬卡集群，云端推理吞吐與性價(jià)比改善，支撐國產(chǎn)算力棧完善。

資金與預(yù)期：9月“全國人工智能產(chǎn)業(yè)發(fā)展大會(huì)”、10月“第十屆中國國際人工智能大會(huì)暨算力算法峰會(huì)”等密集會(huì)務(wù)強(qiáng)化產(chǎn)業(yè)交流與資本關(guān)注；OpenAI正式發(fā)布GPT-5，全球AI應(yīng)用鏈條外溢提振。

增量資金與風(fēng)險(xiǎn)偏好延續(xù)：昨日兩市放量創(chuàng)年內(nèi)高位后，今日半日成交繼續(xù)維持高位，科技主線具備承接力。

交易層面：上午呈“指數(shù)穩(wěn)、結(jié)構(gòu)強(qiáng)”——資金更偏向可兌現(xiàn)賽道：CPO/高速互聯(lián)、液冷與算力底座先行，AI芯片與設(shè)計(jì)標(biāo)的彈性抬頭但波動(dòng)更大；板塊β有限、α為主。

產(chǎn)業(yè)主線（結(jié)合國產(chǎn)算力框架）：本輪有望復(fù)制海外“Tokens→CSP CapEx→產(chǎn)業(yè)鏈放量”的路徑——海外月度Tokens逼近千萬億并配套上調(diào)CapEx，國內(nèi)應(yīng)用與自研芯片并進(jìn)、先進(jìn)工藝產(chǎn)能利用率高企，推理側(cè)滲透率與互聯(lián)/封裝需求將先行兌現(xiàn)。

半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)ETF（159582）緊密跟蹤中證半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)指數(shù)，覆蓋A股半導(dǎo)體材料、設(shè)備及相關(guān)應(yīng)用等核心環(huán)節(jié)，行業(yè)純度高、代表性強(qiáng)；科創(chuàng)芯片ETF博時(shí)（588990）緊密跟蹤上證科創(chuàng)板芯片指數(shù)，樣本來自科創(chuàng)板芯片生態(tài)（設(shè)計(jì)/制造/封測/材料設(shè)備）且成份不超過50只，科創(chuàng)屬性與成長彈性更突出。兩者一寬一窄、互為補(bǔ)充：前者用于把握全產(chǎn)業(yè)景氣與國產(chǎn)替代的大方向，后者聚焦科創(chuàng)板“硬科技”與國產(chǎn)算力鏈條的高β彈性，值得關(guān)注。

風(fēng)險(xiǎn)提示：基金不同于銀行儲(chǔ)蓄和債券等固定收益預(yù)期的金融工具，不同類型的基金風(fēng)險(xiǎn)收益情況不同，投資人既可能分享基金投資所產(chǎn)生的收益，也可能承擔(dān)基金投資所帶來的損失。基金的過往業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn)。投資者應(yīng)了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益情況，結(jié)合自身投資目的、期限、投資經(jīng)驗(yàn)及風(fēng)險(xiǎn)承受能力謹(jǐn)慎決策并自行承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，不應(yīng)采信不符合法律法規(guī)要求的銷售行為及違規(guī)宣傳推介材料。