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中泰證券：“反內(nèi)卷”政策或持續(xù)推動(dòng)行業(yè)自律，迎接煤炭上行新周期

原創(chuàng) <{$news["createtime"]|date_format:"%Y-%m-%d %H:%M"}>  瑞財(cái)經(jīng) 5.4w閱讀 2025-08-14 13:23

近日，中泰證券研報(bào)表示，“超產(chǎn)核查”或持續(xù)推動(dòng)行業(yè)“276自律”，煤炭供給收縮預(yù)期強(qiáng)化。

自7月國(guó)家能源局啟動(dòng)“超產(chǎn)核查”以來(lái)，各地相繼落地，部分煤礦或停產(chǎn)整頓，或以企業(yè)自律的方式試行“276工作日”，供給收縮預(yù)期升溫；復(fù)盤2016年，若政策強(qiáng)度延續(xù)或企業(yè)自律進(jìn)一步擴(kuò)圍，原煤產(chǎn)量或階段性回落，煤價(jià)具備上行空間，建議持續(xù)跟蹤落地節(jié)奏與地區(qū)執(zhí)行差異。

整體上，我們認(rèn)為“反內(nèi)卷”政策指引下“超產(chǎn)核查”或持續(xù)推動(dòng)行業(yè)自律，驅(qū)動(dòng)煤炭供應(yīng)收縮。鑒于政策從預(yù)期到落地存在時(shí)間差，短期建議弱化對(duì)報(bào)表盈利的過(guò)分關(guān)注，強(qiáng)化對(duì)“反內(nèi)卷”政策推進(jìn)力度與廣度的評(píng)估，重點(diǎn)關(guān)注流動(dòng)性及風(fēng)險(xiǎn)偏好持續(xù)改善帶動(dòng)下的估值提升確定性，把握煤炭投資機(jī)會(huì)，迎接煤炭上行新周期。

來(lái)源：瑞財(cái)經(jīng)

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