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8月18日晚間，泰凌微（688591.SH）發(fā)布了2025年半年度報(bào)告。

2025年上半年，得益于客戶需求增長、新客戶拓展以及新產(chǎn)品開始批量出貨，泰凌微營業(yè)收入和凈利潤大幅提升，而凈利潤的增速遠(yuǎn)超收入增速，共實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入50,348.98萬元，同比增長37.72%；實(shí)現(xiàn)歸母母凈利潤10,107.64萬元，同比增長274.58%；歸母扣非凈利潤9,304.84萬元，同比增長257.53%；毛利率在多個(gè)報(bào)告期內(nèi)保持了連續(xù)提升趨勢，現(xiàn)已達(dá)到50.61%，而凈利率也大幅超過去年同期和去年全年水平，攀升至20.08%！

繼一季度取得“歷史上最好的一季度財(cái)務(wù)表現(xiàn)”之后，泰凌微半年報(bào)繼續(xù)保持了強(qiáng)勁的增長表現(xiàn)，這表明早先的業(yè)績爆發(fā)并非“曇花一現(xiàn)”，而是企業(yè)進(jìn)入高速成長期、行業(yè)景氣度升溫的明確趨勢。

全方位扎根 換來“六邊形”般的全面增長

如果用一個(gè)字概括泰凌微在業(yè)內(nèi)的獨(dú)特性，那就是“全”。

物聯(lián)網(wǎng)市場涵蓋了海量的應(yīng)用領(lǐng)域，多樣化的產(chǎn)品應(yīng)用場景對技術(shù)有著不同的側(cè)重與要求，因此物聯(lián)網(wǎng)市場并不會出現(xiàn)單一技術(shù)路線“通吃”的局面。在諸多的主流技術(shù)路線中，泰凌微并非全面聚焦其中一類或者幾類，而是從低功耗藍(lán)牙（BLE）、WiFi、Matter、ZigBee、Thread、2.4GHz、Homekit、星閃的全面覆蓋，并且在多模領(lǐng)域建立了領(lǐng)先的技術(shù)壁壘。

泰凌微CEO盛文軍曾在訪談中提到，泰凌微從成立開始就不去賭某一個(gè)技術(shù)將來能主導(dǎo)整個(gè)市場，而是出于對物聯(lián)網(wǎng)市場整體發(fā)展的看好，把所有的主流技術(shù)路線進(jìn)行了覆蓋。

正是因?yàn)榭春谜麄€(gè)物聯(lián)網(wǎng)市場，泰凌微在市場端也并不高度押注某個(gè)領(lǐng)域，而是國內(nèi)+海外兼顧，全面滲透從智能零售、智能家居、智能穿戴、無限音頻、智能辦公，到電子競技、智能工業(yè)系統(tǒng)、智能商業(yè)系統(tǒng)，甚至汽車網(wǎng)聯(lián)、醫(yī)療健康等市場，并且做到了進(jìn)駐各細(xì)分領(lǐng)域的頭部企業(yè)客戶或品牌。

據(jù)半年報(bào)介紹：報(bào)告期內(nèi)，泰凌微各產(chǎn)品線收入均實(shí)現(xiàn)增長，其中多模和音頻產(chǎn)品線增幅明顯，低功耗藍(lán)牙產(chǎn)品線收入亦有較大增長。

新產(chǎn)品方面，泰凌微新推出的端側(cè)AI芯片，憑借卓越性能與創(chuàng)新特性，迅速贏得了客戶的高度認(rèn)可和青睞，并進(jìn)入規(guī)模量產(chǎn)階段，二季度的銷售額就已經(jīng)達(dá)到人民幣千萬元規(guī)模，端側(cè)AI領(lǐng)域的商業(yè)進(jìn)展優(yōu)于預(yù)期。

Matter芯片在海外智能家居領(lǐng)域批量出貨、泰凌微作為首家通過認(rèn)證的支持Channelsounding等新功能的藍(lán)牙6.0芯片也在全球一線客戶率先進(jìn)入大批量生產(chǎn)，新推出的WiFi-6多模芯片也實(shí)現(xiàn)了批量出貨。

此外，音頻產(chǎn)品的客戶規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，帶動(dòng)音頻業(yè)務(wù)整體銷售較去年同期實(shí)現(xiàn)高速增長，海外業(yè)務(wù)方面，境外收入占比較去年同期進(jìn)一步提升，海外市場份額和國際競爭優(yōu)勢持續(xù)鞏固……

綜上可見，得益于泰凌微在技術(shù)路線、應(yīng)用領(lǐng)域的全面扎根，才實(shí)現(xiàn)了上述“六邊形”般的全面增長。

AI驅(qū)動(dòng)的科技浪潮下 泰凌微會成為物聯(lián)網(wǎng)芯片賽道的“寒武紀(jì)”嗎？

進(jìn)入2025年，以人工智能、人形機(jī)器人為代表的前沿科技帶動(dòng)了整個(gè)二級市場的情緒，信心的回升疊加上市公司基本面提振，使得A股市場取得了優(yōu)秀的表現(xiàn)。也有投資者陸續(xù)開始探討，在AI驅(qū)動(dòng)的科技浪潮下，已經(jīng)進(jìn)入高速成長期的泰凌微，有沒有可能成為物聯(lián)網(wǎng)芯片賽道中的“寒武紀(jì)”。

這一問題雖然當(dāng)下無法得到答案，但是從一些核心的維度上可以更好的理解泰凌微的未來成長價(jià)值。

其一是大趨勢。人工智能的崛起將帶來科技發(fā)展速度、產(chǎn)業(yè)升級速度和生產(chǎn)力水平的大幅提升，在發(fā)展出龐大的產(chǎn)業(yè)與市場的同時(shí)，也催化了無限物聯(lián)網(wǎng)芯片行業(yè)的新增長機(jī)遇：即芯片設(shè)計(jì)需要支持邊緣計(jì)算和人工智能功能，這對芯片的計(jì)算能力、能效比、AI加速模塊、實(shí)時(shí)性、低功耗及安全性等維度提出了更高要求。

端側(cè)AI的高響應(yīng)速度、高安全性使人工智能更好的從云端下沉到設(shè)備與用戶端，釋放出可觀的市場需求，云端AI大模型與端側(cè)AI小模型將會在未來形成互補(bǔ)共生的技術(shù)生態(tài)，通過分工協(xié)作，實(shí)現(xiàn)算力、隱私、使用體驗(yàn)、成本與效率的平衡，共同構(gòu)建起智能時(shí)代的“雙軌體系”。

目前，泰凌微已抓住行業(yè)機(jī)遇，產(chǎn)品從低功耗無線物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域進(jìn)一步擴(kuò)展至AI+物聯(lián)網(wǎng)無線芯片的領(lǐng)域，不但提供多種多樣的無線低功耗物聯(lián)網(wǎng)連接，同時(shí)提供低功耗邊緣AI計(jì)算平臺所需要的處理能力、算法和工具等。

其二是高成長。寒武紀(jì)自2024年業(yè)績開始爆發(fā)，并在25年一季度扭虧為盈；泰凌微度過早年高強(qiáng)度投入期后，也開始步入成長期，特別是自“9.24行情”以來，憑借著端側(cè)AI領(lǐng)域突破等諸多經(jīng)營成果、24年年報(bào)到25年半年報(bào)多個(gè)報(bào)告期內(nèi)的優(yōu)異業(yè)績表現(xiàn)，公司股價(jià)克服了多輪市場阻力，依靠業(yè)績驅(qū)動(dòng)保持著穩(wěn)健的上升趨勢。

其三是大市場。高增速需要廣闊的下游需求與市場空間予以保障，無線物聯(lián)網(wǎng)連接市場本身是一個(gè)規(guī)?？臻g巨大的千億級賽道，近年來國內(nèi)與海外需求同步擴(kuò)張，成長確定性強(qiáng)，廣闊的市場體量給企業(yè)的業(yè)績成長空間提供了想象力支撐。

其四是高壁壘。在大市場、大行業(yè)的發(fā)展機(jī)遇中，高競爭壁壘是企業(yè)能夠脫穎而出的必要條件，除了前述提到的技術(shù)路線+下游覆蓋全面以外，泰凌微憑借著以著絕對領(lǐng)先的低功耗優(yōu)勢為代表的綜合競爭力，在低功耗藍(lán)牙、Zigbee、Thread和Matter等技術(shù)領(lǐng)域以及智能家居、智能零售、無線音頻等垂直市場都取得了優(yōu)勢地位，在更加重視功耗性能的端側(cè)AI時(shí)代，這些競爭壁壘將發(fā)揮出更大的作用。