小摩：中資電訊股云收入增長放緩因國企數(shù)字化需求減慢 列中國電信為首選股
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智通財(cái)經(jīng)網(wǎng)
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2025-08-20 15:28
摩根大通發(fā)布研報(bào)稱，中國三大電訊商今年上半年整體純利均錄得約5%同比增幅，主要受到成本優(yōu)化(營運(yùn)開支下降、資本開支及折舊減少等)支持，三大營運(yùn)商均同比提高上半年派息比率，顯示出對提升股東回報(bào)的承諾。
小摩估計(jì)三大電訊商H股股息率維持于5%至6%的吸引水平，當(dāng)中以中國移動(dòng)(00941)最高，達(dá)到6%。小摩又指，注意到三大電訊商的云收入同比增幅從2024年的17%至35%，顯著放緩至今年上半年的5%至10%，相信是由于互聯(lián)網(wǎng)公司市場份額提升，以及國企數(shù)字化需求減慢所致。該行仍對中國移動(dòng)、中國電信(00728)及中國聯(lián)通(00762)維持正面看法，全數(shù)給予“增持”評級，看好強(qiáng)勁股息回報(bào)率、盈利增長及潛在云收入上行空間。小摩繼續(xù)列中電信為首選股，因其云業(yè)務(wù)占比最高及傳統(tǒng)移動(dòng)與寬帶服務(wù)最具韌性。
來源：智通財(cái)經(jīng)網(wǎng)
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