泉果基金孫偉：經(jīng)濟企穩(wěn)向上，傳統(tǒng)消費仍具投資機會
泉果基金基金經(jīng)理孫偉指出，當(dāng)前經(jīng)濟已呈現(xiàn)企穩(wěn)并逐步向上的趨勢，盡管初期增長幅度較為緩慢。從2025年社零數(shù)據(jù)來看，1至5月呈現(xiàn)逐月上升態(tài)勢，4月略有波動，6月受國補影響稍弱。但是總體來看，從經(jīng)濟結(jié)構(gòu)和庫存周期的角度來看，孫偉對經(jīng)濟并不悲觀，消費作為后周期性較強的行業(yè)，通常在核心經(jīng)濟數(shù)據(jù)回升后的六個月內(nèi)出現(xiàn)明顯起色。目前社會端反應(yīng)尚未充分體現(xiàn)，但先行指標(biāo)已企穩(wěn)，明年春節(jié)消費市場或有超預(yù)期表現(xiàn)。白酒作為傳統(tǒng)消費的代表品類，將在明年春季糖酒會成為重要觀察對象，而其他傳統(tǒng)行業(yè)雖趨勢相似但幅度各有不同，當(dāng)前仍處于低估值階段，變化可能會逐步顯現(xiàn)。
泉果基金孫偉認(rèn)為，傳統(tǒng)消費行情雖未看到明顯跡象，但今年還是有投資機會的。一方面，市場整體有望進入牛市；另一方面，消費中的景氣賽道短期亮點頻出，疊加明年春節(jié)糖酒會可能成為傳統(tǒng)消費的轉(zhuǎn)折節(jié)點。目前重倉配置傳統(tǒng)消費的基金不多，交易不擁擠，將持續(xù)關(guān)注此類機會。此外，部分新興消費賽道景氣度較高，近年一兩年已開始跟蹤其中基本面扎實、品牌勢能強勁的公司，這些標(biāo)的適合作為中長期底倉配置。
泉果基金孫偉提到，現(xiàn)在的消費投資面臨著消費環(huán)境的變化。過去傳統(tǒng)消費升級邏輯清晰的賽道，如白電、白酒龍頭壁壘深厚，而新興領(lǐng)域如個性化消費雖崛起，但企業(yè)普遍處于早期階段，護城河尚未成熟。因此，配置上更側(cè)重"景氣度"核心指標(biāo)，提升"幸運的行業(yè)"權(quán)重，對于新興行業(yè)和公司的配置會更謹(jǐn)慎。同時，組合保持均衡靈活，除消費領(lǐng)域外也配置創(chuàng)新藥等細分行業(yè)，通過自下而上選股策略，結(jié)合消費環(huán)境分化與市場階段特征，在細分行業(yè)中保持均衡配置。
來源：有連云
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