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6月23日，杭州高特電子設備股份有限公司（以下簡稱：高特電子）創(chuàng)業(yè)板IPO獲受理，保薦機構為中信證券股份有限公司，保薦代表人為孟夏、龐雪梅，會計師事務所為天健會計師事務所（特殊普通合伙）。

作為全球領先的新型儲能系統(tǒng)安全與價值提升解決方案的核心供應商，高特電子的客戶覆蓋國內(nèi)主流的儲能系統(tǒng)集成廠商、電池制造廠商以及能源企業(yè)，各期前五大客戶包括阿特斯、億緯鋰能、海辰儲能、中車集團、贛鋒鋰業(yè)、國家電網(wǎng)、中國電氣裝備、中航鋰電&中創(chuàng)新航等。

但即便如此，隨著內(nèi)外新型儲能行業(yè)的競爭進一步加劇，若高特電子不能持續(xù)保持領先的技術創(chuàng)新能力，開發(fā)貼合市場需求和符合行業(yè)發(fā)展趨勢的產(chǎn)品，不斷降低產(chǎn)品生產(chǎn)成本、提升市場開拓能力和客戶服務水平，將可能面臨市場競爭力下降，進而導致公司經(jīng)營業(yè)績下滑的風險。

為推動BMS關鍵芯片的國產(chǎn)化替代，高特電子基于對電池監(jiān)測技術的長期投入、產(chǎn)業(yè)應用經(jīng)驗的豐富積累、以及對下游市場需求的準確認知，先后與國內(nèi)芯片設計公司合作研發(fā)了儲能BMS產(chǎn)品中使用的AFE信息采集芯片（GT1812/GT2818）和雙向主動均衡芯片（GT3801/GT4801）。

根據(jù)招股書，高特電子擁有該關鍵芯片的獨家使用權。但盡管已通過協(xié)議約定、布局相關技術專利、獲取集成電路布圖設計專有權等方式，構建了該關鍵芯片的獨家使用壁壘，高特電子表示仍不能排除后續(xù)出現(xiàn)相關芯片技術工藝泄露、與芯片設計公司合作關系變化等情形，影響上述關鍵芯片的獨家穩(wěn)定供應，甚至使公司失去上述關鍵芯片獨家使用權的風險，進而可能對公司業(yè)務經(jīng)營和產(chǎn)品競爭力造成不利影響。

報告期各期，高特電子的研發(fā)費用分別為2,388.62萬元、3,863.89萬元和6,377.84萬元，占營業(yè)收入比例分別為6.91%、4.96%、6.94%。

報告期各期末，高特電子研發(fā)人員人數(shù)分別為66人、152人和183人，研發(fā)人員占公司員工總數(shù)的比例分別為28.33%、35.43%和34.14%。截至2024年末，高特電子擁有36名碩士及以上研發(fā)人員。

研發(fā)模式方面，高特電子采用自主研發(fā)和合作研發(fā)相結合的研發(fā)模式，以自主研發(fā)為主。與同行業(yè)可比公司相比，2022年，高特電子的研發(fā)費用率高于同行業(yè)可比公司平均值，與華塑科技同期研發(fā)費用率相近。2023年及2024年則低于同行業(yè)可比公司平均值。對此，高特電子稱，主要系公司在保持研發(fā)投入規(guī)模穩(wěn)步增長的同時，營業(yè)收入增長幅度較高，致使研發(fā)費用率低于可比公司平均水平。

瑞財社注意到，在研發(fā)方面持續(xù)發(fā)力的高特電子，報告期內(nèi)存在委外加工的情況。2022年、2023年及2024年，委外加工費分別為1,399.91萬元、4,189.28萬元、4,406.34萬元，占各期主營業(yè)務成本比重分別為5.67%、7.33%、6.48%。

高特電子表示，公司委外加工系受空間限制、市場供給充分性等因素決定，公司將具備通用和成熟工藝的SMT貼片、匯流柜產(chǎn)品組裝和部分高壓箱產(chǎn)品裝配等工序通過委外加工方式生產(chǎn)，屬于同行業(yè)公司普遍采用的生產(chǎn)模式。

此次IPO，高特電子計劃拿出6億元募集資金用于“儲能電池管理系統(tǒng)智能制造中心建設項目”，在提升BMS產(chǎn)品產(chǎn)能規(guī)模、突破產(chǎn)能瓶頸的同時，通過自建SMT生產(chǎn)線等方式逐步減少委外加工的規(guī)模及占比，擴建產(chǎn)品自動化產(chǎn)線，增強產(chǎn)品規(guī)模化、低成本競爭優(yōu)勢。

此外，2024年2月，高特電子成立了子公司福建龍?zhí)?，自建產(chǎn)線生產(chǎn)高壓箱，目前已實現(xiàn)高壓箱產(chǎn)品的規(guī)?；援a(chǎn)制造，委外加工占比將逐步減少。