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8月29日，金科地產(chǎn)集團股份有限公司（*ST金科，000656）發(fā)布2025年半年度報告。作為A股司法重整進展最深入的全國性大型上市房地產(chǎn)公司，金科一直受到行業(yè)及市場的高度關注。

報告顯示，今年上半年，金科股份實現(xiàn)營收23.63億元，公司貨幣資金余額37.96億元，總可售資源面積約4533.80萬平方米。自2022年保交房工作開展以來累計交付總套數(shù)30.8萬套，累計交付總面積4754萬平方米，保交房任務整體進度達成約97%。

金科已正式進入重整計劃執(zhí)行階段，多項執(zhí)行工作有序推進。市場預計金科在2025年內(nèi)可完成重整計劃的執(zhí)行。屆時，公司資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)將顯著優(yōu)化、持續(xù)經(jīng)營能力大幅提升，新金科將正式誕生。

穩(wěn)經(jīng)營，保民生：堅守交付底線

為保障生產(chǎn)經(jīng)營穩(wěn)定開展，2025年上半年，金科堅持開源、節(jié)流兩手抓，一方面，通過銷售、回款保障公司現(xiàn)金流，實現(xiàn)銷售金額約44.50億元、銷售回款39.45億元；另一方面，壓降各類成本費用支出，高管團隊主動帶頭壓降薪資、緩發(fā)工資，管理費用同比下降超38%、銷售費用持續(xù)壓縮。

報告期內(nèi)，金科把“保交房、穩(wěn)民生”作為首要經(jīng)營任務，完成交付住宅及商業(yè)約0.7萬套、交付面積約123萬平方米，自2022年保交房工作開展以來累計交付總套數(shù)30.8萬套，累計交付總面積4754萬平方米，保交房任務整體進度達成約97%。金科表示，預計2025年內(nèi)將完成所有項目保交房任務。

近期，高層會議再度提及房地產(chǎn)，釋放進一步“穩(wěn)樓市”的積極信號，一線城市相關政策也陸續(xù)開啟。8月初，北京率先落地優(yōu)化房地產(chǎn)政策，調(diào)整優(yōu)化限購政策、加大公積金政策支持；8月25日，上海也出臺了房地產(chǎn)新政，從調(diào)減住房限購、優(yōu)化住房公積金、優(yōu)化個人住房信貸以及完善個人住房房產(chǎn)稅4個方面調(diào)整房地產(chǎn)政策。

不斷優(yōu)化的支持政策，有助于鞏固房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)態(tài)勢，加快修復市場預期、促進房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展。金科及一眾房地產(chǎn)企業(yè)所面臨的市場環(huán)境，正逐步向好。

推重整，迎新機：資本與資源聯(lián)合注入生機

今年上半年，金科重整也取得了關鍵性進展。

截至報告披露日，金科已進入重整計劃執(zhí)行階段，產(chǎn)業(yè)投資人及財務投資人已根據(jù)《重整投資協(xié)議》約定完成全部26.28億元重整投資款的支付。后續(xù)，待完成信托計劃設立、現(xiàn)金償債資源兌付（預留）、股份轉(zhuǎn)增登記等事項后，金科重整計劃將正式執(zhí)行完畢。屆時，金科可根據(jù)企業(yè)會計準則的規(guī)定確認債務重整收益，公司的資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)將得到大幅改善。

根據(jù)重整計劃約定，金科股份及重慶金科的大部分子公司股權(quán)將剝離至破產(chǎn)服務信托，用作清償金科股份及重慶金科的普通債權(quán)，且移交完成后相關子公司將不再納入合并報表范圍。截至報告披露日，管理人已經(jīng)選定中信信托有限責任公司及中國工商銀行股份有限公司重慶市分行分別為企業(yè)破產(chǎn)服務信托的受托人和保管銀行，相關協(xié)議簽署工作正在有序推進。

與此同時，未來重整投資人還將為公司注入增量資金和資源，提升公司持續(xù)經(jīng)營能力。金科通過重整引入的上海品器聯(lián)合體、中國長城資產(chǎn)、四川發(fā)展證券基金三家產(chǎn)業(yè)投資人，已形成“優(yōu)質(zhì)資本+央企AMC+地方國企”強強聯(lián)合的投資組合，在產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢、資源整合及管理能力上各有側(cè)重，并承諾將通過多維協(xié)同賦能新金科的轉(zhuǎn)型升級。

此外，根據(jù)投資協(xié)議約定，金科股份重整成功后，重整投資人將在完成股票登記后改組公司董事會。金科股份將會以此次重整為契機，構(gòu)建更加合理科學的公司治理體系。

在政府、投資人、債權(quán)人等多方助力下，金科重整已經(jīng)到了最后的關鍵時刻。作為“地產(chǎn)重整第一股”的金科股份，或?qū)⒊蔀槿珖科笸ㄟ^司法重整化解風險的范例。

謀轉(zhuǎn)型，啟新程：錨定不動產(chǎn)運營新賽道

另據(jù)了解，在推進重整的同時，金科亦在謀求公司轉(zhuǎn)型升級發(fā)展。報告期內(nèi)，金科結(jié)合重整引戰(zhàn)工作，提前布局重整后新的業(yè)務增長點。

在代建業(yè)務方面，通過商業(yè)代建、政府代建、資本代建等方式帶動代建業(yè)務增長；2025年1-6月，新增簽約全過程代建項目56個，管理面積578萬㎡。在產(chǎn)商業(yè)務方面，金科產(chǎn)商在做好存量項目管理的同時，持續(xù)挖掘細分賽道業(yè)務機會，輕資產(chǎn)項目拓展卓有成效，為重整后的金科股份業(yè)務發(fā)展打下扎實基礎。

根據(jù)重整方案，未來金科股份的整體戰(zhàn)略將主要圍繞“高效運營、精益管理、科技創(chuàng)新”展開，以提升盈利能力、資產(chǎn)價值和流動性為核心，推動公司轉(zhuǎn)型為聚焦強盈利能力和高投資回報的不動產(chǎn)綜合運營商。

今年5月，金科產(chǎn)業(yè)投資人在業(yè)績說明會上也曾明確了將如何在不同業(yè)務層面給新金科協(xié)同賦能。具體而言，上海品器聯(lián)合體的核心團隊在中國房地產(chǎn)、金融、資本市場各個領域深耕超過三十年，近十年在持續(xù)對房地產(chǎn)行業(yè)轉(zhuǎn)型路徑和創(chuàng)新發(fā)展模式進行探索和嘗試。未來將在管理、技術、資源等多方面賦能新金科發(fā)展。

中國長城資產(chǎn)方面，一是將借助自身在不良資產(chǎn)領域的資源和專業(yè)優(yōu)勢，推動符合條件且雙方認可的項目公司的運營盤活和價值提升。二是新金科也將配合長城資產(chǎn)梳理其房地產(chǎn)類的存量項目，尋求不良資產(chǎn)盤活、代建代管等合作機會，助力新金科在特殊資產(chǎn)領域形成較強的市場影響力和差異化的競爭能力。

川發(fā)證券投資基金方面，新金科新戰(zhàn)略將與成渝一體化的戰(zhàn)略方向相契合，雙方將在戰(zhàn)略、業(yè)務、管理等多個層面進行深入溝通和協(xié)作，通過股權(quán)投資、項目合作、金融市場與資本運作、產(chǎn)業(yè)協(xié)同與創(chuàng)新發(fā)展等方式，實現(xiàn)與金科股份的業(yè)務協(xié)同。

這些，無疑為金科未來發(fā)展打開了新的空間。