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極智嘉有望成為最先盈利的港股上市機器人公司。

據(jù)IPO早知道消息，北京極智嘉科技股份有限公司（以下簡稱“極智嘉”，2590.HK）于8月29日發(fā)布2025年中期業(yè)績報告，這也是極智嘉自今年7月9日登陸港交所以來發(fā)布的首份業(yè)績報告。

財報顯示，極智嘉今年上半年營收10.25億元，同比增長31.0%；毛利3.60億元，同比增長43.1%，毛利率則進(jìn)一步提升至35.1%，其中來自中國大陸以外地區(qū)的毛利率達(dá)46.2%。

得益于營收規(guī)模和毛利的增加、以及成本費用的控制，極智嘉今年上半年的經(jīng)調(diào)整凈虧損同比收窄94.0%，經(jīng)調(diào)整EBITDA更是實現(xiàn)轉(zhuǎn)正，盈利能力進(jìn)一步增強，逼近盈利拐點。

換言之，極智嘉繼續(xù)保持港股機器人板塊“營收規(guī)模最大、盈利表現(xiàn)最優(yōu)”的地位。

近期，多家國內(nèi)外頂級機構(gòu)一致看好極智嘉并首次覆蓋，招銀國際、中信證券、德意志銀行給予“買入”評級，摩根士丹利給予“增持”評級，均看好極智嘉“AI+機器人”核心優(yōu)勢及未來潛力。招銀國際指出，作為港股市場首個倉儲移動機器人（AMR）企業(yè)，極智嘉具備稀缺性價值。

截至2025年6月30日，極智嘉的產(chǎn)品覆蓋全球40多個國家和地區(qū)的超850家終端客戶，其中涵蓋超65家福布斯世界500強企業(yè)，累計交付超6.6萬臺機器人，客戶復(fù)購率超80%。

此外，極智嘉于7月30日宣布已設(shè)立全資子公司——北京極智嘉具身智能科技有限公司，正式進(jìn)軍具身智能領(lǐng)域，開啟全新增長極。

值得注意的是，國務(wù)院于8月26日印發(fā)的《關(guān)于深入實施“人工智能+”行動的意見》明確了實施“人工智能+”行動的總體要求、發(fā)展目標(biāo)和重點方向，其中便提及了要大力發(fā)展智能機器人等新一代智能終端，這也為極智嘉這樣頭部機器人企業(yè)的后續(xù)發(fā)展打開了更大的想象空間。

新增超60家客戶、最大單筆訂單超億元

今年上半年，極智嘉錄得訂單總額17.60億元人民幣，同比增加30.1%。

具體來講，極智嘉一方面持續(xù)獲得全球知名跨國消費品公司、跨境電商公司、汽車制造公司、歐洲知名服裝公司等大客戶的復(fù)購；另一方面亦持續(xù)拓展新行業(yè)和新客戶，上半年新增超60家終端客戶。尤其是，極智嘉在雜貨零售、食品飲料行業(yè)取得大進(jìn)展，最大的單筆訂單額超億元。

深度客戶合作的一個標(biāo)志性的案例是，極智嘉日前宣布，與上海西門子開關(guān)有限公司歷經(jīng)五年合作與持續(xù)創(chuàng)新，成功打造了全球離散制造領(lǐng)域首個覆蓋收貨、上架、倉儲、揀選、配送全流程的機器人智能倉，可帶來存儲能力提升300%、揀選效率躍升350%、準(zhǔn)確率高達(dá)99.99%的突破性成果。

上海西門子是西門子全球供應(yīng)鏈的重要一環(huán)，承擔(dān)著中壓開關(guān)設(shè)備的核心生產(chǎn)任務(wù)，物料管理復(fù)雜度極高，擁有超數(shù)十萬級的SKU。2019年，極智嘉與上海西門子攜手啟動自動化改造項目，在沒有可參考現(xiàn)成方案、不影響公司正常生產(chǎn)運營等諸多挑戰(zhàn)下，終于打造出了適配離散型制造行業(yè)的從倉庫到產(chǎn)線的全流程物料自動搬運方案。

當(dāng)然，這一案例的背后還反映出了極智嘉強大的AI智能調(diào)度能力——畢竟，其背后是超百臺，涉及6款不同類型機器人的“復(fù)雜陣容”。目前，極智嘉自研的大規(guī)模多機混合調(diào)度系統(tǒng)可支持單倉超5000臺設(shè)備并行協(xié)同作業(yè)，并在全球擁有多個“千臺級”項目，超越行業(yè)平均水平。

海外收入占比近8成，孕育更好的盈利能力

作為中國最具代表性的出?？萍计髽I(yè)之一，極智嘉今年上半年的全球化業(yè)務(wù)亦持續(xù)擴大——今年上半年，極智嘉非中國大陸的收入為8.15億元，在總收入的占比達(dá)79.5%，其主要由來自電商零售、時尚快銷、第三方物流等核心垂直領(lǐng)域的復(fù)購終端客戶及新客戶驅(qū)動。

海外業(yè)務(wù)的布局也需要當(dāng)?shù)劁N售、解決方案、項目管理和服務(wù)團隊以及當(dāng)?shù)胤咒N和服務(wù)合作伙伴網(wǎng)絡(luò)的支持——截至2025年6月30日，極智嘉在全球范圍內(nèi)擁有超過52個服務(wù)站點和服務(wù)網(wǎng)絡(luò)站點、12個配件中心以及超過310名工程師。

今年以來，極智嘉在海外接連落地標(biāo)桿項目：

在美國，極智嘉為美國3PL巨頭Ship8實現(xiàn)超百臺多機協(xié)同, 物流中心效率飆升5倍；在英國，極智嘉助力全球供應(yīng)鏈物流巨頭日郵物流(Yusen Logistics) 引領(lǐng)歐洲 3PL 行業(yè)，全面提升倉庫吞吐量和敏捷度；在亞太，極智嘉攜手亞洲知名電商平臺YesAsia落地中國香港規(guī)模最大的移動機器人智能倉，顯著提升全球配送效率；在南非，極智嘉為南非電商巨頭Takealot打造南非首個機器人智能倉，單日最高處理量突破5萬件，為非洲電商物流樹立自動化轉(zhuǎn)型新典范。

此外，極智嘉的海外客戶還包括UPS、美國鞋服巨頭S&S、歐洲醫(yī)藥連鎖巨頭Dr.MAX、韓國最大電商企業(yè)Coupang等一批各個國家及地區(qū)、不同行業(yè)的龍頭企業(yè)。

而海外業(yè)務(wù)往往能創(chuàng)造更好的盈利水平——今年上半年，極智嘉中國大陸以外地區(qū)毛利率的提升也直接帶動了整體毛利率的提升?？梢灶A(yù)見的是，隨著極智嘉海外業(yè)務(wù)的不斷拓展，其毛利率將繼續(xù)維持在一個高位，從而促動了整體盈利能力的增強。

已布局具身智能，邁向「通用倉儲機器人」

從未來發(fā)展來看，具身智能無疑將是極智嘉的新增長點。

根據(jù)早前公告，極智嘉具身智能子公司將聚焦機械手揀貨、通用機器人等具身智能技術(shù)研發(fā)和相關(guān)產(chǎn)品業(yè)務(wù)，目標(biāo)直指物流、制造等B2B場景，將與其現(xiàn)有物流機器人業(yè)務(wù)緊密協(xié)同，并借助于現(xiàn)有的品牌和業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)快速推進(jìn)技術(shù)和產(chǎn)品的廣泛商用。

日前，極智嘉正式發(fā)布全新通用機械臂操作技術(shù)方案及全球首個專為倉儲場景打造的具身智能基座模型 Geek+Brain——其中，Geek+Brain為極智嘉通用倉儲機器人提供“超級大腦”；而首個通用機械臂操作技術(shù)方案則聚焦揀選場景，通過新一代具身智能技術(shù)首次系統(tǒng)性地解決了海量商品形態(tài)、材質(zhì)差異帶來的機械臂抓取難題，實現(xiàn)了全品類、全場景、高適應(yīng)性的自動揀貨，旨在攻克“超大規(guī)模商品 SKU的精準(zhǔn)揀選與高效適應(yīng)”這一倉儲自動化中的長久難題。

極智嘉創(chuàng)始人兼CEO鄭勇指出，“通用倉儲機器人”是具身智能子公司的首個戰(zhàn)略方向?！皹O智嘉將秉承‘場景驅(qū)動’理念，以倉儲場景的真實痛點作為技術(shù)演進(jìn)的突破點，確保每一步突破都能產(chǎn)生可量化的商業(yè)價值?！?/p>

通過通用機械臂操作技術(shù)方案和 Geek+ Brain這兩項技術(shù)成果，極智嘉已邁向“通用倉儲機器人”的關(guān)鍵一步，以實現(xiàn)在具身智能領(lǐng)域從技術(shù)架構(gòu)到應(yīng)用閉環(huán)的突破。

更進(jìn)一步而言，基于在倉儲領(lǐng)域的深厚場景認(rèn)知、數(shù)據(jù)積累、全球客戶資源和業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)，極智嘉切入具身智能業(yè)務(wù)具有天然的核心競爭力；而一旦能夠擴大頭部效應(yīng)、在“藍(lán)海競爭”中搶占市場先機，極智嘉的業(yè)務(wù)規(guī)模有望迎來“指數(shù)級增長”。換言之，極智嘉的增量空間仍然非常之大，長期價值值得期待。

本文為IPO早知道原創(chuàng)

作者｜Stone Jin

本文來源：IPO早知道