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Ai快訊 2025年上半年，國(guó)內(nèi)體育用品四巨頭安踏、李寧、特步、361度財(cái)報(bào)全部披露。數(shù)據(jù)顯示，四家企業(yè)合計(jì)營(yíng)收達(dá)659.04億元，但企業(yè)間分化明顯。

營(yíng)收規(guī)模上，安踏“一騎絕塵”，上半年?duì)I收385.4億元，同比增長(zhǎng)14.3%，再創(chuàng)歷史新高，超過(guò)李寧、特步與361度三家總和。李寧上半年收入148.2億元，同比上升3.3%；特步收入68.4億元，同比增長(zhǎng)7.1%；361度集團(tuán)收入增長(zhǎng)11%至57.05億元。

盈利端表現(xiàn)分化更甚。安踏歸母凈利潤(rùn)70.31億元，幾乎是其余三家總和的兩倍。特步凈利潤(rùn)增長(zhǎng)21.5%至9.1億元，創(chuàng)歷史新高，增速居四家公司首位；361度凈利潤(rùn)增長(zhǎng)8.6%至8.6億元；李寧歸母凈利潤(rùn)同比下滑11%至17.4億元。招銀國(guó)際認(rèn)為特步業(yè)績(jī)超預(yù)期，得益于不再將K - Swiss和Palladium的虧損計(jì)入、其他收入超出預(yù)期以及Saucony索康尼品牌運(yùn)營(yíng)杠桿效應(yīng)突出。

業(yè)務(wù)構(gòu)成方面，四大頭部公司雖幾乎同步加速，但側(cè)重點(diǎn)不同。安踏堅(jiān)持“單聚焦、多品牌、全球化”戰(zhàn)略，核心品牌安踏上半年收入同比增長(zhǎng)5.4%至169.5億元，F(xiàn)ILA斐樂(lè)收入同比增長(zhǎng)8.6%至141.8億元，其他品牌收入同比增長(zhǎng)61.1%至74.1億元。安踏執(zhí)行董事兼聯(lián)席首席執(zhí)行官賴(lài)世賢表示，中國(guó)運(yùn)動(dòng)市場(chǎng)長(zhǎng)期增長(zhǎng)空間大，戶(hù)外賽道處于高速增長(zhǎng)階段。

李寧加大頂級(jí)專(zhuān)業(yè)運(yùn)動(dòng)資源投入，強(qiáng)化專(zhuān)業(yè)運(yùn)動(dòng)形象，押注奧運(yùn)周期，科技研發(fā)投入持續(xù)提升。2025年上半年研發(fā)投入增長(zhǎng)8.7%，高于營(yíng)收增速，跑步、籃球、綜訓(xùn)三大運(yùn)動(dòng)品類(lèi)零售流水占比達(dá)67%。

特步持續(xù)發(fā)力跑步垂直賽道，以索康尼為代表的專(zhuān)業(yè)運(yùn)動(dòng)分部收入增長(zhǎng)32.5%至7.85億元，占集團(tuán)總收入的11.5%，特步主品牌收入增加4.5%至60.53億元。

361度以“專(zhuān)業(yè)化、年輕化、國(guó)際化”為方向，上半年兒童業(yè)務(wù)與電商業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)。兒童業(yè)務(wù)營(yíng)收12.61億元，占總營(yíng)收的22.1%，同比增長(zhǎng)11.4%；電商業(yè)務(wù)呈現(xiàn)45%的爆發(fā)式增長(zhǎng)。

然而，各家公司在鞏固自身優(yōu)勢(shì)的同時(shí)，也面臨一些壓力。安踏因收購(gòu)JACK WOLFSKIN業(yè)務(wù)等，平均存貨周轉(zhuǎn)日數(shù)從114天增加至136天，庫(kù)存壓力隱現(xiàn)，且整體毛利率同比下降0.7個(gè)百分點(diǎn)至63.4%。李寧線下客流同比減少，帶來(lái)生意流水壓力，服裝業(yè)務(wù)上半年?duì)I收51.9億元，同比下降3%。特步主品牌收入增速放緩至4.5%，索康尼雖增速達(dá)32%，但營(yíng)收體量不足集團(tuán)總營(yíng)收的12%，尚未撐起“第二增長(zhǎng)曲線”。

（AI撰文，僅供參考）