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Ai快訊 8月26日，香港中旅分別與萬(wàn)科旗下的長(zhǎng)春萬(wàn)科和萬(wàn)科酒管及相關(guān)方簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，收購(gòu)吉林松花湖國(guó)際度假區(qū)開(kāi)發(fā)有限公司和北京萬(wàn)冰雪體育有限公司的75%股權(quán)。業(yè)內(nèi)知情人士透露，目前交易已基本完成，但具體交易數(shù)額尚未對(duì)外公布。

此次交易包含兩大核心資產(chǎn)，即重資產(chǎn)的松花湖度假區(qū)和輕資產(chǎn)的萬(wàn)冰雪管理平臺(tái)。松花湖度假區(qū)位于吉林省吉林市豐滿區(qū)，地處北緯43度“冰雪黃金緯度帶”，占地面積220公頃，有50條雪道，總長(zhǎng)度達(dá)55公里，日接待能力1.5萬(wàn)人次，還配套有酒店及商業(yè)街區(qū)，獲得了國(guó)家級(jí)4A景區(qū)、國(guó)家級(jí)滑雪旅游度假地等多項(xiàng)資質(zhì)認(rèn)證。萬(wàn)冰雪公司作為輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)平臺(tái)，業(yè)務(wù)覆蓋雪場(chǎng)開(kāi)發(fā)策劃、建設(shè)咨詢、運(yùn)營(yíng)管理等全流程服務(wù)。2024 - 2025雪季，該公司參與管理7家滑雪度假區(qū)，運(yùn)營(yíng)雪道115條，滑雪面積390公頃，年接待游客近200萬(wàn)人次。

萬(wàn)科的冰雪故事始于2011年對(duì)吉林松花湖項(xiàng)目的初步考察，2015年吉林松花湖滑雪場(chǎng)開(kāi)業(yè)后真正運(yùn)作起來(lái)。2017年，萬(wàn)科組建冰雪事業(yè)部，由集團(tuán)元老丁長(zhǎng)峰執(zhí)掌，將其與商業(yè)地產(chǎn)、長(zhǎng)租公寓并列為核心新業(yè)務(wù)，運(yùn)營(yíng)萬(wàn)科三大雪場(chǎng)項(xiàng)目。當(dāng)時(shí)，北京成功申辦2022年冬奧會(huì)，國(guó)家提出“三億人上冰雪”的目標(biāo)，冰雪產(chǎn)業(yè)迎來(lái)黃金發(fā)展期。然而，冰雪產(chǎn)業(yè)具有“投入大、周期長(zhǎng)、回報(bào)慢”的特性，萬(wàn)科只能通過(guò)“以地養(yǎng)雪”的方式補(bǔ)貼度假區(qū)內(nèi)資產(chǎn)的投資經(jīng)營(yíng)。以2016 - 2017年數(shù)據(jù)為例，萬(wàn)科松花湖項(xiàng)目雪季營(yíng)收1.1億元，度假區(qū)地產(chǎn)銷售超過(guò)3億元。這種依賴地產(chǎn)反哺的模式為后續(xù)發(fā)展埋下隱患。2020年財(cái)報(bào)顯示，萬(wàn)科冰雪業(yè)務(wù)收入僅占集團(tuán)總營(yíng)收1.03%，同年末，萬(wàn)科撤銷獨(dú)立冰雪事業(yè)部，將其并入酒店及度假事業(yè)部。

近兩年來(lái)，房地產(chǎn)行業(yè)深度調(diào)整，萬(wàn)科流動(dòng)性壓力加劇。2024年萬(wàn)科全年虧損494.8億元，且面臨債務(wù)集中兌付。去年4月，萬(wàn)科宣布制定“瘦身健體”計(jì)劃，除綜合住區(qū)開(kāi)發(fā)、物業(yè)服務(wù)、租賃公寓三項(xiàng)主業(yè)外，將逐步退出其他業(yè)務(wù)，清理和轉(zhuǎn)讓非主業(yè)的財(cái)務(wù)投資。冰雪業(yè)務(wù)作為典型的長(zhǎng)周期、重資產(chǎn)板塊，被列入剝離清單，是萬(wàn)科當(dāng)下戰(zhàn)略收縮的必然選擇。

此次交易的另一方香港中旅，成立于1992年7月，同年11月在香港掛牌上市，是中國(guó)旅游集團(tuán)旗下負(fù)責(zé)旅游投資和運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)的重要板塊。2025年上半年財(cái)報(bào)顯示，香港中旅實(shí)現(xiàn)收入19.74億港元，同比下降7.6%，期間虧損7476萬(wàn)港元，同比下降174.5%。從業(yè)務(wù)布局來(lái)看，截至2024年底，香港中旅共投資運(yùn)營(yíng)約60家國(guó)內(nèi)外景區(qū)度假區(qū)，但在冰雪旅游板塊相對(duì)欠缺。此次收購(gòu)，香港中旅直接或間接地獲得了萬(wàn)科旗下6個(gè)室外滑雪度假區(qū)、1個(gè)室內(nèi)滑雪場(chǎng)以及11家滑雪學(xué)校，有力擴(kuò)充了冰雪旅游業(yè)務(wù)。香港中旅副總經(jīng)理汪凡表示，將著力把中旅松花湖度假區(qū)打造成國(guó)際知名的旅游度假目的地，成為中國(guó)冰雪旅游的新標(biāo)桿，同時(shí)通過(guò)收購(gòu)萬(wàn)冰雪公司獲得專業(yè)人才隊(duì)伍和資源體系。收購(gòu)后，香港中旅計(jì)劃擴(kuò)充雪道數(shù)量，更新設(shè)備，做大業(yè)務(wù)規(guī)模。

萬(wàn)科剝離冰雪業(yè)務(wù)并非個(gè)例，而是房地產(chǎn)行業(yè)深度調(diào)整期房企集體撤離文旅板塊的縮影。近年來(lái)，恒大、萬(wàn)達(dá)、融創(chuàng)等曾經(jīng)扎堆布局“文旅 + 地產(chǎn)”的巨頭們，紛紛收縮戰(zhàn)線，通過(guò)出售或剝離文旅資產(chǎn)回籠資金，緩解流動(dòng)性壓力。萬(wàn)達(dá)從2017年開(kāi)始逐步剝離文旅資產(chǎn)，融創(chuàng)在2022年后陷入嚴(yán)重流動(dòng)性危機(jī)，文旅資產(chǎn)成為重點(diǎn)處置對(duì)象。與此同時(shí)，國(guó)有企業(yè)特別是文旅央企和地方國(guó)企正在成為文旅資產(chǎn)的主要接盤(pán)者，推動(dòng)行業(yè)發(fā)展邏輯從地產(chǎn)驅(qū)動(dòng)向?qū)I(yè)運(yùn)營(yíng)模式轉(zhuǎn)變，專業(yè)運(yùn)營(yíng)的產(chǎn)業(yè)新篇章正在開(kāi)啟。

（AI撰文，僅供參考）