国产成人av综合久久视色,а√最新版在线天堂鲁大师,超碰97资源站,成人免费ā片在线观看,gogo西西人体大尺度大胆高清

在房地產(chǎn)行業(yè)深度調(diào)整期，民營房企的經(jīng)營表現(xiàn)備受市場關(guān)注。

8月29日，新城控股（601155.SH）發(fā)布2025年半年度報告，從經(jīng)營數(shù)據(jù)來看，新城控股憑借“住宅+商業(yè)”的雙輪驅(qū)動戰(zhàn)略，在上半年展現(xiàn)出了較強(qiáng)的盈利韌性。

期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入221億元，歸母凈利潤8.95億元，扣非凈利潤9.47億元。整體毛利率提升至26.85%，同比增加5.25個百分點(diǎn)，這一毛利率水平在當(dāng)前行業(yè)普遍承壓的背景下顯著高于多數(shù)民營房企。

值得注意的是，其商業(yè)運(yùn)營總收入達(dá)到69.44億元，同比增長11.8%，物業(yè)出租及管理業(yè)務(wù)毛利45.73億元，占總毛利由去年同期的57.21%提升至77.06%，毛利率達(dá)到71.20%，對整體利潤的貢獻(xiàn)不斷走高。

這份成績單，不僅展現(xiàn)出新城控股自身穿越周期的能力，更印證了民營房企“守得住底線、找得到增量”的可持續(xù)發(fā)展邏輯。

開發(fā)業(yè)務(wù)基本盤穩(wěn)定，回款與交付夯實(shí)信任根基

地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)以“重銷售、抓回款”為核心策略，提供了穩(wěn)定的現(xiàn)金流支撐。

上半年，新城控股實(shí)現(xiàn)合同銷售金額103.3億元，合同銷售面積133.5萬平方米；同期回款金額達(dá)118.84億元，回款率高達(dá)115.05%。

回款超過銷售的表現(xiàn)不僅反映出市場對其住宅產(chǎn)品的認(rèn)可，更體現(xiàn)出新城控股在銷售端對現(xiàn)金流安全的重視。在行業(yè)流動性緊張階段，高回款率比單純追求銷售規(guī)模更具實(shí)際意義。

截至6月末，新城控股已售未結(jié)轉(zhuǎn)面積（含合聯(lián)營項(xiàng)目）達(dá)1179.19萬平方米，龐大的未結(jié)轉(zhuǎn)資源為未來的業(yè)績兌現(xiàn)提供了堅(jiān)實(shí)保障，也緩解了短期業(yè)績波動壓力。同時，新城控股在“保交付”方面持續(xù)發(fā)力，上半年累計交付超1.6萬套物業(yè)。

在行業(yè)“保交付”成為核心任務(wù)的背景下，穩(wěn)定的交付節(jié)奏既保障了業(yè)主權(quán)益，也為公司后續(xù)銷售與融資奠定了口碑基礎(chǔ)。

雙輪驅(qū)動顯成效，商業(yè)運(yùn)營構(gòu)筑護(hù)城河

新城控股的商業(yè)板塊已成為其區(qū)別于多數(shù)民營房企的核心競爭力，并成為其“找增量”的關(guān)鍵載體。

上半年，新城控股實(shí)現(xiàn)商業(yè)運(yùn)營總收入69.44億元，同比增長11.8%，在整體營收中占比超31%；物業(yè)出租及管理業(yè)務(wù)毛利達(dá)45.73億元，占公司總毛利的比重從去年同期的57.21%大幅提升至77.06%，毛利率高達(dá)71.20%。

從運(yùn)營效率來看，吾悅廣場的高出租率優(yōu)勢持續(xù)鞏固。截至6月末，新城控股已在全國141座城市布局205座綜合體項(xiàng)目，已開業(yè)吾悅廣場的商業(yè)面積達(dá)1608.14萬平方米，出租率穩(wěn)定在97.81%的高位。

新城控股在商業(yè)運(yùn)營中持續(xù)踐行“五邊形經(jīng)營理念”（品質(zhì)空間、與人歡喜、專業(yè)匠心、綠色智能、雙向奔赴），通過IP活動與場景創(chuàng)新提升商業(yè)活力。

“我愛你?五月”活動推動吾悅廣場銷售額同比提升15%，客流量增長13%。7月聯(lián)動蘇超聯(lián)賽打造的“吾悅愛江蘇”主題活動，進(jìn)一步探索“體育+商業(yè)”的消費(fèi)場景，既增強(qiáng)了消費(fèi)者粘性，也為商戶帶來了客流增量。

商業(yè)板塊自2021年起便實(shí)現(xiàn)持續(xù)性經(jīng)營收入大幅超過當(dāng)期利息支出，2025年上半年這一比例提升至4倍，成為名副其實(shí)的“安全墊”。

降杠桿與拓融資并進(jìn)，民營房企信用修復(fù)標(biāo)桿

在行業(yè)信用環(huán)境尚未完全回暖的背景下，新城控股通過主動降杠桿、拓寬融資渠道等方式持續(xù)鞏固財務(wù)穩(wěn)健性。

截至6月末，新城控股在手現(xiàn)金余額91.83億元，凈負(fù)債率53.40%，保持在行業(yè)較低水平；經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額連續(xù)為正（上半年達(dá)2.86億元），這種“現(xiàn)金充裕+低負(fù)債+正向現(xiàn)金流”的組合，有效降低了流動性風(fēng)險。

債務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化方面，新城控股持續(xù)推進(jìn)“縮表”。報告期內(nèi)，其融資余額降至522.76億元，較年初減少13.74億元；合聯(lián)營權(quán)益有息負(fù)債進(jìn)一步降至25.82億元，較年初減少6.91億元。

主動壓降負(fù)債規(guī)模的同時，新城控股還通過要約收購美元債等方式優(yōu)化債務(wù)期限，避免短期償債壓力集中，且始終保持“零違約”記錄，上半年累計償還境內(nèi)外公開市場債券10.67億元，所有債務(wù)均實(shí)現(xiàn)提前或到期償付。

2025年上半年，新城控股在融資端實(shí)現(xiàn)境內(nèi)外雙向突破：6月，母公司新城發(fā)展成功發(fā)行3億美元高級無抵押債券，成為近3年首家重啟境外資本市場融資的民營房企。

8月，成功發(fā)行10億元中期票據(jù)，獲中債增全額擔(dān)保，認(rèn)購倍數(shù)達(dá)2.28倍，票面利率僅2.68%，既體現(xiàn)出資本市場對其信用的認(rèn)可，也為公司獲取了低成本資金。

此外，依托吾悅廣場優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，新城控股上半年新增經(jīng)營性物業(yè)貸及其他融資約 44.79億元，進(jìn)一步拓寬融資來源。

除“住宅+商業(yè)”雙輪驅(qū)動外，新城控股2022年布局的建管業(yè)務(wù)，在2025年上半年實(shí)現(xiàn)突破性發(fā)展，成為其“找增量”的又一重要方向。

上半年新城建管新增簽約面積超305萬平方米，累計管理項(xiàng)目達(dá)115個（含65個商業(yè)綜合體項(xiàng)目），累計管理總建筑面積超1900萬平方米，并躋身“2025中國代建企業(yè)品牌價值TOP10”。

結(jié)語

銷售市場復(fù)蘇基礎(chǔ)尚不牢固，房企仍面臨交付壓力與資產(chǎn)價格下行等多重考驗(yàn)。能否維持良好的債務(wù)結(jié)構(gòu)、避免流動性再度枯竭，將是決定企業(yè)生存與發(fā)展的重要標(biāo)尺。

新城控股的半年報也反映出房地產(chǎn)行業(yè)底層邏輯的深刻變遷：傳統(tǒng)以高杠桿、快周轉(zhuǎn)為特征的開發(fā)模式逐步退潮，取而代之的是以現(xiàn)金流管理為核心、以運(yùn)營能力為支撐的新發(fā)展范式。

在行業(yè)深度調(diào)整期，這種“守底線、找增量”的邏輯，不僅幫助新城控股實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健經(jīng)營，也為更多民營房企提供了轉(zhuǎn)型參考：只有回歸經(jīng)營本質(zhì)、聚焦價值創(chuàng)造，在守住財務(wù)安全的同時通過優(yōu)質(zhì)運(yùn)營挖掘新的利潤增長點(diǎn)，才能在行業(yè)周期中實(shí)現(xiàn)行穩(wěn)致遠(yuǎn)。