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今日（9.8），大盤(pán)全天走勢(shì)分化，滬指收漲0.38%。市場(chǎng)震蕩環(huán)境下，業(yè)績(jī)相對(duì)穩(wěn)健、估值性?xún)r(jià)比更高的品種或受資金關(guān)注。以兼具消費(fèi)和醫(yī)藥屬性的中藥板塊為例，中藥ETF（560080）收漲1.35%，全天成交額超8500萬(wàn)元，環(huán)比放量15%，場(chǎng)內(nèi)溢價(jià)堅(jiān)挺！資金面上，中藥ETF（560080）已連續(xù)5日獲資金青睞，累計(jì)凈流入超7300萬(wàn)元！

【中藥ETF（560080）年初以來(lái)行情走勢(shì)&成交額變化】

板塊估值方面，中藥板塊動(dòng)態(tài)市盈率居2021年以來(lái)低位。截至2025年9月5日，中證中藥指數(shù)市盈率TTM為25.79x，仍在2021年以來(lái)低位。

中藥ETF（560080）標(biāo)的指數(shù)熱門(mén)成分股多數(shù)飄紅，云南白藥、同仁堂、東阿阿膠漲超1%，片仔癀、華潤(rùn)三九、白云山微漲。

【國(guó)資藥企有望價(jià)值重估】

消息面上，8月27至30日，高層舉辦企業(yè)生物科技產(chǎn)業(yè)高級(jí)研修班，釋放出生物醫(yī)藥領(lǐng)域高層戰(zhàn)略升級(jí)的強(qiáng)烈信號(hào)，央國(guó)企正從行業(yè)“穩(wěn)定器”向創(chuàng)新引領(lǐng)者轉(zhuǎn)型。從投資角度看，生物醫(yī)藥央國(guó)企的價(jià)值重估將沿著三條主線(xiàn)展開(kāi)。首先是估值修復(fù)線(xiàn)，當(dāng)前國(guó)藥控股市盈率（TTM）僅7.8倍，隨著創(chuàng)新業(yè)務(wù)占比提升，估值折價(jià)有望收窄；其次是整合紅利線(xiàn)，高層明確鼓勵(lì)生物醫(yī)藥領(lǐng)域的并購(gòu)重組，華潤(rùn)系、國(guó)藥系通過(guò)資產(chǎn)整合產(chǎn)生的規(guī)模效應(yīng)和協(xié)同價(jià)值尚未完全釋放；最后是創(chuàng)新溢價(jià)線(xiàn)，類(lèi)似華潤(rùn)三九攜手艾爾普的HiCM-188 項(xiàng)目這樣進(jìn)入全球臨床第一梯隊(duì)的管線(xiàn)，有望獲得估值重構(gòu)。

（來(lái)源：光大證券20250908《國(guó)資藥企有望價(jià)值重估》）

【2025H1復(fù)盤(pán)：短期承壓，靜待花開(kāi)】

截至2025年8月31日，中藥板塊公司公告2025上半年業(yè)績(jī)，業(yè)績(jī)表現(xiàn)整體略顯承壓。開(kāi)源證券匯總了多家中藥企業(yè)2025上半年業(yè)績(jī)表現(xiàn)的影響因素，認(rèn)為：

（1）中藥創(chuàng)新藥企業(yè)：部分企業(yè)受2024H1高基數(shù)、產(chǎn)品集采降價(jià)等影響因而業(yè)績(jī)承壓，但如方盛制藥在部分集采產(chǎn)品穩(wěn)健銷(xiāo)售的同時(shí)，渠道覆蓋穩(wěn)步推進(jìn)，促使創(chuàng)新中藥產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)較快速的銷(xiāo)售增長(zhǎng)；以嶺藥業(yè)在經(jīng)歷去庫(kù)存周期后疊加中藥材原材料價(jià)格下降等因素迎來(lái)利潤(rùn)拐點(diǎn)。

（2）OTC及消費(fèi)類(lèi)企業(yè)：部分企業(yè)受核心藥品市場(chǎng)需求下降、消費(fèi)疲軟影響大健康業(yè)務(wù)等因素致使業(yè)績(jī)承壓，但如羚銳制藥受益于人口老齡化長(zhǎng)期發(fā)展邏輯；佐力藥業(yè)烏靈膠囊具備“醫(yī)保+基藥”雙目錄資質(zhì)，疊加集采大規(guī)格替換進(jìn)而穩(wěn)健放量。

（3）國(guó)企改革：部分企業(yè)受經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略調(diào)整、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化等因素影響致使業(yè)績(jī)承壓。

（來(lái)源：開(kāi)源證券20250908《中藥及醫(yī)藥商業(yè)2025H1復(fù)盤(pán)》）

中藥板塊兼具內(nèi)需新消費(fèi)和醫(yī)藥雙重屬性，看好中藥配置價(jià)值的投資者，不妨關(guān)注全市場(chǎng)規(guī)模領(lǐng)先的中藥ETF（560080），場(chǎng)外可關(guān)注匯添富中證中藥ETF聯(lián)接基金（A：501011；C：501012）。

風(fēng)險(xiǎn)提示：基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。投資人應(yīng)當(dāng)閱讀《基金合同》《招募說(shuō)明書(shū)》《產(chǎn)品資料概要》等法律文件，了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，特別是特有風(fēng)險(xiǎn)，并根據(jù)自身投資目的、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等判斷是否和自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力相適應(yīng)?；鸸芾砣顺兄Z以誠(chéng)實(shí)信用、謹(jǐn)慎盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。中等風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)（R3）產(chǎn)品，適合經(jīng)客戶(hù)風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)測(cè)評(píng)后結(jié)果為平衡型（C3）及以上的投資者。指數(shù)成分股的持有風(fēng)險(xiǎn)，請(qǐng)關(guān)注部分指數(shù)成分股權(quán)重較大、集中度較高的風(fēng)險(xiǎn)，請(qǐng)關(guān)注指數(shù)化投資的風(fēng)險(xiǎn)、ETF運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)、投資特定品種的特有風(fēng)險(xiǎn)等。文中提及個(gè)股僅為指數(shù)成份股客觀展示列舉，本文出現(xiàn)信息只作為參考，投資人須對(duì)任何自主決定的投資行為負(fù)責(zé)。本文中的任何觀點(diǎn)、分析及預(yù)測(cè)不構(gòu)成對(duì)閱讀者任何形式的投資建議。