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今日，大盤午后回落，算力板塊繼續(xù)調(diào)整，云計算ETF匯添富（159273）跌超1%，成交額已超8100萬元，盤中再獲資金凈流入超5000萬元，至此已連續(xù)19日大舉吸金！截至9月8日，上市24天已有22天獲凈流入，累計“吸金”超11億元，最新規(guī)模超16億元，同類持續(xù)領(lǐng)先！

云計算ETF匯添富（159273）標(biāo)的指數(shù)成分股漲跌互現(xiàn)：紫光股份跌超5%，中際旭創(chuàng)、中科曙光、拓維信息跌超3%，新易盛跌近1%。港股方面，阿里巴巴漲超2%，騰訊控股漲近1%盤中再創(chuàng)階段新高。

注：成分股僅做展示，不作為個股推介。

【算力行情演繹，算力服務(wù)仍被顯著低估】

國盛證券表示，6月至今，海內(nèi)外算力投資共振，光模塊、PCB、液冷、服務(wù)器等硬件代表性標(biāo)的漲幅許多超過100%，部分標(biāo)的漲幅達200-300%。對比來看，算力服務(wù)類（云服務(wù)、算力租賃、IDC）漲幅普遍在50%以內(nèi)。

國盛證券認(rèn)為，算力服務(wù)有望迎來業(yè)績拐點。除了AI算力資本支出熱潮的一階受益者（硬件），也應(yīng)注意到可持續(xù)性的價值創(chuàng)造將來自二階受益者（服務(wù)），算力服務(wù)板塊（云服務(wù)、算力租賃、IDC提供商）將從AI驅(qū)動的廣泛基礎(chǔ)設(shè)施需求受益。算力集群的規(guī)模不斷擴大，如今“萬卡集群”被視作這一輪大模型競賽的入場券，運營商、互聯(lián)網(wǎng)大廠都在加大投入。集群規(guī)模的擴大將為算力服務(wù)相關(guān)公司打開新的成長空間。

具體來看，阿里有望修正云服務(wù)預(yù)期差，國內(nèi)算力初步閉環(huán)。

1）阿里實現(xiàn)了初步的AI投入產(chǎn)出閉環(huán)：基礎(chǔ)設(shè)施方面阿里云全球布局持續(xù)擴展；模型創(chuàng)新方面，海外API聚合平臺Open Router數(shù)據(jù)顯示千問模型份額最高超12.3%位居第四，目前全球開發(fā)者基于千問模型衍生開發(fā)超14萬個模型，超越Llama成為全球第一開源模型；AI應(yīng)用方面高德地圖、釘釘完成AI升級，淘寶也升級AI搜索、AI廣告平臺；阿里AI芯片或迎突破，面向廣泛的AI推理任務(wù)，由國內(nèi)企業(yè)代工生產(chǎn)。

3）9月6日阿里上線Qwen3-Max-Preview (Instruct)，參數(shù)量超1萬億。在多項主流權(quán)威基準(zhǔn)測試中超越了Claude-Opus 4（Non-Thinking）以及Kimi-K2、DeepSeek-V3.1，證明了規(guī)?；瘮U展（Scaling）仍然有效，更大的模型擁有更強的性能。

（來源：國盛證券20250906《再談算力下一站》）

【國內(nèi)云廠商AI算力投資持續(xù)增長】

東海證券指出，國內(nèi)頭部云廠商云業(yè)務(wù)貢獻顯著，資本開支仍不斷上行。近期，國內(nèi)頭部云廠商發(fā)布Q2財報，具體來看：1）阿里云計算和互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)營收達33.98億元，占總營收的13.49%，同比增長25.80%。資本開支386.8億元，同比增長220%，資金將重點用于算力中心建設(shè)、基礎(chǔ)模型平臺開發(fā)以及推動各項業(yè)務(wù)的AI化轉(zhuǎn)型，進一步鞏固其在全球云服務(wù)與人工智能領(lǐng)域的競爭實力。2）資本開支方面，騰訊Q2資本開支191.1億元，同比增長119%，主要用于數(shù)據(jù)中心、服務(wù)器等底層基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，為AI相關(guān)的訓(xùn)練和迭代儲備了大量算力資源。

（來源：東海證券20250905《半導(dǎo)體行業(yè)8月份月報》）

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風(fēng)險提示：基金有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。特此提示投資者關(guān)注二級市場交易價格溢價風(fēng)險，若盲目投資溢價率過高產(chǎn)品，可能遭受重大損失。本資料僅為宣傳材料，不作為任何法律文件。投資有風(fēng)險，基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡職的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。投資人購買基金時應(yīng)詳細閱讀《基金合同》《招募說明書》《基金產(chǎn)品資料概要》等法律文件，了解基金的具體情況?；鸸芾砣说钠渌饦I(yè)績和其投資人員取得的過往業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn)。本基金由匯添富基金管理股份有限公司發(fā)行與管理，代銷機構(gòu)不承擔(dān)產(chǎn)品的投資、兌付和風(fēng)險管理責(zé)任。上述基金均屬于中等風(fēng)險等級（R3）產(chǎn)品，適合經(jīng)客戶風(fēng)險承受等級測評后結(jié)果為平衡型（C3）及以上的投資者，客戶-產(chǎn)品風(fēng)險等級匹配規(guī)則詳見匯添富官網(wǎng)。本基金投資范圍包括港股，會面臨因投資環(huán)境、投資標(biāo)的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險。