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今日（9.9），大盤低開后全天弱勢整理，滬指收跌0.51%。市場震蕩環(huán)境下，業(yè)績相對穩(wěn)健、估值性價比更高的品種或受資金關(guān)注。以兼具消費和醫(yī)藥屬性的中藥板塊為例，中藥ETF（560080）繼兩連陽后收跌0.89%，全天成交額超5800萬元，場內(nèi)溢價頻現(xiàn)！資金面上，中藥ETF（560080）已連續(xù)6日獲資金青睞，累計凈流入近1億元！融資余額亦連續(xù)攀升，中藥ETF（560080）最新融資余額超6000萬元！

【中藥ETF（560080）年初以來行情走勢&成交額變化】

板塊估值方面，中藥板塊動態(tài)市盈率居2021年以來低位。截至2025年9月8日，中證中藥指數(shù)市盈率TTM為26.12x，仍在2021年以來低位。

中藥ETF（560080）標的指數(shù)熱門成分股多數(shù)飄綠，眾生藥業(yè)、達仁堂跌超2%，太極集團跌超1%，云南白藥、片仔癀、同仁堂、東阿阿膠微跌。上漲方面，以嶺藥業(yè)漲超2%，華潤三九、馬應龍微漲。

【機構(gòu)：藥中銀行拐點至】

浙商證券指出，中藥行業(yè)在醫(yī)藥板塊中具備類似銀行行業(yè)的屬性，現(xiàn)金充裕分紅高，利潤增長波動少，海外局勢影響小。2025Q2行業(yè)營收和歸母凈利潤增速環(huán)比2025Q1均有改善，在中藥材降價帶來的成本壓力減輕下，預計2025H2行業(yè)業(yè)績增速有望環(huán)比2025H1好轉(zhuǎn)。在基本面與資金面的共同催化下，板塊有望迎來資金青睞。

國企改革、治理理順、激勵到位、管理改善驅(qū)動企業(yè)發(fā)展新階段。2021年至今中藥公司在管理層面均具有較為顯著的積極改善，其中不乏受益于國企改革浪潮的傳統(tǒng)企業(yè)，有望在改革的進程中注入新的發(fā)展活力。華潤三九、江中藥業(yè)、濟川藥業(yè)、羚銳制藥等公司激勵計劃均已落地，業(yè)績保障較強。東阿阿膠、江中藥業(yè)的2025-2027年考核年度的限制性股票激勵計劃已獲高層批復同意，并經(jīng)股東大會審議通過；昆藥集團、天士力具有華潤三九整合后管理改善的預期。

從過往激勵計劃的解限情況來看，中藥央國企相較民企在考核目標的達成上表現(xiàn)更好，浙商證券認為主要系股權(quán)激勵機制賦予了央國企更市場化的考核方式，在調(diào)動員工積極性上優(yōu)于民企。

高分紅、穩(wěn)增長、高股息，中藥央國企紅利價值凸顯。浙商證券梳理了2024年股息率超3%中藥企業(yè)，其中超半數(shù)為央國企，中藥央國企中江中藥業(yè)、東阿阿膠股息率靠前，值得注意的是天士力2024年加大了分紅力度，全年3次分紅，股息支付率達82.9%。

從半年報看，中藥壓力均較大，主動提質(zhì)增效有望實現(xiàn)業(yè)績增長。受流感等發(fā)病率下降、藥店客流量下滑、渠道減少備貨等因素影響，中藥公司上半年發(fā)貨普遍面臨增長壓力。通過主動提質(zhì)增效等方式，近半數(shù)（28家）公司實現(xiàn)了扣非歸母凈利潤的正增長，其中22家公司實現(xiàn)了營收的正增長。渠道庫存有所降低，盈利能力有望持續(xù)提升。截至2025H1，應收賬款及應收票據(jù)周轉(zhuǎn)天數(shù)在60天以下。在發(fā)貨和毛利率壓力明顯的環(huán)境下，業(yè)績表現(xiàn)較好的公司往往通過提質(zhì)增效獲得凈利率的穩(wěn)步提升。

中藥指數(shù)正穩(wěn)步修復，機構(gòu)持倉仍輕。中藥板塊在2024年12月中旬至2025年1月中旬間隨大盤普調(diào)快速回落，之后進入橫盤震蕩階段；2025年2月中旬以來配置資金受“AI+醫(yī)藥”虹吸明顯，板塊持續(xù)回調(diào)；2025年5月以來受一季報業(yè)績壓力出清疊加板塊內(nèi)創(chuàng)新藥管線估值提升，板塊企穩(wěn)回升。

（來源：浙商證券20250908《藥中銀行拐點至》）

中藥板塊兼具內(nèi)需新消費和醫(yī)藥雙重屬性，看好中藥配置價值的投資者，不妨關(guān)注全市場規(guī)模領(lǐng)先的中藥ETF（560080），場外可關(guān)注匯添富中證中藥ETF聯(lián)接基金（A：501011；C：501012）。

風險提示：基金有風險，投資需謹慎。投資人應當閱讀《基金合同》《招募說明書》《產(chǎn)品資料概要》等法律文件，了解基金的風險收益特征，特別是特有風險，并根據(jù)自身投資目的、投資經(jīng)驗、資產(chǎn)狀況等判斷是否和自身風險承受能力相適應?；鸸芾砣顺兄Z以誠實信用、謹慎盡責的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。中等風險等級（R3）產(chǎn)品，適合經(jīng)客戶風險等級測評后結(jié)果為平衡型（C3）及以上的投資者。指數(shù)成分股的持有風險，請關(guān)注部分指數(shù)成分股權(quán)重較大、集中度較高的風險，請關(guān)注指數(shù)化投資的風險、ETF運作風險、投資特定品種的特有風險等。文中提及個股僅為指數(shù)成份股客觀展示列舉，本文出現(xiàn)信息只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。本文中的任何觀點、分析及預測不構(gòu)成對閱讀者任何形式的投資建議。