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9月10日，A股市場走勢分化，有色板塊全天水下震蕩。截至14:52，有色50ETF(159652)下跌1.38%，值得一提的是，有色50ETF(159652)盤中獲資金逆市加倉，截至目前，該基金盤中已獲凈申購3500萬份，按盤中成交均價估算，凈申購金額已超4400萬元。

中證細分有色金屬產(chǎn)業(yè)主題指數(shù)(000811)下跌0.99%。成分股方面漲跌互現(xiàn)，受寧德時代宜春枧下窩鋰礦復(fù)產(chǎn)消息擾動，鋰礦股大幅回調(diào)，天齊鋰業(yè)領(lǐng)跌5%，盛新鋰能跌超4%，贛鋒鋰業(yè)跌超3%，黃金板塊延續(xù)強勢，西部黃金領(lǐng)漲超6%，恒邦股份、海亮股份等漲幅居前，紫金礦業(yè)、洛陽鉬業(yè)等小幅回調(diào)。

【有色50ETF(159652)標(biāo)的指數(shù)前十大成分股】

截至14:49，成分股僅做展示使用，不構(gòu)成投資建議

消息面上，今日早盤碳酸鋰期貨大幅跳空低開，最低觸及68600元/噸，逼近跌停。寧德子公司宜春時代召開復(fù)產(chǎn)會議，推進枧下窩礦復(fù)工復(fù)產(chǎn)。另據(jù)媒體透露，枧下窩礦采礦證審批進展順利。分析人士指出，綜合而言，短期來看，枧下窩礦如果快速復(fù)產(chǎn)，則碳酸鋰將重回過剩格局，對鋰價造成一定下行壓力，預(yù)計鋰價偏弱運行。

2025年基金中報披露完畢，據(jù)民生證券統(tǒng)計，SW有色2025Q2基金持倉比例環(huán)比提升0.04pct至4.21%。

機構(gòu)增配有色板塊的背后，不僅是因為有色板塊25H1亮眼的行情，更是因為其價格上行，盈利亮眼。展望未來，在降息預(yù)期、去美元化、反內(nèi)卷政策、經(jīng)濟周期共振等多重因素共同催化下，有色各金屬板塊價格中樞有望上行。

【各大金屬板塊2025H1基本面表現(xiàn)如何？】

民生證券指出，工業(yè)金屬方面，2025Q2供給曲線依舊陡峭，需求端國內(nèi)需求受政策刺激預(yù)期較強，工業(yè)金屬價格整體高位震蕩。能源金屬方面，受出口政策影響疊加供給側(cè)擾動干擾，稀土磁材、鋰、鈷等新能源產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)金屬價格有所抬升。貴金屬方面，美國降息落地，美國關(guān)稅不確定性疊加地緣沖突不斷帶來的黃金避險需求提升，金價高位震蕩。

綜上，2025H1有色金屬價格上行，盈利亮眼。①貴金屬：2025H1黃金價格同比+39.8%，貴金屬板塊歸母凈利潤同比+64.7%；2025Q2歸母凈利潤57.85億元，同比、環(huán)比分別增長75.62%和48.44%。②工業(yè)金屬：2025H1鋁/銅/鋅價分別同比增長2.27%/4.02%/4.85%，歸母凈利分別同比變化+41.0%/-0.4%/+25.7%。③能源金屬：2025H1電池級碳酸鋰和氫氧化鋰同比下跌32.0%和27.7%；硫酸鈷和四氧化三鈷價格分別同比增長26.0%和26.7%。2025H1鋰板塊歸母凈利同比增長409%，鈷板塊歸母凈利同比上漲33%。

（來源于民生證券20250910《有色金屬行業(yè)2025H1總結(jié)：25H1表現(xiàn)亮眼，何妨吟嘯且徐行》）

【金屬價格將如何演繹？】

中郵證券認為，貴金屬：黃金再創(chuàng)歷史新高，持續(xù)推薦。長期來看，去美元化的進程不會轉(zhuǎn)向，疊加短期降息交易下ETF配置資金的流入，依然看好貴金屬板塊的表現(xiàn)，建議繼續(xù)超配貴金屬。

工業(yè)金屬：降息若能推動軟著陸，可能刺激銅價上漲。另一方面，消費淡季接近尾聲，金九銀十提前備貨有望在庫存端給予銅價支撐。繼續(xù)看好鋁價上行。長期看來，電解鋁天花板明確，庫存持續(xù)去化的情況下，電解鋁中樞或繼續(xù)上移。

能源金屬：建議提前布局碳酸鋰基本面反轉(zhuǎn)。供給端9月宜春礦企將遞交儲量核實報告，當(dāng)?shù)卦颇傅V開采節(jié)奏存在不確定性。需求端，儲能需求持續(xù)景氣，大容量儲能電芯對高密度磷酸鐵鋰材料的采購需求激增，部分企業(yè)訂單排產(chǎn)已延長至2026年一季度。此外，固態(tài)電池26年或開始裝車，帶動新能源汽車滲透率、單車用鋰量進一步提升。總體看，碳酸鋰未來供需將持續(xù)邊際改善。（來源于中郵證券20250908《黃金再創(chuàng)新高，鈷系中間品報價集體上漲》）

整體來看，當(dāng)前整個有色配置價值突出，受“供給端收縮政策、需求端新質(zhì)動能、經(jīng)濟周期共振、全球通縮預(yù)期、美元信用危機”等多重利好，規(guī)模同類領(lǐng)先的有色50ETF（159652）也備受關(guān)注！據(jù)公開數(shù)據(jù)整理，有色50ETF（159652）標(biāo)的指數(shù)全面涵蓋金、銅、稀土等金屬板塊，根據(jù)中信三級行業(yè)分布，其銅含量達31%，同類領(lǐng)先！

值得注意的是，2019年至2025年8月10日，有色50ETF（159652）標(biāo)的指數(shù)（全收益）累計收益率達140%，但同期估值PE不增反降，收縮20%，反映指數(shù)上漲主要由盈利增長驅(qū)動，而非估值擴張。

若看好未來貴金屬及大宗工業(yè)金屬投資機遇，認準規(guī)模領(lǐng)先、“金銅含量”更高的有色50ETF（159652），場外聯(lián)接(A類：019164；C類：019165)。

風(fēng)險提示：基金有風(fēng)險，投資需謹慎。投資人應(yīng)當(dāng)閱讀《基金合同》《招募說明書》《產(chǎn)品資料概要》等法律文件，了解基金的風(fēng)險收益特征，特別是特有風(fēng)險，并根據(jù)自身投資目的、投資經(jīng)驗、資產(chǎn)狀況等判斷是否和自身風(fēng)險承受能力相適應(yīng)?；鸸芾砣顺兄Z以誠實信用、謹慎盡責(zé)的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。有色50ETF屬于中等風(fēng)險等級（R3）產(chǎn)品，適合經(jīng)客戶風(fēng)險承受等級測評后結(jié)果為平衡型（C3）及以上的投資者。請投資者關(guān)注指數(shù)化投資的風(fēng)險以及集中投資于國證生物醫(yī)藥指數(shù)成分股的持有風(fēng)險，請關(guān)注部分指數(shù)成分股權(quán)重較大、集中度較高的風(fēng)險，請關(guān)注指數(shù)化投資的風(fēng)險、ETF運作風(fēng)險、投資特定品種的特有風(fēng)險等。文中提及個股僅為指數(shù)成份股客觀展示列舉，本文出現(xiàn)信息只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責(zé)。本文中的任何觀點、分析及預(yù)測不構(gòu)成對閱讀者任何形式的投資建議。