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Ai快訊 近期，科創(chuàng)50指數(shù)調(diào)整樣本股并優(yōu)化權(quán)重分配，引發(fā)市場廣泛關(guān)注。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在指數(shù)基金規(guī)模迅猛增長的背景下，指數(shù)基金與市場的互動影響將成為投資者面臨的常態(tài)化問題。

科創(chuàng)50樣本股權(quán)重調(diào)整對市場產(chǎn)生了擾動。近期，作為科創(chuàng)板風(fēng)向標(biāo)的寒武紀(jì)股價波動劇烈，9月4日大跌超14%。業(yè)內(nèi)人士分析，科創(chuàng)50指數(shù)樣本股權(quán)重調(diào)整或是導(dǎo)致其股價波動的重要原因。8月29日，上交所與中證指數(shù)有限公司決定調(diào)整科創(chuàng)50等指數(shù)樣本，9月12日收市后生效。編制方案顯示，單個樣本權(quán)重不超10%，前五大樣本權(quán)重合計不超40%。

截至9月2日收市，寒武紀(jì)權(quán)重為15.42%，中芯國際為10.21%，前五大樣本權(quán)重合計達(dá)46.23%。據(jù)Choice測算，截至當(dāng)日收市，掛鉤科創(chuàng)50指數(shù)的ETF規(guī)模為1848.63億元。按當(dāng)時規(guī)模及寒武紀(jì)權(quán)重計算，約100億元資金將從寒武紀(jì)流出，這一預(yù)期對市場造成較大擾動，9月4日寒武紀(jì)股價大跌14.45%，還沖擊了AI板塊。

滬上某私募基金經(jīng)理表示，上市公司股價短期受邊際資金流動影響，長期取決于企業(yè)價值。短期內(nèi)大量資金撤出會沖擊股價，且在信息傳播便捷的當(dāng)下，潛在利空影響會被放大。

不過，從過去幾個交易日走勢看，此次調(diào)整可能只是虛驚一場。截至9月12日收市，寒武紀(jì)權(quán)重為15.38%，中芯國際為10.13%，掛鉤科創(chuàng)50指數(shù)的ETF規(guī)模為1739.17億元，仍有大量資金需從寒武紀(jì)流出，但權(quán)重股波動性已大幅降低。業(yè)內(nèi)人士稱，指數(shù)基金無硬性調(diào)倉時間，各基金公司調(diào)倉時間不同，為控制跟蹤誤差，會在臨近生效日調(diào)倉，若生效日未完成還可繼續(xù)調(diào)整，調(diào)整預(yù)期對市場的影響可能遠(yuǎn)大于資金騰挪本身。

指數(shù)基金的影響力正不斷提升。過去兩年，指數(shù)基金規(guī)模呈爆發(fā)式增長，對上市公司股價影響愈發(fā)顯著。寒武紀(jì)半年報顯示，截至今年6月底，其前十大流通股股東中有4只ETF，持倉市值超170億元，嘉實科創(chuàng)芯片ETF為新進(jìn)股東。中芯國際、海光信息等熱門公司前十大流通股股東名單中也均有指數(shù)基金。中芯國際多次公告ETF增減持變化，如8月5日公告華夏科創(chuàng)50ETF減持65.18萬股。

華夏基金表示，華夏科創(chuàng)50ETF以緊密跟蹤標(biāo)的指數(shù)、追求跟蹤偏離度和誤差最小化為目標(biāo)，采用完全復(fù)制法構(gòu)建投資組合并根據(jù)指數(shù)變動調(diào)整，持有或變動中芯國際股票是基于投資策略。

Choice數(shù)據(jù)顯示，截至9月12日，56只ETF規(guī)模超百億元，而去年底僅有44只。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，指數(shù)基金與市場的互動影響將常態(tài)化。投資者在指數(shù)調(diào)整重要時段需關(guān)注指數(shù)基金對市場的擾動。興業(yè)證券分析師張啟堯稱，從指數(shù)調(diào)整公告日到生效日，股價表現(xiàn)與被動調(diào)倉影響系數(shù)密切相關(guān)，受ETF調(diào)倉流入影響越大；生效后5個交易日，ETF調(diào)倉對股價影響減弱。隨著被動產(chǎn)品擴(kuò)容，指數(shù)調(diào)整對股價影響更顯著，會影響資金流向，吸引短線資金關(guān)注甚至搶跑交易。

華南某公募指數(shù)基金經(jīng)理指出，指數(shù)基金已成為影響市場的重要力量。在結(jié)構(gòu)性行情中，部分成分股權(quán)重變動大，指數(shù)樣本和權(quán)重調(diào)整期，指數(shù)基金調(diào)倉或沖擊相關(guān)成分股走勢，但具體影響需綜合賣出資金、市場情緒、成交量等因素考量。

（AI撰文，僅供參考）