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債市震蕩，平安公司債ETF（511030）可做低風(fēng)險(xiǎn)資金避風(fēng)港

<{$news["createtime"]|date_format:"%Y-%m-%d %H:%M"}>  有連云 3442閱讀 2025-09-16 16:22

機(jī)構(gòu)認(rèn)為利率反彈下行節(jié)奏被打亂，可以重點(diǎn)關(guān)注今天利率是否還能繼續(xù)下行，如果市場偏弱，利率有可能會上行再次尋頂，下一頂部位置的10年國債區(qū)間預(yù)計(jì)在1.85-1.9%。25T6波動大，如果博弈反彈可以首選；交易買債預(yù)期可以關(guān)注250203、250208。

擇券思路上，從曲線靜態(tài)及持有性價(jià)比來看，國債關(guān)注3Y，10Y；國開關(guān)注3Y，5Y，7Y；農(nóng)發(fā)關(guān)注5Y，7Y；口行關(guān)注4Y，7-9Y；二級資本債關(guān)注3Y，10Y。（10Y及以內(nèi)選擇）

10年國開方面，當(dāng)前250210-250215利差在1.5BP左右，在后續(xù)1-2月左右，250215可能繼續(xù)作為主力券，再結(jié)合250215相對利率不低，賠率尚可，交易價(jià)值較高。另外250220-250215利差在8-9BP左右，這一利差偏高，250220有賠率，但流動性不行，在投資者更看重流動性的情況下，流動性較差且有賠率的券僅建議小幅配置關(guān)注。

10年國債方面，250016-250011利差在7BP左右，250016會在9.19日續(xù)發(fā)，屆時(shí)如果流動性有提升，250016的價(jià)值會明顯增加，建議可以關(guān)注。

30年國債方面，目前25T6比25T5高出3-4BP左右，比25T2高出9-10BP左右。增值稅國債在市場調(diào)整時(shí)波動更大一些，但在市場修復(fù)且存在成為主力券預(yù)期的情況下，預(yù)計(jì)25T6還有繼續(xù)壓利差的價(jià)值?？梢躁P(guān)注9.19日再度續(xù)發(fā)的表現(xiàn)，如果25T6成為主力券，其較25T2利差預(yù)計(jì)在樂觀情況下會壓縮到3-6BP左右。

在長端利率債方面，交易重點(diǎn)關(guān)注25T6。10年交易在短期可以關(guān)注250215，后續(xù)優(yōu)先重點(diǎn)關(guān)注250016流動性是否提升。中短端債券方面，3-5年利率債方面，可以關(guān)注250203，偏短期交易關(guān)注250208。浮息債重點(diǎn)可以關(guān)注25農(nóng)發(fā)清發(fā)09，250214。

本周繼續(xù)關(guān)注本輪債市調(diào)整以來平安公司債ETF（511030）回撤控制排名第一，凈值相對穩(wěn)健且回撤可控，可參考下表（本輪債市調(diào)整自2025年8月10日起算）：

（數(shù)據(jù)來源：WIND資訊，平安基金整理，截至20250912）

來源：有連云

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