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 4月15日消息，根據(jù)北交所公開發(fā)行并上市信息，江蘇雙達(dá)泵業(yè)股份有限公司（以下簡稱“雙達(dá)股份”）此前在于全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌已滿一年的情況下，向北交所遞交了招股書。

招股書顯示，雙達(dá)股份主要從事特種工業(yè)泵、復(fù)合材料管道及其他裝備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。公司自設(shè)立以來，一直致力于特種工業(yè)泵、復(fù)合材料管道及其他裝備的技術(shù)研發(fā)，公司在產(chǎn)品水力模型、結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)、參數(shù)分析、材料運(yùn)用、制造工藝等方面已經(jīng)掌握了多項(xiàng)自主研發(fā)的關(guān)鍵核心技術(shù)，具備持續(xù)的創(chuàng)新能力。

無論是從受讓泵閥集團(tuán)的業(yè)務(wù)還是從公司名稱方面都不難看出，雙達(dá)股份的業(yè)務(wù)領(lǐng)域主要是泵閥。具體來看，其主要進(jìn)行特種工業(yè)泵、復(fù)合材料管道及其他裝備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品被應(yīng)用于石油化工、煤化工、其他化工、礦業(yè)開發(fā)與有色冶煉、核能與火力發(fā)電以及環(huán)保工程領(lǐng)域。

招股書顯示，2020年至2022年及2023年上半年（以下稱“報(bào)告期”），雙達(dá)股份的營業(yè)收入分別為3.49億元、3.65億元、3.52億元及2.04億元；扣非歸母凈利分別為4,106.21萬元、2,008.08萬元、3,601.33萬元及2597.37萬元。

可以看到，2020年-2022年，雙達(dá)股份的收入及與凈利潤變動(dòng)趨勢(shì)不一并致。其中，營收于2021年及2022年同比分別變動(dòng)4.46%、-3.36%；扣非歸母凈利則同比分別變動(dòng)-51.10%、79.34%。

對(duì)此，北交所也提出了質(zhì)疑，要求雙達(dá)股份結(jié)合行業(yè)所處周期、市場競爭情況、在手訂單執(zhí)行情況及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變動(dòng)、終端客戶項(xiàng)目進(jìn)展等，量化分析2020年至2022年收入、凈利潤變動(dòng)趨勢(shì)不一致的原因。

另據(jù)瑞財(cái)經(jīng)《預(yù)審IPO》穿透招股書發(fā)現(xiàn)，業(yè)績波動(dòng)的同時(shí)，雙達(dá)股份的現(xiàn)金流也亮起了紅燈。

2023年上半年末，雙達(dá)股份經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-2522.52萬元，貨幣資金為2513.37萬元，銀行存款余額僅為488.07萬元。然而，截至2023年上半年末，雙達(dá)股份的短期借款高達(dá)4349.99萬元。

據(jù)招股書，報(bào)告期各期，雙達(dá)股份合并口徑資產(chǎn)負(fù)債率分別為66.84%、67.20%、57.16%和50.45%，均高于50%。同期，雙達(dá)股份同行業(yè)可比公司資產(chǎn)負(fù)債率（合并）平均值分別為29.44%、28.98%、30.34%、29.25%，明顯低于雙達(dá)股份。

據(jù)悉，雙達(dá)股份存在通過關(guān)聯(lián)方泵閥集團(tuán)、子公司靖江新達(dá)和供應(yīng)商江蘇欣業(yè)誠流體機(jī)械有限公司（以下稱“欣業(yè)誠”）進(jìn)行轉(zhuǎn)貸的情形，合計(jì)金額達(dá)1.75億元。其中，與泵閥集團(tuán)發(fā)生的轉(zhuǎn)貸金額高達(dá)1億元。

據(jù)了解，在IPO審核過程中，“轉(zhuǎn)貸”問題一直是監(jiān)管層關(guān)注的重點(diǎn)?！稗D(zhuǎn)貸”即發(fā)行人為滿足貸款銀行受托支付的相關(guān)要求，在無真實(shí)業(yè)務(wù)支持情況下，通過供應(yīng)商等取得銀行貸款或?yàn)榭蛻籼峁┿y行貸款資金走賬通道的行為。

對(duì)于轉(zhuǎn)貸行為，雙達(dá)股份表示，公司通過轉(zhuǎn)貸獲得的資金全部用于保函、承兌保證金、支付供應(yīng)商款項(xiàng)和其他日常經(jīng)營支出等，不存在將貸款資金用于證券投資、股權(quán)投資、房地產(chǎn)投資或國家禁止從事的生產(chǎn)、經(jīng)營領(lǐng)域或其他用途，也不存在實(shí)施以非法占有為目的的騙貸行為，關(guān)聯(lián)方、子公司、供應(yīng)商僅為公司提供貸款周轉(zhuǎn)通道，對(duì)公司經(jīng)營業(yè)績不構(gòu)成影響，不存在損害公司及股東利益的情形。

雖然雙達(dá)股份對(duì)自己的轉(zhuǎn)貸行為進(jìn)行了合理的解釋，但還是有諸多奇怪之處。比如，多筆轉(zhuǎn)貸貸款發(fā)放日期與資金最終轉(zhuǎn)回雙達(dá)股份的日期間隔時(shí)長近3個(gè)月。此外，部分資金流向涉及多方，如雙達(dá)股份-欣業(yè)誠-泵閥集團(tuán)-雙達(dá)股份。

對(duì)此，北交所也提出了質(zhì)疑，要求雙達(dá)股份說明靖江能化與欣業(yè)誠是否實(shí)際均受泵閥集團(tuán)控制，以及轉(zhuǎn)貸過程中是否存在資金占用情形。

需要指出的是，即使在公司負(fù)債率較高，經(jīng)營現(xiàn)金流告負(fù)，現(xiàn)金無法覆蓋短期負(fù)債及業(yè)績波動(dòng)的情況下，雙達(dá)股份仍于2021年及2023年上半年分別進(jìn)行了現(xiàn)金分紅1,008.80萬元、1,234.56萬元，分別占當(dāng)期扣非歸母凈利的50.2%、47.53%。