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根據(jù)披露的機構(gòu)調(diào)研信息2025年3月10日至2025年3月16日，泉果基金對上市公司湯姆貓進行了調(diào)研。

基金市場數(shù)據(jù)顯示，泉果基金成立于2022年2月8日。截至目前，其管理資產(chǎn)規(guī)模為160.40億元，管理基金數(shù)6個，旗下基金經(jīng)理共5位。旗下最近一年表現(xiàn)最佳的基金產(chǎn)品為泉果旭源三年持有期混合A（016709），近一年收益錄得20.80%。

截至2025年3月14日，泉果基金近1年回報前6非貨幣基金業(yè)績表現(xiàn)如下所示：

附調(diào)研內(nèi)容：
　　投資者關系活動主要內(nèi)容介紹：

　　1、能否詳細介紹下公司湯姆貓AI機器人產(chǎn)品的主要功能？

　　答：湯姆貓AI情感陪伴機器人主要服務于家庭陪伴場景，兼顧老年人情感支持需求。湯姆貓AI情感陪伴機器人搭載了AI情感引擎，能夠在聊天中精準感知用戶情緒，傾聽用戶心聲，共情用戶的喜怒哀樂，是用戶貼心的“聊天搭子”。

　　此外，其特有的長期記憶功能可記錄用戶偏好與對話歷史，是用戶的知心朋友，為用戶提供更加個性化、千人千面的溫馨陪伴體驗。交互內(nèi)容方面，湯姆貓AI情感陪伴機器人可以化身上知天文、下知地理、博古通今的“小博士”，回答用戶的“十萬個為什么”，并通過主動提問的方式，激發(fā)用戶對世界的好奇心與探索欲；也可以講故事、播放歌曲，將知識科普與趣味性巧妙融合；還可以用純正的美式英語與用戶交流，中英文絲滑切換，為家庭用戶提供純正美式英語的英文環(huán)境，真正實現(xiàn)“寓教于樂”。在未來智能生態(tài)場景豐富成熟時，湯姆貓AI終端還可以與更多的智能硬件、智能服務應用進行連接，只要和AI湯姆貓說句話，輕松實現(xiàn)家庭場景服務功能，成為家庭場景AIAgent核心中樞。

　　2、湯姆貓IP的用戶更多在海外市場，湯姆貓AI機器人產(chǎn)品是否有拓展海外市場的計劃？

　　答：湯姆貓AI機器人于去年12月上線國內(nèi)抖音、微信、京東、淘寶等渠道以來，銷售情況、用戶反饋良好，同時在使用層面，目前第一批種子用戶的活躍度、交流頻次數(shù)據(jù)均表現(xiàn)優(yōu)良?；诖?，公司正準備加大力度推進湯姆貓AI機器人的線上線下營銷推廣計劃。其中，在銷售渠道上，公司除自營的線上線下渠道外，正與數(shù)家大型線下連鎖渠道、線上達人電商渠道進行商務洽談；此外，根據(jù)湯姆貓家族IP在全球范圍內(nèi)的用戶分布情況，公司開始啟動歐美、東南亞等海外市場的AI硬件拓展計劃。

　　3、未來湯姆貓AI機器人的升級或研發(fā)迭代計劃有哪些？

　　答：自去年12月底至今，該產(chǎn)品在嵌入式軟件、底層模型、內(nèi)容等大大小小的更新優(yōu)化已達480余次，迭代速度驚人。近期，公司上線了“魔力英語”功能與“打屁”等新玩法，為家庭用戶營造純正的美式英語交流環(huán)境的同時，持續(xù)提升產(chǎn)品的擬人化玩法。

　　公司在AI業(yè)務上確立了“AI+IP+Agent”的業(yè)務發(fā)展方向，圍繞該業(yè)務發(fā)展方向，公司將從以下幾個維度深入推進產(chǎn)品的研發(fā)與升級工作：（1）在產(chǎn)品形象上，湯姆貓家族IP包含6個經(jīng)典的IP角色形象，公司將盡快推出不同IP形象的AI情感陪伴機器人，以滿足不同用戶對不同IP形象的喜愛需求。（2）基于在多模態(tài)技術架構(gòu)、大模型驅(qū)動、任務規(guī)劃邏輯等方面的深層次共性，公司將在生態(tài)協(xié)作、情感化任務執(zhí)行等領域探索與其他AIAgent的結(jié)合，將大模型、數(shù)據(jù)、工具多維一體融合進公司的家庭智能硬件終端上，推動AI從單一功能向“全能伙伴”演進。（3）公司也將與各類機器人相關產(chǎn)業(yè)方探討更豐富的產(chǎn)品形態(tài)，例如便于攜帶的小型機器人、能夠運動的機器人等，持續(xù)豐富產(chǎn)品形態(tài)矩陣，滿足用戶在不同場景下的使用需求。其中，公司與浙江本地機器人公司、高等院校等就C端運動機器人方向開展了多次溝通，就機器人在不同陪伴場景、技術實現(xiàn)與成本控制等方面進行了探討。

　　此外，基于公司對AI業(yè)務的長遠規(guī)劃，公司初步計劃推進端側(cè)部署專屬模型，率先打造純端側(cè)AI應用終端。存算一體的端側(cè)部署專屬模型不僅將支持離線運行也將有效解決用戶隱私保護、數(shù)據(jù)安全、低延時、跨終端體驗等方面的問題。

　　在技術層面，公司將針對初代產(chǎn)品進行持續(xù)迭代與優(yōu)化，包括更加豐富的交互方式、預設隱藏玩法的發(fā)布、軟件系統(tǒng)的OTA迭代升級、底層模型能力升級、收集用戶反饋進行改進等，進一步提升用戶的使用體驗。

　　圖湯姆貓AI情感陪伴機器人的不同表情示例4、能否介紹下湯姆貓AI機器人的模型架構(gòu)？

　　答：在底層模型上，湯姆貓AI情感陪伴機器人產(chǎn)品采用MoE（混合專家模型）架構(gòu)，通過公司自研的“技術中間層”實現(xiàn)了公司自研的“湯姆貓情感陪伴垂直模型”與豆包、DeepSeek、訊飛星火等模型的協(xié)同工作，在自有垂直模型智商情商雙高、千人千面交互的基礎上有效增強了產(chǎn)品的意圖識別、響應速度、數(shù)學能力等功能?；旌蠈＜夷Ｐ图軜?gòu)的特點在于，當接收到用戶的每個輸入時，公司自研的“技術中間層”能通過AI算法自動判斷該調(diào)用哪個模型，從而利用多個“專家模型”的優(yōu)勢來處理復雜的任務，提高產(chǎn)品的性能。自研中間層經(jīng)過巨量用戶數(shù)據(jù)訓練也將變得“越來越聰明”，并且在MoE架構(gòu)下，公司可根據(jù)市面上大模型的升級與迭代，接入更多優(yōu)秀的模型，借助這些模型能力提升產(chǎn)品的功能和服務，滿足多年齡段用戶群體的多樣化需求。此外，自研技術中間層還給產(chǎn)品帶來了“長期記憶”“情緒識別”“主動聊天”“語音模型”“隨機幽默”等多重能力，都是目前大多數(shù)市面產(chǎn)品不具備的能力，公司產(chǎn)品全鏈條核心技術自主可控。

　　5、在AI智能硬件賽道，公司AI機器人產(chǎn)品核心競爭優(yōu)勢體現(xiàn)在哪些方面？

　　答：公司研發(fā)的第一代產(chǎn)品——湯姆貓AI語音情感陪伴機器人，在陪伴賽道上擁有突出的獨特性和前瞻性。首先，在IP層面，公司AI機器人產(chǎn)品圍繞湯姆貓家族IP角色形象而打造，湯姆貓家族IP在全球范圍內(nèi)積累了龐大的粉絲用戶與知名度。會說話的湯姆貓IP自15年前誕生以來就以“說話”作為與用戶交互的主要途徑，為產(chǎn)品奠定了“語音聊天”的深刻用戶心智。其次，在模型層面，公司為AI機器人定制了專屬的“湯姆貓情感陪伴垂直模型”，該垂直模型訓練了湯姆貓這一IP角色的獨特聲音和人設數(shù)據(jù)、大量聚焦于情感陪伴方向上的語料數(shù)據(jù)，通過上述語料數(shù)據(jù)的訓練，實現(xiàn)了具有鮮明“湯姆貓”IP人設的、滿足用戶情感陪伴需要的語音交互；同時，該產(chǎn)品采用的是MoE（混合專家）架構(gòu)，除自建的情感陪伴專有模型外，該產(chǎn)品也接入了豆包、DeepSeek等模型的部分能力，以增強和補充產(chǎn)品功能。第三，在硬件層面，公司機器人產(chǎn)品外觀使用了食品級硅膠材質(zhì)制作而成，內(nèi)置了多套傳動裝置與傳感器，以語音交互形式為主，并具備聲音控制、隨時打斷、表情互動、觸摸式感應、循聲定位、主動聊天、自然語言交互等多個擬人化交互功能，打造具有沉浸感式的、“類真人”式的聊天交互。第四，公司在IP形象、垂直模型、核心算法模塊、軟件集成、硬件設計等各關鍵節(jié)點均自主可控，有利于AI深度功能開發(fā)。

　　6、能否介紹下湯姆貓游戲業(yè)務的變現(xiàn)方式？

　　答：基于湯姆貓家族IP系列游戲所積累的龐大活躍用戶數(shù)，公司通過移動應用產(chǎn)品的內(nèi)置廣告和應用內(nèi)購獲取收入。其中，游戲內(nèi)置廣告是公司游戲收入的主要來源。游戲廣告變現(xiàn)的具體運營模式為，公司與Google、Meta、Mobvista、ironSource、AppLovin、字節(jié)跳動旗下穿山甲、Smaato、華為、OPPO等全球多家知名廣告營銷服務商開展合作，通過上述互聯(lián)網(wǎng)廣告服務商，公司從全球范圍內(nèi)獲得充足、優(yōu)質(zhì)的廣告業(yè)務訂單。同時，公司自建了廣告控制平臺Mediation，通過該廣告聚合平臺，公司將從Google、AppLovin等平臺獲取的大量廣告主的營銷需求，通過瀑布流競價和實時競價的混合模式，優(yōu)先選擇價格高的廣告向公司移動應用產(chǎn)品用戶進行推送展示（展示方式包括插頁、橫幅、獎勵視頻、視頻廣告、應用墻等多種形式），進而獲取廣告收入。