交銀國(guó)際發(fā)布研報(bào)稱,基于10.5倍2025年市盈率,將昆侖能源(00135)目標(biāo)價(jià)略為下調(diào)至9.02港元。目前公司2025/26年股息率約為5%。該行認(rèn)為新奧能源(02688)獲以約12倍2025年市盈率的代價(jià)作私有化的方案對(duì)燃?xì)獍鍓K的估值帶來(lái)提升的可能,目前公司9.1及8.5倍2025/26年預(yù)測(cè)市盈率仍有重估的空間,維持“買入”評(píng)級(jí)。該行下調(diào)公司2025/26年盈利預(yù)測(cè)3.7%及5%,以反映對(duì)經(jīng)營(yíng)開支預(yù)測(cè)的變動(dòng)。該行預(yù)期公司2025/26年盈利同比增長(zhǎng)8.5%及7.3%。
報(bào)告指,公司2024年核心盈利同比增長(zhǎng)3.5%,略低于該行預(yù)期2%。2024年公司零售氣量同比上升8.1%,符合該行預(yù)期,全年售氣毛差為每方0.47元人民幣,較上半年0.45元人民幣有明顯改善,該行認(rèn)為是民用氣順價(jià)比例提高及工商業(yè)氣量占比高于預(yù)期。公司全年分紅比例同比提高3個(gè)百分點(diǎn)至43%,符合管理層指引。
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