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當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)正處在第五次康波周期(1991-2040)的收尾階段，人工智能、量子計(jì)算等前沿技術(shù)正醞釀著新一輪爆發(fā)。在這一技術(shù)革命浪潮中，企業(yè)唯有快速調(diào)整戰(zhàn)略，通過并購整合、跨界合作或自主研發(fā)搶占技術(shù)制高點(diǎn)，方能在周期波動(dòng)中站穩(wěn)腳跟。而網(wǎng)絡(luò)安全作為數(shù)字時(shí)代的"新基建"，其戰(zhàn)略價(jià)值正隨著技術(shù)迭代加速凸顯。

作為深耕網(wǎng)絡(luò)安全領(lǐng)域多年的行業(yè)標(biāo)桿，天融信選擇以自主研發(fā)為突破口，在技術(shù)革命浪潮中筑牢護(hù)城河。當(dāng)傳統(tǒng)安全市場陷入同質(zhì)化競爭的"紅海"，公司憑借前瞻性布局交出了一份逆勢增長的答卷：2024年全年?duì)I收達(dá)28.2億元，凈利潤8301萬元實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。這一成績不僅終結(jié)了凈利潤下滑態(tài)勢，更印證了其穿越周期的經(jīng)營韌性。

2025年一季度經(jīng)營數(shù)據(jù)進(jìn)一步釋放積極信號(hào)：預(yù)計(jì)虧損同比收窄1431萬至2431萬元，毛利率提升超10個(gè)百分點(diǎn)，三項(xiàng)費(fèi)用持續(xù)壓縮6%以上。在康波周期尾聲的技術(shù)裂變期，天融信正以創(chuàng)新升級(jí)穿越周期，為網(wǎng)絡(luò)安全行業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展提供范本。

信創(chuàng)安全產(chǎn)品進(jìn)入收獲期

公司年度業(yè)績扭虧為盈的落地，在筆者看來實(shí)乃情理之中。深入拆解財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)不難發(fā)現(xiàn)，天融信實(shí)現(xiàn)扭虧為盈其核心邏輯在于收入結(jié)構(gòu)優(yōu)化與成本管控的雙輪驅(qū)動(dòng)。

公司全年綜合毛利率攀升至61.04%，增長0.85個(gè)百分點(diǎn)，營收占比最大的網(wǎng)絡(luò)安全產(chǎn)品毛利率提升1.53個(gè)百分點(diǎn)，這背后是提質(zhì)增效戰(zhàn)略的縱深推進(jìn)，產(chǎn)品組合向高附加值領(lǐng)域傾斜的成效顯現(xiàn)。

更值得關(guān)注的是費(fèi)用端的深度優(yōu)化，研發(fā)費(fèi)用與管理費(fèi)用分別壓縮16.42%和40.95%，反映出技術(shù)布局進(jìn)入收獲期后，前期投入動(dòng)能轉(zhuǎn)換的積極信號(hào)。

將觀察維度拉伸至產(chǎn)業(yè)層，這家網(wǎng)安龍頭的盈利修復(fù)實(shí)則暗合著數(shù)字經(jīng)濟(jì)新周期的脈動(dòng)。財(cái)政部明確2025年財(cái)政政策將"更加積極"，現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系構(gòu)建被列為重點(diǎn)發(fā)力方向，信創(chuàng)作為自主可控的戰(zhàn)略支點(diǎn)，正迎來需求側(cè)的政策東風(fēng)，預(yù)計(jì)到2026年信創(chuàng)規(guī)模將突破2.66萬億元，"2+8+N"替代體系向基層縱深推進(jìn)，電子公文之后，電子政務(wù)系統(tǒng)替代浪潮已然起勢。金融、通信等關(guān)鍵領(lǐng)域的快速滲透，疊加國產(chǎn)CPU、操作系統(tǒng)通過權(quán)威測試帶來的招標(biāo)加速，共同構(gòu)筑起信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)的成長斜坡。

置身這場國產(chǎn)替代浪潮，天融信展現(xiàn)出前瞻卡位能力。其信創(chuàng)安全產(chǎn)品矩陣已覆蓋74款 294 個(gè)型號(hào)，創(chuàng)下行業(yè)雙最紀(jì)錄。2024年該板塊的營銷彈性優(yōu)勢漸顯，其中能源行業(yè)營收同比增長22.86%，衛(wèi)生行業(yè)營收同比增長17.90%。

從完成國產(chǎn)化全面適配到深度參與產(chǎn)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)制定，企業(yè)不僅扮演著安全守護(hù)者的角色，更以技術(shù)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)著信創(chuàng)生態(tài)的完善。當(dāng)財(cái)政政策紅利持續(xù)釋放，疊加技術(shù)升級(jí)與國產(chǎn)替代的雙輪驅(qū)動(dòng)，天融信這條業(yè)績曲線有望持續(xù)上揚(yáng)。

從戰(zhàn)略布局到市場爆發(fā)的智算云業(yè)務(wù)

作為網(wǎng)絡(luò)安全領(lǐng)域的深耕標(biāo)桿，天融信始終如獵鷹般敏銳捕捉著技術(shù)浪潮的每一絲脈動(dòng)，包括這兩年以來的人工智能變革。

自2019年布局云計(jì)算領(lǐng)域以來，天融信持續(xù)拓展技術(shù)邊界。2024年，公司接連推出天問智算云平臺(tái)、新一代云終端等創(chuàng)新產(chǎn)品，并升級(jí)太行云架構(gòu)，新增跨云管理能力。數(shù)據(jù)顯示，其云計(jì)算業(yè)務(wù)營收和占比連續(xù)四年保持增長態(tài)勢，2024年仍維持10.09%的增速。

基于對(duì)云計(jì)算的超前布局，天融信在今年2月及時(shí)發(fā)布的DeepSeek安全智算一體機(jī)，通過融合算力硬件、智算平臺(tái)與自研DeepSeek大模型，構(gòu)建起集計(jì)算、存儲(chǔ)、網(wǎng)絡(luò)、安全與智能于一體的綜合解決方案。

該產(chǎn)品已完成多版本模型預(yù)置，用戶只需根據(jù)業(yè)務(wù)需求選擇對(duì)應(yīng)模型即可實(shí)現(xiàn)快速部署，顯著降低了AI大模型的應(yīng)用門檻。其內(nèi)置的"識(shí)別-保護(hù)-檢測-響應(yīng)-恢復(fù)"安全閉環(huán)，可針對(duì)AI全生命周期提供動(dòng)態(tài)防護(hù)，既滿足高性能計(jì)算需求，又嚴(yán)守?cái)?shù)據(jù)安全底線。

這種技術(shù)迭代與市場需求的高度契合，使天融信在AI私有化部署浪潮中占據(jù)先機(jī)——其DeepSeek一體機(jī)首批通過工信領(lǐng)域認(rèn)證，并在第一季度智算一體機(jī)實(shí)現(xiàn)銷售200多萬元，已簽和即將簽署的訂單規(guī)模超過2000萬元。公司在較短時(shí)間達(dá)到上述體量，發(fā)展速度較快，如按此速度，全年實(shí)現(xiàn)銷售有望過億元。

這些成績僅僅是開始，當(dāng)前AI部署模式正發(fā)生深刻轉(zhuǎn)變。IDC數(shù)據(jù)顯示，2024年中國智算服務(wù)市場規(guī)模突破50億美元，預(yù)計(jì)2028年將達(dá)到266.9億美元，復(fù)合增長率高達(dá)57.3%。

相較于公有云部署，DeepSeek一體機(jī)憑借數(shù)據(jù)本地化優(yōu)勢，更契合政企客戶對(duì)安全合規(guī)的嚴(yán)苛要求。廣州、深圳等地政府已率先將其應(yīng)用于政務(wù)優(yōu)化，三大運(yùn)營商及央企群體亦加速接入，推動(dòng)AI技術(shù)從"云端"走向"本地"，實(shí)現(xiàn)安全可控的智能化升級(jí)。

值得注意的是，天融信與華為的戰(zhàn)略合作正深化這一趨勢。雙方在2025年合作伙伴大會(huì)上聯(lián)合發(fā)布智算一體機(jī)(昇騰版)及鯤鵬架構(gòu)信創(chuàng)產(chǎn)品，標(biāo)志著全棧自主創(chuàng)新的突破。華為北京政企副總經(jīng)理周冰宇強(qiáng)調(diào)，AI算力爆發(fā)式增長為合作帶來新機(jī)遇，雙方將共同筑牢安全底座，驅(qū)動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)。這種"安全+算力"的深度融合，不僅響應(yīng)了國家數(shù)字經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略，更在關(guān)鍵技術(shù)自主可控的賽道上邁出關(guān)鍵一步。

從產(chǎn)品架構(gòu)到生態(tài)布局，天融信正以"云智一體"戰(zhàn)略重構(gòu)安全邊界。通過持續(xù)打磨算力集群、優(yōu)化模型適配、強(qiáng)化跨云管理能力，其解決方案既滿足當(dāng)下AI私有化部署需求，更為未來智能時(shí)代的安全范式提供了創(chuàng)新樣本。

隨著智算市場進(jìn)入高速增長期，天融信的技術(shù)儲(chǔ)備與生態(tài)協(xié)同優(yōu)勢，或?qū)⑦M(jìn)一步鞏固其在云計(jì)算安全領(lǐng)域的領(lǐng)先地位。

結(jié)論：2025年或繼續(xù)超預(yù)期

面對(duì)康波周期的技術(shù)革命階段，天融信選擇“自主研發(fā)+生態(tài)協(xié)同”的雙輪驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略。這種“技術(shù)+場景”的雙重突破，不僅響應(yīng)了信創(chuàng)政策的東風(fēng)，更在AI私有化部署浪潮中占據(jù)先機(jī)?？挡ㄖ芷诘奈猜曂切录夹g(shù)爆發(fā)的前夜，DeepSeek的橫空出世已經(jīng)代表著新技術(shù)爆發(fā)的前夜已然到來，天融信2025年業(yè)績彈性值得期待。