交銀國際發(fā)布研報(bào)稱,看好騰訊音樂(TME.US,01698)在線音樂服務(wù)的穩(wěn)定增長,預(yù)計(jì)每付費(fèi)用戶平均收入(ARPPU)提升拉動(dòng)效果將高于會(huì)員數(shù)增加,關(guān)注超級會(huì)員(SVIP)增長并看好訂閱及廣告收入增長、自制內(nèi)容增加持續(xù)促進(jìn)毛利率優(yōu)化。該行輕微上調(diào)2025年經(jīng)調(diào)整凈利潤3%至89億元人民幣,維持目標(biāo)價(jià)66港元及“買入”的投資評級。該行表示,騰訊音樂首財(cái)季經(jīng)調(diào)整歸母凈利潤錄得21.2億元人民幣,略超市場預(yù)期5%。
展望第二財(cái)季,該行預(yù)計(jì)集團(tuán)音樂訂閱收入同比增16%,會(huì)員凈增150萬,月 ARPPU 同比增9%至11.6元人民幣。因集團(tuán)聚焦高質(zhì)量會(huì)員增長,故下調(diào)全年會(huì)員凈增預(yù)期至610萬,并上調(diào)第二財(cái)季月 ARPPU 增長預(yù)期至12.2元人民幣。同時(shí),該行預(yù)測集團(tuán)非訂閱收入于第二季或同比增25%?;趦?yōu)于預(yù)期的短期運(yùn)營,該行調(diào)整全年收入降幅預(yù)期至13%。
來源:智通財(cái)經(jīng)網(wǎng)
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