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匯豐:上調(diào)中國宏橋目標價至18.50港元 維持“買入”評級 25H1盈喜超預期

<{$news["createtime"]|date_format:"%Y-%m-%d %H:%M"}>  智通財經(jīng)網(wǎng) 2.8w閱讀 2025-06-30 08:58

匯豐發(fā)布研報稱，中國宏橋(01378)預計2025年上半年凈利潤同比增長約35%，高于該行預期。匯豐維持對中國宏橋“買入”評級，目標價由17.10港元上調(diào)至18.50港元。

消息面上，中國宏橋發(fā)布盈喜公告，預計2025年上半年凈利潤較去年同期增長約35%。增長主要得益于鋁合金及氧化鋁產(chǎn)品銷售價格和銷量均同比上升，帶動相關(guān)產(chǎn)品毛利增加。

匯豐指出，中國宏橋?qū)?025年上半年凈利潤的增長預測高于該行此前預期。該行表示，2025年上半年，上海期貨交易所鋁價維持在約每噸人民幣20,000元，同比增長約2%，得益于需求強勁及庫存低位。此外，受益于云南水電條件優(yōu)越，該公司在該地區(qū)的利用率提高，同時動力煤價格下跌(年初至今同比下降20%)，使得能源成本進一步降低。

展望2025年下半年，匯豐認為，鋁行業(yè)基本面仍然穩(wěn)健，受到4500萬噸產(chǎn)能上限、持續(xù)的“以舊換新”補貼、強勁的電網(wǎng)投資、電動車銷售增長以及中美貿(mào)易談判轉(zhuǎn)暖帶來的出口預期改善所支持。不過，隨著季節(jié)性因素的影響，自6月下旬起，表觀需求增長已出現(xiàn)逐步放緩。該行還擔憂在經(jīng)歷了2025年上半年政策推動后中國光伏裝機增速可能放緩(光伏行業(yè)約占中國鋁需求總量的8%)、以及“以舊換新”政策效果可能開始遞減，對需求構(gòu)成下行風險。

此外，匯豐補充稱，對于中國宏橋而言，由于2024年第四季度氧化鋁價格異常高企，公司2025年下半年要實現(xiàn)利潤率擴張和盈利增長，可能需要鋁價在強勁需求推動下繼續(xù)上漲，同時能源成本進一步下降。

來源：智通財經(jīng)網(wǎng)

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