花旗：首予恒瑞醫(yī)藥“買(mǎi)入”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)134港元
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智通財(cái)經(jīng)網(wǎng)
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2025-07-10 12:38
花旗發(fā)布研報(bào)稱，首次給予恒瑞醫(yī)藥(01276)H股“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)為134港元，認(rèn)為恒瑞醫(yī)藥是制藥行業(yè)領(lǐng)先者及創(chuàng)新者，同時(shí)亦是中國(guó)制藥板塊的首選股之一。該行指是恒瑞一家擁有穩(wěn)定現(xiàn)金流入的成熟醫(yī)藥企業(yè)，認(rèn)為采用貼現(xiàn)現(xiàn)金流(DCF)方法來(lái)評(píng)估其公允價(jià)值最為合適。
該行預(yù)測(cè)恒瑞醫(yī)藥2024至2027年藥物銷售年均復(fù)合增長(zhǎng)率將達(dá)22%，當(dāng)中來(lái)自創(chuàng)新藥的銷售料增長(zhǎng)35%，又指公司于2023至2027年已達(dá)成或潛在資產(chǎn)授權(quán)總額估計(jì)高達(dá)320億美元，相信未來(lái)幾年可繼續(xù)鞏固其國(guó)內(nèi)市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)地位。
花旗目前預(yù)測(cè)恒瑞醫(yī)藥2025至2027年收入將同比增長(zhǎng)27%、18%及18%，凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)增長(zhǎng)39%、23%及17%，收入及盈利預(yù)測(cè)較市場(chǎng)普遍預(yù)期高約12%至37%，認(rèn)為其商務(wù)拓展?jié)摿岸嗫钪匾獎(jiǎng)?chuàng)新藥的潛在銷售增長(zhǎng)尚未充分反映。
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