泉果基金旗下泉果消費(fèi)機(jī)遇 (022223)上半年漲超8%！把握新消費(fèi)需求帶來(lái)的邊際機(jī)會(huì)
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2025年6月30日，泉果基金旗下泉果消費(fèi)機(jī)遇混合發(fā)起式近半年回報(bào)達(dá)8.19%，跑贏基金比較基準(zhǔn)增長(zhǎng)率（0.94%）和中證混合型基金指數(shù)回報(bào)（4.04%），超過(guò)同期混合型基金收益均值。
近期刺激消費(fèi)的最新政策以“短期提振與長(zhǎng)效改革”雙輪驅(qū)動(dòng)：中央層面發(fā)放超5.7億元文旅消費(fèi)券覆蓋暑期4300項(xiàng)活動(dòng)，財(cái)政部安排3000億元特別國(guó)債加碼家電、汽車等12類消費(fèi)品以舊換新（補(bǔ)貼比例15%-20%）；央行等六部門聯(lián)合設(shè)立5000億元專項(xiàng)再貸款支持文旅、養(yǎng)老托育等服務(wù)業(yè)融資，同步降低消費(fèi)信貸門檻并落實(shí)企業(yè)稅費(fèi)減免。地方同步發(fā)力，如廣東推出托育消費(fèi)券、吉林投入6億元實(shí)施“即買即補(bǔ)”購(gòu)物補(bǔ)貼。政策長(zhǎng)期機(jī)制聚焦民生保障，通過(guò)養(yǎng)老金上調(diào)、彈性休假制度及“一老一小”服務(wù)擴(kuò)容（如社區(qū)助餐托育），構(gòu)建消費(fèi)信心基礎(chǔ)。5月社零增速已升至6.4%，凸顯政策對(duì)需求的持續(xù)撬動(dòng)作用。
國(guó)金證券認(rèn)為，國(guó)內(nèi)供給過(guò)剩需求不足，新需求可能帶來(lái)邊際機(jī)會(huì)：包括新的渠道需求（例如即時(shí)零售渠道的崛起，商超百貨的調(diào)改可能帶來(lái)的困境反轉(zhuǎn)）和新的商品需求（例如現(xiàn)制茶飲，計(jì)件金飾等）；出海方向需求穩(wěn)定而貿(mào)易政策趨嚴(yán)，供給側(cè)的管理能力、加征關(guān)稅后的品牌溢價(jià)能力、渠道議價(jià)能力至關(guān)重要，一線龍頭更具備韌性。
泉果消費(fèi)機(jī)遇基金經(jīng)理孫偉也在近期策略報(bào)告中指出，消費(fèi)行業(yè)正處于弱復(fù)蘇中的“圓弧形拐點(diǎn)”，政策端“穩(wěn)股市、穩(wěn)樓市、穩(wěn)物價(jià)”的基調(diào)為消費(fèi)復(fù)蘇提供了托底支撐，但復(fù)蘇態(tài)勢(shì)溫和而非V型反轉(zhuǎn)；投資策略上，他重點(diǎn)關(guān)注四大方向：傳統(tǒng)消費(fèi)估值修復(fù)、新興消費(fèi)崛起、消費(fèi)出海加速、科技賦能消費(fèi)場(chǎng)景四大方向。
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