今日(7.10)港股多數(shù)反彈,高純度的港股通科技30ETF(520980)探底回升漲0.2%,換手率超15%交投活躍。同類唯一15BP最低檔管理費(fèi)的恒生科技ETF基金(513260)回調(diào)跌0.3%,盤中溢價(jià)頻現(xiàn),融資余額再度走高!
港股科技熱門股今日多數(shù)飄綠:京東集團(tuán)、小鵬汽車跌超2%,比亞迪股份跌超1%,阿里巴巴、騰訊控股、美團(tuán)、小米集團(tuán)、快手微跌。上漲方面,比亞迪電子漲超5%,中芯國際微漲。
【外賣大戰(zhàn)對港股科技的影響幾何?】
消息面上,外賣大戰(zhàn)仍在持續(xù)。匯聚美團(tuán)、阿里巴巴、京東集團(tuán)的港股科技類指數(shù)被投資者調(diào)侃為“外賣指數(shù)”。那么,外賣大戰(zhàn)對港股科技的影響幾何?
“滿25減21”、“滿16減16”……從表面看,外賣大戰(zhàn)意味著各港股科技龍頭的巨額營銷支出,但實(shí)際上,這場硝煙背后或許另有深意。
高盛分析指出,此輪外賣價(jià)格戰(zhàn)的根本目標(biāo)并非外賣業(yè)務(wù)本身的盈利,而是通過高頻次的外賣服務(wù)獲取用戶流量,交叉銷售至盈利能力更強(qiáng)的電商和旅行業(yè)務(wù)。
高盛在研報(bào)中構(gòu)建了三種競爭情形,以評估外賣配送和即時(shí)零售市場的未來格局。
情形一(基準(zhǔn)情形):假設(shè)美團(tuán)成功捍衛(wèi)市場份額領(lǐng)先地位。
基于用戶忠誠度、配送網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢和在低線城市的強(qiáng)勢地位,美團(tuán)將與阿里、京東形成5.5:3.5:1的市場格局。在此情形下,美團(tuán)將犧牲短期盈利能力,外賣和即時(shí)零售業(yè)務(wù)的EBITDA單價(jià)分別降至0.7元和0元,但長期有望恢復(fù)至1.0元水平。
情形二:預(yù)設(shè)阿里巴巴通過持續(xù)500億元投資獲得重大市場份額。
憑借淘寶即時(shí)商務(wù)與餓了么整合后的協(xié)同效應(yīng),以及淘寶平臺(tái)2倍于美團(tuán)和京東的日活用戶優(yōu)勢,雙方將形成4.5:4.5:1的雙寡頭格局,京東仍為第三名。
情形三:假設(shè)京東憑借商戶覆蓋改善和15萬全職騎手的投入,實(shí)現(xiàn)5:3:2的三方競爭格局。京東的外賣業(yè)務(wù)EBITDA單價(jià)將從2025年的-6.2元改善至長期的0.5元。
高盛預(yù)計(jì),將外賣虧損視為營銷支出的長期投資策略,將在2025年至2026年上半年給各平臺(tái)帶來近期陣痛,但可能在中期帶來營銷效率提升。
【即時(shí)零售只是“冰山一角”,關(guān)注兼具稀缺性與多元性的港股科技】
港股市場因其獨(dú)特的上市制度與國際化的資金池,聚集了一批較A股更為稀缺的互聯(lián)網(wǎng)龍頭企業(yè),這也是南向資金重點(diǎn)布局的新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。2025年上半年,南向資金合計(jì)“掃貨”超7300億港元,僅半年流入規(guī)模便已達(dá)歷史年度凈買額的次高紀(jì)錄。
截至7月9日,近7日以來,恒生科技ETF基金(513260)、港股通科技30ETF(520980)標(biāo)的指數(shù)成分股美團(tuán)、中芯國際、快手、小鵬汽車獲南向資金青睞,凈買入金額分別達(dá)42.1億、31.3億、10.1億、8.7億港元。
截至2025/7/9
雖然因?yàn)橥赓u大戰(zhàn),市場的目光聚焦在了即時(shí)零售板塊,但港股科技實(shí)則更為多元?;蛘哒f,即時(shí)零售只是“冰山一角”。例如恒生科技ETF基金(513260)標(biāo)的指數(shù)恒生科技指數(shù),作為港股主流旗艦指數(shù),就囊括了互聯(lián)網(wǎng)、智能駕駛、云計(jì)算、新能源車、人工智能、半導(dǎo)體等多個(gè)科技核心賽道。
截至2025/7/9
再如港股通科技30ETF(520980)標(biāo)的指數(shù)恒生港股通中國科技指數(shù),囊括了互聯(lián)網(wǎng)、人工智能、半導(dǎo)體、通信等多個(gè)科技核心賽道,形成了軟硬兼?zhèn)?、布局AI全產(chǎn)業(yè)鏈的特點(diǎn)。
在中長期的科技主線下,更為均衡的行業(yè)布局使港股科技板塊能夠“多條腿走路”,從而獲得更多元化的成長支撐。
【港股科技:產(chǎn)業(yè)新聞速遞】
1. Al方面,(1)快手發(fā)布多模態(tài)大語言模型Kwai Keye VL,深度融合文本、圖像、視頻信息、具有強(qiáng)大的視頻理解和邏輯推理能力,KwaiKeye-VL在2025高考全國數(shù)學(xué)卷中取得了140分的成績。(2)螞蟻集團(tuán)發(fā)布AI健康應(yīng)用AQ,提供健康科普、就診咨詢、報(bào)告解讀、健康檔案等AI 功能,連接全國超5000家醫(yī)院。
天風(fēng)證券表示,繼續(xù)看好模型迭代的性能提升以及性價(jià)比提升下AI在應(yīng)用側(cè)的商業(yè)化進(jìn)展。
2. 智能駕駛方面,理想小鵬vla/華為ads 4.0迎來落地拐點(diǎn),未來或在高階智駕層面仍有政策引導(dǎo)和激勵(lì)。新車發(fā)布周期(小鵬g7,理想i8,小米yu7)有望驅(qū)動(dòng)市場預(yù)期升溫。目前主流主機(jī)廠標(biāo)配激光雷達(dá)的趨勢已基本確定,持續(xù)看好頭部主機(jī)廠,建議關(guān)注激光雷達(dá)和芯片提供商。
3. Web3方面,螞蟻和京東公司提議中國允許在香港推出與離岸人民幣掛鉤的穩(wěn)定幣,以
幫助促進(jìn)人民幣的全球使用。此外,央行組織修訂了《人民幣跨境支付系統(tǒng)業(yè)務(wù)規(guī)則》形成《人民幣跨境支付系統(tǒng)業(yè)務(wù)規(guī)則(征求意見稿)》,面向社會(huì)公開征求意見。
(來源:天風(fēng)證券20250708《港股周報(bào)》)
看好AI軟硬件突破帶來的顛覆性投資機(jī)遇,不妨關(guān)注全市場費(fèi)率最低檔的恒生科技ETF基金(513260),恒生科技作為港股代表性核心旗艦指數(shù),軟硬兼?zhèn)洌C合覆蓋科技各子板塊(芯片電子、制造型硬科技等),更全面覆蓋中國科技產(chǎn)業(yè)鏈,管理費(fèi)僅為0.15%,較其他同類ETF顯著更低,也是全市場唯一的管理費(fèi)僅15BP的恒生科技ETF基金!恒生科技ETF基金(513260)還設(shè)有場外聯(lián)接基金(A類:013127;C類:013128)方便7*24申贖。
一鍵布局港股科技,認(rèn)準(zhǔn)更“純”科技屬性的港股通科技30ETF(520980)!標(biāo)的指數(shù)聚焦TMT行業(yè),不含醫(yī)藥、家電、汽車,AI屬性更純!前十大成分股合計(jì)權(quán)重高達(dá)75%,龍頭含量更高!港股通科技30ETF(520980)還支持T+0交易、不占用QDII額度,是投資港股科技賽道更為高效便捷的選擇,一鍵輕松勾勒精華版的“科技版圖”!
風(fēng)險(xiǎn)提示:基金有風(fēng)險(xiǎn),投資需謹(jǐn)慎。特此提示投資者關(guān)注二級市場交易價(jià)格溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn),若盲目投資溢價(jià)率過高產(chǎn)品,可能遭受重大損失。換手率高意味著市場對此標(biāo)的的投資分歧大,潛在投資風(fēng)險(xiǎn)較高。投資人應(yīng)當(dāng)閱讀《基金合同》《招募說明書》《產(chǎn)品資料概要》等法律文件,了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征,特別是特有風(fēng)險(xiǎn),并根據(jù)自身投資目的、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等判斷是否和自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力相適應(yīng)?;鸸芾砣顺兄Z以誠實(shí)信用、謹(jǐn)慎盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn),但不保證基金一定盈利或本金不受損失。上述基金均屬于中等風(fēng)險(xiǎn)等級(R3)產(chǎn)品,適合經(jīng)客戶風(fēng)險(xiǎn)等級測評后結(jié)果為平衡型(C3)及以上的投資者。標(biāo)的指數(shù)并不能完全代表整個(gè)股票市場。標(biāo)的指數(shù)成份股的平均回報(bào)率與整個(gè)股票市場的平均回報(bào)率可能存在偏離。請投資者關(guān)注指數(shù)化投資的風(fēng)險(xiǎn)以及集中投資于單一指數(shù)成分股的持有風(fēng)險(xiǎn),請關(guān)注部分指數(shù)成分股權(quán)重較大、集中度較高的風(fēng)險(xiǎn),請關(guān)注指數(shù)化投資的風(fēng)險(xiǎn)、ETF運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)、投資特定品種的特有風(fēng)險(xiǎn)等;以上產(chǎn)品投資于境外證券市場,基金凈值會(huì)因?yàn)樗顿Y證券市場波動(dòng)等因素產(chǎn)生波動(dòng)。本基金投資范圍包括港股,會(huì)面臨因投資環(huán)境、投資標(biāo)的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險(xiǎn)。
來源:有連云
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