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國開債券ETF(159651)交投活躍，機構：10國債-存單利差可能重新定價

<{$news["createtime"]|date_format:"%Y-%m-%d %H:%M"}>  有連云 3982閱讀 2025-07-11 12:04

截至2025年7月11日 10:44，國開債券ETF(159651)多空膠著，最新報價106.23元。拉長時間看，截至2025年7月10日，國開債券ETF近1年累計上漲1.86%。

流動性方面，國開債券ETF盤中換手1.19%，成交1046.36萬元。拉長時間看，截至7月10日，國開債券ETF近1年日均成交5.34億元。

截至7月10日，國開債券ETF近2年凈值上漲4.59%。從收益能力看，截至2025年7月10日，國開債券ETF自成立以來，最長連漲月數(shù)為15個月，最長連漲漲幅為3.90%，漲跌月數(shù)比為28/5，年盈利百分比為100.00%，月盈利概率為88.23%，歷史持有2年盈利概率為100.00%。

回撤方面，截至2025年7月10日，國開債券ETF近半年最大回撤0.41%，相對基準回撤0.26%?；爻泛笮迯吞鞌?shù)為61天。

費率方面，國開債券ETF管理費率為0.15%，托管費率為0.05%，費率在可比基金中最低。

跟蹤精度方面，截至2025年7月10日，國開債券ETF近1月跟蹤誤差為0.010%，在可比基金中跟蹤精度最高。

國開債券ETF緊密跟蹤中債-0-3年國開行債券指數(shù)(總值)財富指數(shù)，中債-0-3 年國開行債券指數(shù)隸屬于中債總指數(shù)族分類，該指數(shù)成分券包括國家開發(fā)銀行在境內(nèi)公開發(fā)行且上市流通的待償期 3 年以內(nèi)（包含 3 年）的政策性銀行債，可作為投資該類債券的業(yè)績基準和標的指數(shù)。

消息面上：股債蹺蹺板行情再現(xiàn)對債市壓制較大。機構指出，當前有幾個特征要明確。

1.從底本邏輯，DDM模型來看，當前股、債的分子端均沒有顯著變化，而分母端變化導致的股債波動則應是同向的，因此從理論上講長期中股債蹺蹺板負相關性應該是有限的，不會出現(xiàn)權益走強債市大幅上行。

2、但當前股市的持續(xù)強勢使得股債性價比出現(xiàn)逆轉，2024年推動債市持續(xù)走強的投機資金和邊際定價力量逐步流失。表現(xiàn)為10債的carry需求增加，30年主導力量下降，結構策略盛行等。

3、這可能會使得10年期國債作為中樞，出現(xiàn)重新定價，與存單之間的利差會有所走擴（保守估計走擴5-10bp）。表現(xiàn)為當存單利率上行時，現(xiàn)券跌幅更大，而當存單利率下行時，現(xiàn)券跟漲幅度有限。

今日債市的單邊走弱也存在對政策的過度預期，考慮到當前利差較擴，若債市有所修復超長端可能存在一定的博弈機會。但若債市持續(xù)走弱，可能會傳導至信用債側，信用債資金避險下，2-5年國開性價比提升。

來源：有連云

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