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國開債券ETF(159651)交投活躍,機構:10國債-存單利差可能重新定價

<{$news["createtime"]|date_format:"%Y-%m-%d %H:%M"}>  有連云 3982閱讀 2025-07-11 12:04

截至2025年7月11日 10:44,國開債券ETF(159651)多空膠著,最新報價106.23元。拉長時間看,截至2025年7月10日,國開債券ETF近1年累計上漲1.86%。

流動性方面,國開債券ETF盤中換手1.19%,成交1046.36萬元。拉長時間看,截至7月10日,國開債券ETF近1年日均成交5.34億元。

截至7月10日,國開債券ETF近2年凈值上漲4.59%。從收益能力看,截至2025年7月10日,國開債券ETF自成立以來,最長連漲月數(shù)為15個月,最長連漲漲幅為3.90%,漲跌月數(shù)比為28/5,年盈利百分比為100.00%,月盈利概率為88.23%,歷史持有2年盈利概率為100.00%。

回撤方面,截至2025年7月10日,國開債券ETF近半年最大回撤0.41%,相對基準回撤0.26%?;爻泛笮迯吞鞌?shù)為61天。

費率方面,國開債券ETF管理費率為0.15%,托管費率為0.05%,費率在可比基金中最低。

跟蹤精度方面,截至2025年7月10日,國開債券ETF近1月跟蹤誤差為0.010%,在可比基金中跟蹤精度最高。

國開債券ETF緊密跟蹤中債-0-3年國開行債券指數(shù)(總值)財富指數(shù),中債-0-3 年國開行債券指數(shù)隸屬于中債總指數(shù)族分類,該指數(shù)成分券包括國家開發(fā)銀行在境內(nèi)公開發(fā)行且上市流通的待償期 3 年以內(nèi)(包含 3 年)的政策性銀行債,可作為投資該類債券的業(yè)績基準和標的指數(shù)。

消息面上:股債蹺蹺板行情再現(xiàn)對債市壓制較大。機構指出,當前有幾個特征要明確。

1.從底本邏輯,DDM模型來看,當前股、債的分子端均沒有顯著變化,而分母端變化導致的股債波動則應是同向的,因此從理論上講長期中股債蹺蹺板負相關性應該是有限的,不會出現(xiàn)權益走強債市大幅上行。

2、但當前股市的持續(xù)強勢使得股債性價比出現(xiàn)逆轉,2024年推動債市持續(xù)走強的投機資金和邊際定價力量逐步流失。表現(xiàn)為10債的carry需求增加,30年主導力量下降,結構策略盛行等。

3、這可能會使得10年期國債作為中樞,出現(xiàn)重新定價,與存單之間的利差會有所走擴(保守估計走擴5-10bp)。表現(xiàn)為當存單利率上行時,現(xiàn)券跌幅更大,而當存單利率下行時,現(xiàn)券跟漲幅度有限。

今日債市的單邊走弱也存在對政策的過度預期,考慮到當前利差較擴,若債市有所修復超長端可能存在一定的博弈機會。但若債市持續(xù)走弱,可能會傳導至信用債側,信用債資金避險下,2-5年國開性價比提升。

來源:有連云

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