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市場回顧：

本周（2025年7月7日-7月11日），受益于國際貿(mào)易條件改善，供給側改革等多項政策加持，A股主要指數(shù)延續(xù)反彈態(tài)勢，各指數(shù)均上漲，日均成交額突破1.4萬億元，較前周小幅縮量顯示資金追高意愿趨謹。時隔三年多，A股突破3500點。A股主要指數(shù)普漲，上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指分別漲1.09%、1.78%、2.35%。

ETF方面，6月PPI的下行，表明企業(yè)短期盈利壓力依然較大。然而，“反內(nèi)卷”的政策顯效，強化了中長期盈利回升的預期，因此本輪成長賽道整體表現(xiàn)依舊強于價值賽道。從上周ETF走勢看，全市場ETF平均漲幅1.49%，股票型ETF，受資金和政策加持，本周表現(xiàn)可圈可點，整體漲幅為1.63%。跨境型ETF同樣表現(xiàn)亮眼，漲幅1.37%。

ETF漲跌幅：

漲幅方面，政策加持下，稀土、地產(chǎn)ETF顯著受益

具體來看，在“反內(nèi)卷競爭”進一步加力擴圍背景下，政策效果已初步顯現(xiàn)，之前供大于求的諸如稀土、地產(chǎn)等行業(yè)受益顯著，反彈明顯。稀土ETF（516780）、稀土ETF（159713）等漲幅超10%。房地產(chǎn)ETF（512200）、房地產(chǎn)ETF基金（515060）等漲幅超6%。

7月7日，33家建筑類央企、地方國企、民企基層黨組織聯(lián)合提出要“堅決抵制‘內(nèi)卷式’競爭”、“不拼湊規(guī)模、盲目擴張”，進一步落實中央財經(jīng)委員會第六次會議所提出的“治理企業(yè)低價無序競爭”

有券商表示，稀土作為我國定價、下游應用廣泛且全球領先的優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)，板塊整體關注度有望顯著提高。 此外，“類供改”政策催化疊加“大國利器”地位帶來了價值重估的機會。 同時，永磁板塊受益于人形機器人和低空經(jīng)濟景氣高增。

跌幅方面，國際貿(mào)易條件改善，黃金ETF回調(diào)

隨著國際貿(mào)易條件改善，6月財新制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（制造業(yè)PMI）超預期增長。市場避險情緒較之前有所減弱。黃金類資產(chǎn)整體出現(xiàn)震蕩。

但相關分析師指出，分析師認為，美國非農(nóng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)強勁，讓市場完全打消了對美聯(lián)儲短期內(nèi)降息的預期，支撐美元反彈，給黃金造成壓力，金價在本周一度刷新一周新低，不過最近兩個交易日，黃金展開反彈修正，表明市場依舊存在對黃金的避險需求，一方面俄烏沖突持續(xù)，繼續(xù)為避險情緒提供支撐，另一方面則是特朗普的關稅言論，繼續(xù)為黃金提供避險需求。

今年1月至6月，全球黃金ETF創(chuàng)下了自2020年上半年以來的最大半年資金流入量。2025年上半年，黃金ETF的資金流入380億美元，其黃金總持有量增加了397.1噸。上半年全球黃金市場流動性達到3290億美元/天，為2018年以來最高。

資金趨勢：

本期（2025年7月7日-7月10日）ETF市場迎來資金繼續(xù)保持流入，整體資金凈流入49.73億元，場內(nèi)資金維持較高活躍度。債權類資產(chǎn)依然受到以險資為首的機構資金加持，債券型ETF凈流入43.42億位居榜首?？缇愁怑TF凈流入23.34億元，同樣有亮眼表現(xiàn)。

數(shù)據(jù)來源：Wind 截止：2025.7.7-2025.7.10

高股息類ETF仍受到大資金青睞

本期（2025年7月7日-7月10日）場內(nèi)資金仍舊關注高股息策略，盡管市場風險偏好有所改變，但在當前低利率環(huán)境下，機構資金仍舊穩(wěn)字當頭。煤炭ETF（515220）、軍工ETF（512660）、銀行ETF（512800）等價值類ETF產(chǎn)品流入居前。

香港證券ETF（513090）周成交額超900億元

成交額方面，香港證券ETF（513090）周成交額達943.36億元，位居榜首。短融ETF（511360）、銀華日利ETF（511880）成交額分別為663.92億元與556.52億元緊隨其后，債券類基金場內(nèi)交投保持較高活躍度。

ETF發(fā)行市場方面，下周有1只ETF上市

易方達中證數(shù)字經(jīng)濟主題ETF（159311）該基金聚焦數(shù)字經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)鏈，投資于中證數(shù)字經(jīng)濟主題指數(shù)的成分股及備選成分股，覆蓋AI、云計算、半導體等核心領域。

隨著數(shù)字經(jīng)濟是國家戰(zhàn)略重點方向，政策支持力度持續(xù)加大，長期來看，數(shù)字經(jīng)濟作為未來經(jīng)濟發(fā)展的重要方向，有望持續(xù)受益于政策支持和技術創(chuàng)新。AI、云計算、半導體等細分領域受益于技術迭代和需求增長，但需警惕行業(yè)競爭加劇、技術路線變更等風險。