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7月16日早盤，A股AI算力板塊繼續(xù)狂飆突進，光模塊CPO、光芯片、算力租賃等多概念活躍，截至10：33，繼昨日大漲6.7%后，光含量高的創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF華夏（159381）今日延續(xù)盤中強勢漲3%，沖擊7連陽，盤中頻現(xiàn)溢價，顯示買盤活躍。

值得注意的是，6月以來，AI產(chǎn)業(yè)鏈走勢分化，算力硬件（比如光模塊、PCB電路板）的表現(xiàn)明顯比中游軟件和下游應(yīng)用要強。不僅如此，同樣是硬件板塊，那些做北美生意的企業(yè)（如給微軟、英偉達供貨的）又比做國產(chǎn)芯片漲得更好，舉個例子，像聚焦英偉達+蘋果產(chǎn)業(yè)鏈的5G通信指數(shù)，6月以來漲了快20%，而半導體相關(guān)的指數(shù)基本只有個位數(shù)漲幅。

受益于權(quán)重板塊帶動，創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF華夏（159381）區(qū)間漲幅超25%，領(lǐng)跑AI類指數(shù)標的。資料顯示，創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF華夏（159381）跟蹤創(chuàng)業(yè)板人工智能指數(shù)，主要聚焦AI硬件和軟件公司，日內(nèi)漲跌幅±20%，彈性大；AI算力濃度高，達到了40%以上，其中光模塊概念股權(quán)重占比就超過了30%。前3大成分股囊括中際旭創(chuàng)、新易盛、天孚通信三大光模塊龍頭，前十大成分股包含北京君正、全志科技兩大芯片設(shè)計公司，以及軟通動力、潤澤科技、光環(huán)新網(wǎng)、網(wǎng)宿科技、深信服等IDC、云計算、數(shù)據(jù)中心行業(yè)龍頭公司。

目前，159381的年管理費率為0.15%，托管費率為0.05%，場內(nèi)綜合費率在可比基金中最低。

為什么以光模塊為代表的算力板塊大漲？有四個關(guān)鍵原因：??

1、關(guān)稅壓力暫時緩解

最近特朗普宣布，將本來將要在7月9號生效的“對等關(guān)稅”推遲到8月1日再實施，這也給市場又留出了緩沖空間。

2、北美巨頭瘋狂砸錢搞AI??

微軟、谷歌、亞馬遜和Meta這四家云廠商，光一季度，在AI算力資本開支上上就花了719億美元，比去年多出62%！其中Meta直接上調(diào)全年預(yù)算上限到720億美元（原計劃650億）。這些舉動傳遞了一個信號：全球科技巨頭對AI的投入是動真格的，不是短期熱度。

3、英偉達帶飛整個板塊??

英偉達作為AI芯片的絕對龍頭，最近股價又創(chuàng)出了歷史新高，超過蘋果再度登頂全球市值第一的寶座。6月底，創(chuàng)始人黃仁勛更是公開放話，“AI基建才剛開始”。英偉達一漲，整個算力產(chǎn)業(yè)鏈（比如給它供貨的服務(wù)器、光模塊企業(yè)）也跟著受益。近日，黃仁勛在接受采訪時還宣布兩個大事：美國已批準H20芯片銷往中國，以及英偉達將推出RTXpro GPU。光大證券指出，2025年以來，黃仁勛已經(jīng)三次到訪中國，極為重視中國市場。黃仁勛認為，美國企業(yè)扎根中國市場至關(guān)重要，因為中國市場規(guī)模龐大而且充滿活力。在人工智能快速發(fā)展的背景下，算力芯片和數(shù)據(jù)中心迎來爆發(fā)時刻，光模塊及光電共封裝（CPO）也獲得重要的機遇。

4、國內(nèi)算力企業(yè)業(yè)績確實強??

比如和AI高性能芯片配套使用的光模塊、光通信，根據(jù)機構(gòu)預(yù)測，二季度利潤預(yù)計同比大漲78%。最近大熱的AI算力公司工業(yè)富聯(lián)、新易盛、中際旭創(chuàng)等紛紛預(yù)告了上半年的業(yè)績，凈利潤增幅亮眼，靠的就是AI基礎(chǔ)設(shè)施訂單激增。這實打?qū)嵉臉I(yè)績，獲得了市場真金白銀的投票。

??中長期看，算力需求遠未見頂，算力就是AI時代的“水電煤”??：無論大模型能否成功商業(yè)化，訓練和推理都需要消耗大量算力。訓練一個千億級模型的成本，3年前要幾千萬美元，現(xiàn)在可能突破10億美元，未來甚至到100億。

??短期來看，板塊仍然具備性價比，像5G通信ETF（515050）跟蹤的中證5G通信主題等算力含量比較高的指數(shù)，估值約為30倍，而軟件、AI應(yīng)用端普遍在80倍甚至100倍以上。