湘財證券：ADC藥物市場迎來爆發(fā)式增長 CDMO需求強勁
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財中社
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2025-07-22 11:12
財中社7月22日電 湘財證券發(fā)表研究報告稱：ADC藥物市場迎來爆發(fā)式增長，CDMO需求強勁。
1、全球ADC藥物市場爆發(fā)式增長，催生全鏈條產(chǎn)業(yè)機遇
全球ADC藥物市場正處于高速擴張期，核心技術(shù)迭代與適應癥拓展共同驅(qū)動行業(yè)繁榮。根據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，2022年全球ADC藥物市場規(guī)模僅79億美元，2024年已躍升至141億美元，預計2030年將突破685億美元，2024-2030年復合增長率高達30.1%。而中國ADC目前也逐漸受國際認可，2021年中國僅1起ADC藥物License-out交易，2023年激增至13起（總金額205.5億美元）。全球ADC藥物市場的快速崛起以及國內(nèi)ADC藥物蓬勃發(fā)展帶來的國際認可度的提升將持續(xù)推動藥企不斷加大ADC藥物領(lǐng)域的布局。
2、ADC技術(shù)壁壘高企，CDMO服務成為行業(yè)剛需
ADC藥物的高度復雜性導致其生產(chǎn)與研發(fā)面臨多重技術(shù)挑戰(zhàn)，從而凸顯CDMO（合同研發(fā)生產(chǎn)組織）的核心價值，并為行業(yè)創(chuàng)造巨大外包服務機遇。根據(jù)藥明合聯(lián)數(shù)據(jù)，2022年全球獲批的15款ADC藥物中，13款依賴CDMO生產(chǎn)，根據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，ADC藥物外包滲透率顯著高于其他生物藥領(lǐng)域，催生了中國CDMO市場規(guī)模從2018年0.1億美元躍升至2022年2.1億美元（CAGR 114.1%），預計2030年將達24.5億美元。這一趨勢表明，CDMO作為“賣水人”不僅受益于訂單增長，還將在技術(shù)創(chuàng)新驅(qū)動下持續(xù)擴容，成為ADC產(chǎn)業(yè)不可或缺的支撐。
3、傳統(tǒng)小分子企業(yè)積極布局ADCCDMO，XDC開辟新藍海機遇
根據(jù)藥明合聯(lián)招股書，當前，藥明合聯(lián)主導國內(nèi)ADCCDMO市場，但皓元醫(yī)藥、藥石科技和博騰股份等傳統(tǒng)小分子企業(yè)正通過技術(shù)協(xié)同實現(xiàn)差異化布局。更值得關(guān)注的是，ADC技術(shù)正向XDC（新型偶聯(lián)藥物）拓展，包括放射性核素偶聯(lián)藥物（RDC）、多肽偶聯(lián)藥物（PDC）和小分子偶聯(lián)藥物（SMDC）。這些新型載體應用前景廣闊，預計將推動偶聯(lián)藥物CDMO市場進一步擴容，這一演進標志著行業(yè)從單一ADC向多元化XDC生態(tài)升級，釋放長期增長潛力。
來源：財中社
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