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專題：科創(chuàng)板六載沉浮：券商格局生變，誰是贏家？誰踩雷？誰在裸泳？

　　2019年7月22日，定位“硬科技”的科創(chuàng)板正式開市，也標(biāo)志著注冊制試點落地。截至2025年7月22日，科創(chuàng)板累計有591家公司上市（含已退市兩家），IPO募集資金合計9271.56億元，總市值超過7萬億元。科創(chuàng)板顯著優(yōu)化了A股市場行業(yè)結(jié)構(gòu)，成為關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)新型舉國體制的重要平臺。

來源：wind

　　分券商看，共有65家券商為591家科創(chuàng)板企業(yè)提供承銷保薦服務(wù)，其中中信證券承銷數(shù)量最多，為99家（含聯(lián)合承銷，下同）；中金公司、中信建投、原海通證券、華泰聯(lián)合分別以70家、64家、62家、55家的承銷數(shù)量位列第二至五位。如果將原國泰君安和海通證券合并計算，國泰海通IPO承銷數(shù)量為112家，排名第一。從承銷金額看，國泰海通、中信證券、中金公司、中信建投、華泰證券位列前五，承銷金額分別為2137.77億元、1670.69億元、1302.54億元、880.15億元、622.88億元，合并后的國泰海通領(lǐng)先優(yōu)勢較大。

　　科創(chuàng)板開市6年以來，合計有591家公司上市，其中有兩家退市，兩家被實施退市風(fēng)險警示，三家被實施其他風(fēng)險警示。也就是說，591家在科創(chuàng)板上市的公司中，有7家問題比較嚴(yán)重，占比1.18%，這個概率較低。

　　有意思的是，三家被ST的公司中，就包括南京證券保薦的ST諾泰（維權(quán)）。而南京證券近六年在科創(chuàng)板保薦上市的IPO項目僅有三家，在被ST的概率僅1.18%的情況下，南京證券在僅有3家項目的情況下竟然“中獎”。

　　換言之，南京證券三分之一的科創(chuàng)板IPO項目被ST。并且，ST諾泰被ST的7月22日，正好是科創(chuàng)板開市6周年。

　　南京證券保薦的3家科創(chuàng)板IPO項目分別是ST諾泰、麥瀾德、南微醫(yī)學(xué)，南京證券合計獲得2.11億元的承銷保薦收入（iFind數(shù)據(jù)） 。

　　其中ST諾泰2021年5月20日在科創(chuàng)板上市，募資8.29億元，南京證券獲得6639萬元承銷保薦收入。

　　上市當(dāng)年的2021年，ST諾泰虛增營收3000萬元。證監(jiān)會調(diào)查發(fā)現(xiàn)，2021年12月，諾泰生物向浙江華貝藥業(yè)有限責(zé)任公司（以下簡稱浙江華貝）轉(zhuǎn)讓藥品技術(shù)及上市持有許可人權(quán)益（以下簡稱技術(shù)轉(zhuǎn)讓），并于12月28日確認(rèn)業(yè)務(wù)收入3000萬元。浙江華貝既不具備支付技術(shù)轉(zhuǎn)讓款的資金實力，也不具備實際應(yīng)用該技術(shù)的生產(chǎn)能力和銷售渠道。同期，諾泰生物策劃向浙江華貝增資。浙江華貝向諾泰生物支付的技術(shù)轉(zhuǎn)讓款最終來自諾泰生物的增資款。諾泰生物技術(shù)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)不具有商業(yè)實質(zhì)，不應(yīng)確認(rèn)收入。該業(yè)務(wù)導(dǎo)致諾泰生物2021年年度報告虛增營業(yè)收入3，000萬元，虛增利潤總額2595.16萬元，占當(dāng)期披露利潤總額的20.64%。

　　因為ST諾泰2021年年度報告存在虛假記載、公開發(fā)行文件編造重大虛假內(nèi)容，證監(jiān)會擬對公司責(zé)令改正，給予警告，并處以4740萬元罰款。目前監(jiān)管部門并沒有對南京證券及保代進(jìn)行處罰。

　　ST諾泰上市后的2021年，南京證券作為持續(xù)督導(dǎo)券商，理應(yīng)當(dāng)對ST諾泰進(jìn)行勤勉督導(dǎo)，但仍舊沒有阻止財務(wù)造假的發(fā)生。并且，南京證券在2021年度持續(xù)督導(dǎo)報告中稱“未發(fā)現(xiàn)公司存在重大違規(guī)事項”、“保薦機(jī)構(gòu)對諾泰生物的內(nèi)控制度的設(shè)計、實施和有效性進(jìn)行了核查，諾泰生物的內(nèi)控制度符合相關(guān)法規(guī)要求并得到了有效執(zhí)行，能夠保證公司的規(guī)范運營”。

　　有意思的是，南京證券還是ST諾泰2023年4.34億元可轉(zhuǎn)債的保薦機(jī)構(gòu)。處罰公告顯示，ST諾泰2023年《向不特定對象發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券募集說明書》中存在著2021年財務(wù)造假數(shù)據(jù)、存在重大虛假內(nèi)容，南京證券同樣沒有發(fā)現(xiàn)。

來源：公告

　　并且，南京證券在ST諾泰可轉(zhuǎn)債《發(fā)行保薦書》中承諾，“有充分理由確信發(fā)行人申請文件和信息披露資料不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏”。

　　事實上，南京證券歷史上的持續(xù)督導(dǎo)質(zhì)量十分一般，自2014年至2023年的十年內(nèi)，超四成項目在持續(xù)督導(dǎo)期內(nèi)違規(guī)，詳見《南京證券“佛系”保薦：四成項目持續(xù)督導(dǎo)期內(nèi)嚴(yán)重違規(guī)，兩家公司督導(dǎo)七年也無濟(jì)于事》等文章。

責(zé)任編輯：公司觀察