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受金融機(jī)構(gòu) IT 預(yù)算收縮影響，去年以來金融 IT 上市公司業(yè)績普遍承壓，重拾增長成為關(guān)鍵命題。作為銀行 IT 市場腰部公司，博彥科技（002649.SZ）在經(jīng)歷連續(xù)三年增收不增利后，或迎來拐點(diǎn)。

7 月中旬，博彥科技發(fā)布 2025 年上半年業(yè)績預(yù)告，預(yù)計歸母凈利潤為 1.12 億 - 1.31 億元，同比增長 50% - 75%；扣非凈利潤 9695.92 萬元 - 1.11 億元，同比增長 41.13% - 61.01%。不過，業(yè)績預(yù)告中提及日元兌人民幣匯率波動對本期利潤有積極貢獻(xiàn)，這引發(fā)市場關(guān)注，其業(yè)績修復(fù)是否主要來自匯兌收益、主營業(yè)務(wù)是否同步改善、轉(zhuǎn)型成果是否開始兌現(xiàn)等問題備受質(zhì)疑。

博彥科技成立于 1995 年，2012 年在 A 股上市，是面向全球的咨詢、行業(yè)解決方案與數(shù)智技術(shù)服務(wù)提供商，主要為國內(nèi)外行業(yè)客戶提供綜合信息技術(shù)服務(wù)，涉獵金融、互聯(lián)網(wǎng)、高科技等行業(yè)，2024 年三者營收占比分別為 25.2%、37.74%、22.4%。

Wind 2025 年 7 月 24 日數(shù)據(jù)顯示，博彥科技總市值 85.46 億元，在 IT 服務(wù)板塊市值排名 50/118，在兩市 A 股市值排名 1925/5149。2021 - 2024 年，其營收逐年遞增，但歸母凈利潤逐年遞減，毛利率也有所下降。業(yè)績承壓主要源于研發(fā)投入與人力成本上漲、商譽(yù)減值侵蝕及新業(yè)務(wù)投入等因素。

2024 年，博彥科技對上海泓智、TPG、融易通三家子公司計提近億元商譽(yù)減值。截至 2024 年 12 月 31 日，因收購子公司產(chǎn)生的商譽(yù)原值為 7.11 億元，已計提商譽(yù)減值準(zhǔn)備 2.69 億元。同時，公司研發(fā)持續(xù)加碼，人工成本占比提升。

2025 年上半年業(yè)績增長的一大推力是日元兌人民幣匯率波動帶來的匯兌收益，但公司未披露具體數(shù)額。其海外業(yè)務(wù)營收占比約 30%，主要覆蓋美洲、日本、東南亞等區(qū)域市場。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，若業(yè)績增長主要源于匯率波動，其業(yè)績修復(fù)的“內(nèi)生性”有待觀察。

在競爭格局方面，賽迪顧問報告顯示博彥科技在銀行 IT 解決方案市場排名有所提升，但市場競爭激烈。公司 2025 年上半年中標(biāo)項(xiàng)目多為外包服務(wù)等，且中標(biāo)單位通常不止一家。銀行 IT 預(yù)算收縮使項(xiàng)目利潤率承壓、回款周期延長，金融 IT 企業(yè)經(jīng)營環(huán)境嚴(yán)峻。近 3 個月博彥科技股價漲幅達(dá) 63%，但業(yè)績預(yù)告發(fā)布后股價下跌。行業(yè)競爭格局未出現(xiàn)根本性突破，企業(yè)需尋求增量空間。

面對傳統(tǒng)金融科技增長放緩，博彥科技正嘗試尋找第二增長曲線。公司提出“技術(shù)驅(qū)動 + 生態(tài)協(xié)同”策略，進(jìn)軍智慧農(nóng)業(yè)，2024 年簽約合同總額增長主要來自新業(yè)務(wù)拓展領(lǐng)域，還成功中標(biāo)多項(xiàng)智慧農(nóng)業(yè)項(xiàng)目，并將技術(shù)推廣至東盟國家。跨境金融也是其布局方向，為多家銀行提供跨境支付系統(tǒng)開發(fā)等服務(wù)。此外，公司在日本啟動“大崎創(chuàng)新實(shí)驗(yàn)室”，聚焦前沿技術(shù)領(lǐng)域，但相關(guān)項(xiàng)目尚處孵化階段，暫未產(chǎn)生實(shí)際收入。

薩摩耶云科技首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄭磊認(rèn)為，金融科技企業(yè)可關(guān)注人工智能技術(shù)在金融服務(wù)中的應(yīng)用和拓展海外市場。博彥科技表示，半年報尚未發(fā)布，暫不接受關(guān)于除去匯率波動因素預(yù)計 2025 年上半年凈利潤額及新業(yè)務(wù)發(fā)展情況等問題的采訪。