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海通國際：大幅上調(diào)快手-W目標(biāo)價至91港元 料次季調(diào)整后純利50億元人民幣 維持“優(yōu)于大市”評級

<{$news["createtime"]|date_format:"%Y-%m-%d %H:%M"}>  智通財經(jīng)網(wǎng) 2.0w閱讀 2025-07-29 11:54

海通國際發(fā)布研報稱，在快手-W(01024)穩(wěn)健的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)和可靈AI快速崛起的背景下，對其2025年non-GAAP凈利潤200億元應(yīng)用18倍市盈率(此前為12倍)，目標(biāo)價相應(yīng)由原先62港元大幅上調(diào)47%至91港元?？紤]到可靈AI的領(lǐng)先地位和主營業(yè)務(wù)的健康增長，維持“優(yōu)于大市”評級。

海通國際料快手次季總收入為346億元人民幣(下同)，同比增長12%。其中，直播收入預(yù)計同比增長5%，線上廣告收入同比增長13%，電商GMV同比增長15%，對應(yīng)收入為34億元。盈利能力方面，次季調(diào)整后凈利潤預(yù)計為50億元，對應(yīng)凈利潤率為15%。

展望2025財年全年，該行預(yù)計快手總收入為1,415億元，同比增長12%，非通用會計準(zhǔn)則(non-GAAP)凈利潤為200億元，同比增長14%，對應(yīng)凈利潤率為14%。其中，直播、在線廣告和電商收入分別預(yù)計為380億、825億及210億元。

該行表示，快手主營業(yè)務(wù)收入保持穩(wěn)健，盈利能力持續(xù)改善。線上廣告、直播和電商增長速度仍快于行業(yè)平均水平，同時費(fèi)用得到嚴(yán)格控制。海外業(yè)務(wù)在2025年第一季已實(shí)現(xiàn)盈利，預(yù)計第二季亦將如此。人工智能投資對利潤率的影響為1至2個百分點(diǎn)。因此，對于2025年第二季度和全年，該行預(yù)計調(diào)整后凈利潤分別為50億和200億元，對應(yīng)調(diào)整后凈利潤率分別為15%和14%。

來源：智通財經(jīng)網(wǎng)

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