海通國(guó)際發(fā)布研報(bào)稱(chēng),2025至2027年小菜園(00999)營(yíng)收各65.4億、79.3億及94.3億元人民幣,同比各增25%、21%及19%,經(jīng)調(diào)凈利潤(rùn)各7.4億、9.2億及11億元人民幣,同比各增27%、24%及19%?;谛〔藞@處于品牌上升期且門(mén)店拓展提速,給予2025年20倍市盈率,對(duì)應(yīng)合理市值159億港元,目標(biāo)價(jià)13.5港元,首次覆蓋給予“優(yōu)于大市”評(píng)級(jí)。
該行稱(chēng),小菜園是大眾便民中式餐飲領(lǐng)導(dǎo)者。2024年截至8月,公司的門(mén)店層面經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率為17.8%。該行預(yù)計(jì),得益于門(mén)店面積優(yōu)化縮減固定成本、炒菜機(jī)器人投入提升人效、規(guī)模效應(yīng)顯現(xiàn)推動(dòng)原材料端成本進(jìn)一步攤薄,以及品牌力增強(qiáng)帶來(lái)的租金議價(jià)權(quán)提升,2025年門(mén)店經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率有望回升至20%以上。開(kāi)店空間方面,經(jīng)測(cè)算小菜園開(kāi)店空間廣闊,預(yù)計(jì)門(mén)店數(shù)量可超2500家。
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