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文/樂居財(cái)經(jīng) 李奕和

作為“好房子”的元年，過去一年，地產(chǎn)行業(yè)從政策導(dǎo)向，到產(chǎn)品打造，讓“好房子”成為行業(yè)普遍的共識(shí)。

而今年以來，關(guān)于“好房子”的行動(dòng)，則已更多倒推到了土地端。各地的供地，從容積率的下降，到各項(xiàng)土地指標(biāo)的平衡?！昂玫貕K”為“好房子”的推進(jìn)，提供了最底層的物質(zhì)基礎(chǔ)。

這個(gè)層面上看，一個(gè)從土地供給，到政策導(dǎo)向，到產(chǎn)品落地，全面革新、提升品質(zhì)的新居住時(shí)代，已然來臨。

不過，相比產(chǎn)品已經(jīng)領(lǐng)先進(jìn)入一個(gè)新階段。房地產(chǎn)行業(yè)的利空出清，仍在持續(xù)。最明顯的一點(diǎn)，數(shù)據(jù)上看，絕大部分的地產(chǎn)開發(fā)商，業(yè)績?nèi)悦媾R巨大的壓力。

為了呈現(xiàn)眼下房企經(jīng)營的情況，樂居財(cái)經(jīng)整理統(tǒng)計(jì)了截至7月31日已經(jīng)發(fā)布2025上半年業(yè)績預(yù)告的A股房企數(shù)據(jù)。

結(jié)果顯示，64家房企，累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤預(yù)虧損347.18億元—470.51億元。也就是說，平均下來，這些房企今年上半年每家虧了5.4個(gè)億左右。

分情況看，上半年凈利潤正向盈利的房企23家，占比35.94%。實(shí)現(xiàn)凈利潤上限80.02億元，凈利潤下限68.54億元。

凈利潤最高的房企，是保利發(fā)展，為27.35億元。其次，是濱江集團(tuán)，為19.82億元。兩者也是目前已披露業(yè)績預(yù)告的A股房企中，唯一凈利潤達(dá)雙位數(shù)的兩家。

另外，城建發(fā)展凈利潤6.54億元，排在第三。值得一提的是，保利發(fā)展雖然上半年仍保持了較高的盈利，但同比去年，凈利潤也下降了63.15%。

與正向盈利的房企相比，上半年凈利潤虧損的房企則達(dá)到41家，占比達(dá)64.06%。也就是說，超過六成的房企都在虧損。

這些房企，凈利潤虧損上限427.2億元，凈利潤虧損下限539.05億元。

當(dāng)中，萬科A上半年預(yù)計(jì)虧損100-120億元，華夏幸福預(yù)計(jì)虧損55-75億元，信達(dá)地產(chǎn)預(yù)計(jì)虧損35-39億元。為預(yù)虧最多的三家房企。

金地集團(tuán)、綠地控股、*ST金科、華僑城A、榮盛發(fā)展、首開股份、北辰實(shí)業(yè)、*ST中地也面臨較大預(yù)虧，預(yù)計(jì)虧損均超過了10億元。

究其原因，結(jié)轉(zhuǎn)項(xiàng)目減少，營收、毛利率下降以及資產(chǎn)減值，仍成為房企盈利的攔路虎。

如萬科在其業(yè)績預(yù)告就表示，預(yù)虧主要由于：房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目結(jié)算規(guī)模顯著下降，毛利率仍處低位；結(jié)合行業(yè)、市場和經(jīng)營環(huán)境變化，考慮到業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)敞口升高，新增計(jì)提了資產(chǎn)減值；部分大宗資產(chǎn)交易和股權(quán)交易價(jià)格低于賬面值。

信達(dá)地產(chǎn)也指出，業(yè)績出現(xiàn)虧損的主要為：本期房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目集中交付規(guī)模減少，營業(yè)收入和毛利率同比下降；部分房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目及對(duì)外財(cái)務(wù)性投資存在減值跡象，公司根據(jù)謹(jǐn)慎性原則對(duì)部分項(xiàng)目計(jì)提減值準(zhǔn)備。

不過，在市場仍處于低迷周期的大環(huán)境下，也有房企的業(yè)績錄得增長。如濱江集團(tuán)，不僅凈利潤排在保利發(fā)展之后，同比去年預(yù)計(jì)最高增長70%。

另外幾家排在交前的房企也獲得不錯(cuò)的增長。當(dāng)中，城建發(fā)展預(yù)計(jì)最高增長575.14%，中華企業(yè)預(yù)計(jì)最高增長261.93%，渝開發(fā)預(yù)計(jì)最高增長784%。

此外，天?；?、粵宏遠(yuǎn)A、深深房A三家房企，雖然盈利規(guī)模不大，但預(yù)計(jì)凈利潤最高增長均超過2000%。

對(duì)于部分房企業(yè)績的增長，國金證券此前曾在發(fā)布的研報(bào)中表示，能夠?qū)崿F(xiàn)業(yè)績預(yù)增或者扭虧的房企主要是因?yàn)椋?、公司自身產(chǎn)品力強(qiáng)，能夠確保市場規(guī)模及利潤；2、公司通過資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓等方式在財(cái)務(wù)上有較好的表現(xiàn)。

當(dāng)然凈利潤下降幅度大的房企也不少。如，綠地控股、福星股份、信達(dá)地產(chǎn)、光明地產(chǎn)、*ST南置，預(yù)告凈利潤同比下降幅度均超過1500%。*ST南置下降幅度更夸張地達(dá)到了18396.17%—25257.23%。

整體上看，房企所面臨的業(yè)績壓力仍較為嚴(yán)峻，多數(shù)房企業(yè)績?nèi)栽谙禄?，但也有房企逆勢提升，行業(yè)盈利分化持續(xù)。短時(shí)間內(nèi)，這樣的趨勢或還將延續(xù)。

從上半年的銷售情況看，行業(yè)仍表現(xiàn)承壓。國新證券研報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2025年1-6月，新建商品房銷售額44241億元，下降5.5%。商品房銷售額降幅比前5月擴(kuò)大1.7個(gè)百分點(diǎn)。單月來看，6月銷售額同比下降11.5%，降幅比上月擴(kuò)大4.4個(gè)百分點(diǎn)。市場仍在尋底。

今年以來，關(guān)于房地產(chǎn)的利好政策仍在持續(xù)出臺(tái)。3月國務(wù)院從“促需求、去庫存、防風(fēng)險(xiǎn)”部署工作；4月政治局會(huì)議明確城中村改造和存量房收購；5月金融“組合拳”下調(diào)利率；6月國務(wù)院聚焦“好房子”建設(shè)?？梢灶A(yù)見的是，隨著新一輪政策效果的顯現(xiàn)，“好房子”、產(chǎn)品力也將持續(xù)成為房企銷售、業(yè)績逆勢回升的關(guān)鍵。