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早盤滬指一度突破3700點(diǎn)，再創(chuàng)階段新高！數(shù)字貨幣、半導(dǎo)體、保險(xiǎn)、券商等板塊漲幅居前。

數(shù)據(jù)來源：Go-Goal

寒武紀(jì)早間繼續(xù)放量大漲逾12%，截至午間收盤，公司股價(jià)突破940元，直指千元大關(guān)，市值則接近4000億元，成為僅次于中芯國際的科創(chuàng)板第二大市值公司。

數(shù)據(jù)來源：Go-Goal

另外一邊，有基民感嘆，“指數(shù)牛”啊，感覺自己“滿倉踏空”...

所以，買指數(shù)就對了！

今天又明顯感覺市場分歧很大，午后出現(xiàn)一定的回調(diào)，現(xiàn)在又快V回來了...

市場分歧加大，后市怎么看？

華寶基金認(rèn)為，短期來看，上證指數(shù)突破后或需回踩確認(rèn)、在前高位置需盤桓消化市場分歧資金；但突破后短期內(nèi)直接繼續(xù)向上概率或不大，因推升指數(shù)的邊際增量資金或不足以大幅推升指數(shù)繼續(xù)向上。市場波動(dòng)有所加大，中期對市場表現(xiàn)仍較為樂觀。

指數(shù)行情的主要催化因素：

1、基本面無顯著變化：7月進(jìn)出口數(shù)據(jù)和CPI和PPI均在預(yù)期范圍內(nèi)波動(dòng)，并無顯著超預(yù)期因素。一致預(yù)期變化最大還是全球人工智能領(lǐng)域的資本開支，增幅不大，但在全行業(yè)開支縮減的大環(huán)境下，其意義顯著。

2、風(fēng)險(xiǎn)偏好提升托底小盤成長、存款搬家、市場兩融高企分別映射散戶資金入場；成長板塊交易擁擠度歷史高位，但小盤尚未進(jìn)入高位，進(jìn)一步看絕對值的提升。

3、內(nèi)部政策上積極推進(jìn)各項(xiàng)具體反內(nèi)卷、生育政策等；本周觀察關(guān)稅等關(guān)鍵事件的進(jìn)展。

投資策略上，

國內(nèi)來看，上周出的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示國內(nèi)經(jīng)濟(jì)盡管降速，但仍然有韌性（結(jié)構(gòu)性出口+結(jié)構(gòu)性消費(fèi)+部分行業(yè)反內(nèi)卷），利于股市風(fēng)險(xiǎn)偏好的延續(xù)。

此外，美聯(lián)儲(chǔ)9月降息概率已大幅提升至90%以上。這一預(yù)期主要基于近期美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯著走弱：7月非農(nóng)就業(yè)新增僅7.3萬人（創(chuàng)9個(gè)月新低），且前值大幅下修；疊加7月CPI同比漲幅2.7%低于預(yù)期（2.8%），顯示通脹壓力緩解與經(jīng)濟(jì)動(dòng)能放緩并存。

美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部分歧亦加劇，7月會(huì)議已有兩名理事投票反對暫停降息，美國財(cái)長貝森特更公開建議考慮"降息50個(gè)基點(diǎn)"的激進(jìn)選項(xiàng)。若后續(xù)8月就業(yè)數(shù)據(jù)及杰克遜霍爾央行年會(huì)釋放更多寬松信號(hào)，美聯(lián)儲(chǔ)開啟降息周期將成大概率事件，這將顯著改善全球流動(dòng)性并對港股科技板塊形成直接利好。

全球央行的凈行動(dòng)(加息減去降息)指標(biāo)顯示，在經(jīng)歷了2021年至2023年大規(guī)模的同步加息周期后，全球貨幣政策已于2024年全面轉(zhuǎn)向凈降息，并且這一寬松趨勢在2025年得以延續(xù)。

所以，全球市場降息交易繼續(xù)...下面，我們以華寶基金旗下ETF為例，聊聊近期關(guān)注哪類資產(chǎn)。

1、牛市邏輯

AI+金融~金融科技ETF（159851）聯(lián)接A：013477聯(lián)接C：013478

牛市旗手~券商ETF（512000）聯(lián)接A：006098聯(lián)接C：007531

注：截至8月13日，券商ETF最新規(guī)模263.6億。

2、補(bǔ)漲邏輯

T+0~港股互聯(lián)網(wǎng)ETF（513770）聯(lián)接A：017125聯(lián)接C：017126

近期香港科網(wǎng)股Q2財(cái)報(bào)季正式開啟，騰訊昨天公布了Q2業(yè)績，超市場預(yù)期。騰訊為港股互聯(lián)網(wǎng)ETF的第一大權(quán)重股，占比15.33%，有望提振港股互聯(lián)網(wǎng)ETF的整體業(yè)績表現(xiàn)。

T+0~港股通創(chuàng)新藥ETF（520880）：全年人氣品種，緊盯出海BD+藥企研發(fā)進(jìn)展。

3、網(wǎng)格標(biāo)的

大國重器~國防軍工ETF（512810）：ETF近1年年化波動(dòng)率30.64%，網(wǎng)格標(biāo)的優(yōu)選標(biāo)的~疊加近期各種催化，九三閱兵+低空經(jīng)濟(jì)利好。

3、高彈硬科技

可20CM漲停~創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF華寶（159363）聯(lián)接A：023407聯(lián)接C：023408

這只聊過很多次，重倉英偉達(dá)產(chǎn)業(yè)鏈，光模塊含量超40%。

可20CM漲停~科創(chuàng)人工智能ETF華寶（589520）聯(lián)接A：024560聯(lián)接C：024561

科創(chuàng)人工智能與創(chuàng)業(yè)板人工智能不同，重點(diǎn)布局在國產(chǎn)AI產(chǎn)業(yè)鏈、具備較強(qiáng)國產(chǎn)化替代特點(diǎn)。前面提及的寒武紀(jì)-U為其第一大權(quán)重股，占比12.33%，對指數(shù)貢獻(xiàn)較大。

科創(chuàng)人工智能ETF華寶前十大權(quán)重

數(shù)據(jù)來源：Go-Goal

從中報(bào)業(yè)績來看，科創(chuàng)人工智能ETF華寶標(biāo)的指數(shù)30只成份股中已有5只披露中報(bào)業(yè)績。從營業(yè)收入來看，5家企業(yè)均實(shí)現(xiàn)同比增長，奧比中光營收同比增長104%暫居首位。從歸母凈利潤來看，奧比中光歸母凈利潤同比增長率實(shí)現(xiàn)三位數(shù)增長，天準(zhǔn)科技、晶晨股份、威勝信息則實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長。

中信證券表示，當(dāng)前半導(dǎo)體周期仍處于上行通道，其中AI持續(xù)強(qiáng)勁，泛工業(yè)接棒消費(fèi)電子也進(jìn)入復(fù)蘇階段。AI仍將是半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)向上成長的最大驅(qū)動(dòng)力，一方面云端AI需求持續(xù)，另一方面終端AI應(yīng)用有望加速落地，并且中國半導(dǎo)體廠商在后續(xù)AI產(chǎn)業(yè)發(fā)展過程中的受益程度有望顯著提升。

注：本文數(shù)據(jù)來源：Go-Goal、ETF查一查、市場公開資料、僅做研究，不構(gòu)成任何投資建議。市場有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。