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根據(jù)披露的機(jī)構(gòu)調(diào)研信息2025年8月4日至2025年8月8日，泉果基金對(duì)上市公司三友化工進(jìn)行了調(diào)研。

基金市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，泉果基金成立于2022年2月8日。截至目前，其管理資產(chǎn)規(guī)模為163.96億元，管理基金數(shù)6個(gè)，旗下基金經(jīng)理共5位。旗下最近一年表現(xiàn)最佳的基金產(chǎn)品為泉果旭源三年持有期混合A（016709），近一年收益錄得33.94%。

截至2025年8月11日，泉果基金近1年回報(bào)前6非貨幣基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)如下所示：

附調(diào)研內(nèi)容：

本次投資者交流主要對(duì)公司主導(dǎo)產(chǎn)品市場(chǎng)及“三鏈一群”重點(diǎn)項(xiàng)目建設(shè)情況進(jìn)了溝通交流，主要交流問(wèn)題如下：

泉果基金Q1、目前，純堿市場(chǎng)現(xiàn)狀如何？

目前，純堿行業(yè)整體呈供強(qiáng)需弱格局，純堿行業(yè)總產(chǎn)能約4120萬(wàn)噸，行業(yè)檢修與復(fù)工并存，開(kāi)工率維持80%-82%水平，整體庫(kù)存180萬(wàn)噸左右水平。短期內(nèi)，純堿仍處檢修季，供給相對(duì)平穩(wěn)，在純堿期貨先揚(yáng)后抑走勢(shì)帶動(dòng)下，現(xiàn)貨價(jià)格適度提漲，呈階段性觸底行情。但后續(xù)仍新增產(chǎn)能預(yù)期投產(chǎn)，供給壓力進(jìn)一步提升，下游剛需為主，傳統(tǒng)旺季預(yù)期下，市場(chǎng)或僵持維穩(wěn)。

泉果基金Q2、近期，有機(jī)硅產(chǎn)品價(jià)格有所上漲，漲價(jià)是否具有可持續(xù)性？

當(dāng)前有機(jī)硅行業(yè)產(chǎn)能690萬(wàn)噸，目前看暫無(wú)新增產(chǎn)能投產(chǎn)，行業(yè)開(kāi)工維持在72%-74%水平，庫(kù)存水平處在6-7萬(wàn)噸，單體廠出貨壓力尚可，下游保持剛需，近期在成本端原料走強(qiáng)及個(gè)別單體廠階段性停產(chǎn)提振下，產(chǎn)品價(jià)格有所上漲，持穩(wěn)運(yùn)行。后續(xù)隨著旺季預(yù)期臨近，市場(chǎng)或僵持維穩(wěn)，傳統(tǒng)旺季過(guò)后，淡季主導(dǎo)下，市場(chǎng)仍存回調(diào)壓力。具體市場(chǎng)價(jià)格漲幅及持續(xù)性仍待持續(xù)觀察。

泉果基金Q3、粘膠短纖維市場(chǎng)走勢(shì)怎么看？

目前粘膠行業(yè)總產(chǎn)能約510萬(wàn)噸，剔除部分長(zhǎng)期停車(chē)產(chǎn)能，實(shí)際有效產(chǎn)能約480萬(wàn)噸，行業(yè)開(kāi)工環(huán)比提升至86%-87%高位水平，但行業(yè)庫(kù)存逐步下降至15天水平，下游氣流紡保持剛需，渦流紡存一定支撐，粘膠市場(chǎng)穩(wěn)步走強(qiáng)；后期隨著“金九銀十”傳統(tǒng)旺季來(lái)臨，市場(chǎng)存走強(qiáng)預(yù)期。

泉果基金Q4、公司80萬(wàn)噸粘膠短纖維產(chǎn)品如何布局？

公司80萬(wàn)噸粘膠短纖維產(chǎn)能涉及細(xì)分產(chǎn)品百余種，其中40%以普通纖維為主，60%以差別化、定制化、高端化纖維為主，涉及高白纖維、莫代爾纖維、阻燃纖維、環(huán)保纖維、再生纖維以及蛋白纖維、中國(guó)紅纖維等相關(guān)品種，公司在保證普通纖維生產(chǎn)穩(wěn)定的基礎(chǔ)上，不斷深化上下游合作，挖局產(chǎn)業(yè)鏈深度，依托品牌優(yōu)勢(shì)強(qiáng)化與下游紡紗、坯布、服裝品牌等各環(huán)節(jié)的深度合作，以需求引領(lǐng)差別化產(chǎn)品的生產(chǎn)，以研發(fā)能力保證需求的穩(wěn)步落地，打造了差別化產(chǎn)品穩(wěn)定的生產(chǎn)供應(yīng)能力。

泉果基金Q5、公司“三鏈一群”幾個(gè)重點(diǎn)項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度如何？

今年以來(lái)公司以“保完工、抓投產(chǎn)、爭(zhēng)創(chuàng)效”活動(dòng)作為核心抓手，以“三鏈一群”重點(diǎn)項(xiàng)目為突破重點(diǎn)，集中優(yōu)勢(shì)資源強(qiáng)力攻堅(jiān)，全力以赴抓進(jìn)度、控投資、保安全、促創(chuàng)效，各項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)展順利。精細(xì)化工一期項(xiàng)目設(shè)備安裝進(jìn)入收尾階段，管道安裝進(jìn)行中，正按照預(yù)期投產(chǎn)目標(biāo)全力沖刺。電子化學(xué)品公司電子級(jí)氯化氫、氨氣、氨水、硫酸處于試生產(chǎn)階段，異丙醇單機(jī)調(diào)試。年產(chǎn)10萬(wàn)噸電池級(jí)碳酸鈉項(xiàng)目進(jìn)入試生產(chǎn)。海水淡化及濃海水項(xiàng)目（一期）核心設(shè)備全部訂貨，主車(chē)間土建全面鋪開(kāi)。

泉果基金Q6、面對(duì)國(guó)家反內(nèi)卷政策導(dǎo)向，公司有何發(fā)展規(guī)劃或應(yīng)對(duì)舉措？

目前國(guó)家出臺(tái)反內(nèi)卷相關(guān)政策，部分行業(yè)環(huán)境已有所改善，隨著國(guó)家對(duì)化工行業(yè)反內(nèi)卷政策持續(xù)發(fā)力，行業(yè)供需或迎來(lái)改善。公司將持續(xù)關(guān)注行業(yè)相關(guān)政策的出臺(tái)，并根據(jù)政策導(dǎo)向積極制定適合自身發(fā)展的策略及舉措，不斷推動(dòng)公司產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)型升級(jí)與高質(zhì)量健康發(fā)展。

本次與投資者交流如涉及對(duì)行業(yè)的預(yù)測(cè)、公司發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃等相關(guān)內(nèi)容，不能視作公司或管理層對(duì)行業(yè)及公司發(fā)展或業(yè)績(jī)的保證，公司將根據(jù)相關(guān)要求及時(shí)履行相關(guān)信息披露義務(wù)，敬請(qǐng)廣大投資者注意投資風(fēng)險(xiǎn)。