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本周開(kāi)盤(pán)A股繼續(xù)大漲。截至今天收盤(pán)，上證指數(shù)漲幅0.85%來(lái)到3728點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板更是大漲2.84%，達(dá)到2606點(diǎn)。

我們前期發(fā)文和大家強(qiáng)調(diào)A股慢慢走出了慢牛，而今天的行情類(lèi)似又一次確認(rèn)式突破。今天A股有不少數(shù)據(jù)刷新了記錄。其中有幾個(gè)重點(diǎn)數(shù)據(jù)：

1.上證指數(shù)盤(pán)中拉升漲超1%，刷新2015年8月21日以來(lái)的新高；

2.北證50指數(shù)大漲6.79%，創(chuàng)出歷史新高；

3.A股總市值突破100萬(wàn)億元，創(chuàng)歷史新高，且是史上首次。

A股慢牛趨勢(shì)或許真的來(lái)了。不過(guò)整體從各個(gè)細(xì)分產(chǎn)品來(lái)看，我們依舊延續(xù)前期向大家推薦關(guān)注的創(chuàng)業(yè)板。

截至上周末，今年以來(lái)，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)基金的收益跑贏了其他各類(lèi)型主流基金的中位數(shù)水平，表現(xiàn)非常突出。但從位置來(lái)看，創(chuàng)業(yè)板還沒(méi)到泡沫的時(shí)候，甚至說(shuō)仍然低估。

截至本周開(kāi)盤(pán)前，當(dāng)前無(wú)論是PE、PB還是PS估值，創(chuàng)業(yè)板指近5年分位值均處于46%附近，近10年分位值處于30%附近，估值處于偏低區(qū)域，歷史分位值也顯著低于其他寬基如滬深300、中證500和中證1000等。

PE估值：36,34xPE,近10年分位值26.51%;近5年分位值46.33%

PB估值： 4.7xPB,近10年分位值48.13%;近5年分位值46.88%

PS估值： 3.72xPS,近10年分位值29.87%;近5年分位值46.98%

不僅低估，創(chuàng)業(yè)板的基本面也很突出：

政策與流動(dòng)性雙輪驅(qū)動(dòng)： 同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫，疊加國(guó)內(nèi)“促進(jìn)融資成本下行”導(dǎo)向，成長(zhǎng)股估值擴(kuò)張動(dòng)力充足，創(chuàng)業(yè)板作為成長(zhǎng)股代表，將有望受益。

產(chǎn)業(yè)基本面強(qiáng)勁：創(chuàng)業(yè)板的細(xì)分賽道里，新能源(權(quán)重約29%)，電池落后產(chǎn)能退出改善供需，固態(tài)電池加速，光伏反內(nèi)卷驅(qū)動(dòng)供給側(cè)改革，周期底部待反彈；生物醫(yī)藥(權(quán)重12%)，創(chuàng)新藥政策利好疊加出海加速，板塊出清有望觸底回升；科技方面(權(quán)重36%)，全球AI維持高景氣，半導(dǎo)體新一輪上行周期，政策與技術(shù)雙輪驅(qū)動(dòng)。據(jù)Wind一致預(yù)期，2025-2026年創(chuàng)業(yè)板營(yíng)收復(fù)合增速約20%，歸母凈利潤(rùn)復(fù)合增速約29%，顯著高于其他寬基如滬深300、中證500等。

歷次牛市表現(xiàn)突出：過(guò)往兩輪牛市中，創(chuàng)業(yè)板指漲幅均非常亮眼。本輪自2024年9月24日至2025年8月15日反彈約64%，若參照歷史均值，后續(xù)或仍有很可觀的潛在上漲空間。

近兩輪牛市及本輪以來(lái)主要指數(shù)漲幅對(duì)比，數(shù)據(jù)截至2025年7月底，數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，天弘基金

總體來(lái)看，創(chuàng)業(yè)板指仍是布局A股“牛市第二浪”的核心標(biāo)的，且位置不算高，投資者在符合自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力的前提下，可以立足長(zhǎng)期產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)，分批布局。

風(fēng)險(xiǎn)提示：觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議。提及個(gè)股僅作示例，不作投資參考。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎?；疬^(guò)往業(yè)績(jī)不代表未來(lái)表現(xiàn)，投資者應(yīng)審慎決策。指數(shù)基金存在跟蹤誤差，投資前請(qǐng)?jiān)敿?xì)閱讀基金合同和招募說(shuō)明書(shū)。