国产成人av综合久久视色,а√最新版在线天堂鲁大师,超碰97资源站,成人免费ā片在线观看,gogo西西人体大尺度大胆高清

8月25日，中國電商巨頭拼多多控股（PDD）公布了2025年第二季度未經(jīng)審計財務業(yè)績。

2025年第二季度，拼多多實現(xiàn)營收1039.8億元，較2024年同期的970.595億元增長7%，超出市場預期；調(diào)整后凈利潤為327.1億元，雖同比下降5%，但大幅領先市場預期的223.9億元；調(diào)整后每股ADS收益22.07元，亦遠超預期的15.50元。

拼多多在激烈行業(yè)競爭和外部沖擊中實現(xiàn)穩(wěn)健復蘇，核心驅(qū)動力包括國內(nèi)主站的營銷費用優(yōu)化、海外業(yè)務Temu的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，以及新推出的“千億扶持”惠商戰(zhàn)略。

費用優(yōu)化韌性

拼多多的業(yè)績反彈并非偶然。二季度，公司在線營銷服務收入達557.032億元，同比增長13%，與市場預期基本一致，反映出國內(nèi)主站增長進入平穩(wěn)期。拼多多主站廣告變現(xiàn)率已趨于穩(wěn)定，但增速放緩至行業(yè)平均水平，部分源于國內(nèi)電商競爭加劇及“國補”政策（政府補貼消費）的相對劣勢。

然而，營銷費用意外收窄成為利潤超預期的關鍵——實際支出僅272億元，同比增幅不足5%，較市場預期低近80億元。海豚投研認為，這得益于主站在“國補”渠道劣勢的減輕，營銷費用環(huán)比上季度天量投入減少約30%，從而推動經(jīng)營利潤率從上季的17%回升至25%；實際經(jīng)營利潤約258億元。

海外業(yè)務Temu則面臨嚴峻挑戰(zhàn)。

美國大幅提高關稅并取消小額包裹免稅政策，導致其全托管模式（按總銷售額記收入）一度停滯。但拼多多迅速轉(zhuǎn)向半托管模式（僅記傭金），并加速開拓歐洲、中東等新市場。據(jù)海豚投研推測，Temu整體GMV增速仍達40%以上。

這一轉(zhuǎn)型雖使二季度交易傭金性收入同比僅增1%至483億元，卻為長期本地化經(jīng)營奠定基礎，避免業(yè)績大幅滑坡。Temu的韌性體現(xiàn)了拼多多在模式創(chuàng)新和地域多元化上的高效執(zhí)行力。

千億扶持聚焦

本季度的成功，更深層源于拼多多的戰(zhàn)略投入。公司推出“千億扶持”惠商行動，在“百億減免”政策基礎上進一步升級，為中小商家、產(chǎn)業(yè)帶及新質(zhì)供給提供定制化支持。

據(jù)悉，“百億減免”推行一周年已為千萬商家節(jié)省海量成本，僅推廣服務費退返就達上百億元，西部訂單量同比增超40%。

拼多多執(zhí)行董事趙佳臻稱，“在商家及產(chǎn)業(yè)遭遇挑戰(zhàn)的關鍵時刻，公司全力推進‘千億扶持’，加大投入反哺生態(tài)，護航商家穿越周期?！?/p>

近期拼多多發(fā)布的《2025農(nóng)產(chǎn)品上行半年報》數(shù)據(jù)喜人，在“多多好特產(chǎn)”的扶持下，全國各地農(nóng)產(chǎn)品加速出村進城，農(nóng)產(chǎn)品銷量同比增長47%，時令水果銷量同比增長51%，海鮮水產(chǎn)銷量同比增長48%；平臺農(nóng)產(chǎn)品商家數(shù)量也保持飛速增長，00后商家數(shù)量增長超3成。

具體舉措上，“千億扶持”聚焦三大領域：一是助力農(nóng)特產(chǎn)上行，如“多多好特產(chǎn)”專項行動走進云南昭通等產(chǎn)區(qū)，推動當?shù)赝炼辜庸こ删W(wǎng)紅薯片，帶動1.1萬戶農(nóng)民增收；二是賦能產(chǎn)業(yè)帶升級，義烏小商品、晉江零食等產(chǎn)業(yè)帶通過平臺數(shù)字技術實現(xiàn)產(chǎn)品創(chuàng)新，單品利潤提升4-5倍；三是加碼農(nóng)研科技，第五屆“多多農(nóng)研科技大賽”吸引全球46支團隊參賽，加速AI種植等技術商業(yè)化。

拼多多董事長陳磊強調(diào)，“在持續(xù)加大投入的過程中，短期業(yè)績難免會有波動，我們更愿意立足長遠，把長期價值放在短期利益之前，扎實做好生態(tài)建設，促進產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，持續(xù)普惠消費者?！苯刂?月底，拼多多超632億元的現(xiàn)金儲備為其戰(zhàn)略定力提供緩沖。

有分析指出，阿里巴巴（09988）、京東（09618）和美團（03690）的“外賣大戰(zhàn)”牽制了其電商投入，為拼多多創(chuàng)造了消化“千億商家補貼計劃”的時間窗口。

來源：財中社