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文/樂居財經(jīng) 靳文雨

在當(dāng)下的家紡行業(yè)，競爭態(tài)勢愈發(fā)激烈，市場的不確定性如同高懸的達(dá)摩克利斯之劍，時刻考驗著每一家企業(yè)。消費者需求不斷升級，從單純的實用性轉(zhuǎn)向?qū)ζ焚|(zhì)、風(fēng)格與個性化的追求；原材料價格的波動，也如暗流涌動，沖擊著企業(yè)的成本防線。

就在這人人喊難的大環(huán)境下，行業(yè)老大哥羅萊生活（002293.SZ）8月22日交出的2025半年報，倒是讓不少人看到了點"暖意"。

先看最核心的業(yè)績數(shù)據(jù)：上半年營收21.81億元，同比漲了3.60%；歸母凈利潤1.85億元，直接飆了16.97%。別小看這組數(shù)字，對比去年同期可是天差地別——2024年上半年羅萊營收還在同比下滑14.3%，凈利潤更是暴跌44.3%，今年能實現(xiàn)"營收利潤雙增"，妥妥的觸底回升節(jié)奏。

不過也別忙著樂觀，把時間拉到2023年上半年再看，當(dāng)時羅萊營收還是24.56億元，今年雖然有增長，但距離兩年前的規(guī)模還差一截。這意味著，羅萊要想完全找回營收巔峰的狀態(tài)，恐怕還得再熬一陣子。

拆開業(yè)務(wù)板塊看，國內(nèi)家紡業(yè)務(wù)絕對是"頂梁柱"。上半年17.89億元的營收，同比增長6.49%；凈利潤2.12億元，增幅更是達(dá)到18.35%。要知道去年同期國內(nèi)業(yè)務(wù)還是營收利潤雙降的窘境，今年能有這表現(xiàn)已經(jīng)很能打了。具體到產(chǎn)品，被芯（32.16%）和標(biāo)準(zhǔn)套件（30.03%）依舊是收入主力，而枕芯類產(chǎn)品直接暴漲56.3%，成了上半年最大的驚喜，看來消費者對"睡個好覺"的細(xì)節(jié)需求越來越高了。

但海外業(yè)務(wù)就是另一番景象了。受美國房地產(chǎn)不景氣、貸款利率居高不下的影響，羅萊美國家具業(yè)務(wù)上半年收入3.92億元，同比降了7.81%，還虧了2875.34萬元。更讓人揪心的是，這已經(jīng)不是美國家具業(yè)務(wù)第一次拖后腿了——2023年、2024年上半年都在下滑，至今沒找到破局的法子，怎么盤活這塊業(yè)務(wù)，成了羅萊眼下的大難題。

渠道方面，線上成了妥妥的"增長引擎"。7.38億元的營收占了總營收的33.82%，同比增長18.32%，毛利率還高達(dá)54.75%，不管是收入規(guī)模還是賺錢能力都很亮眼。反觀線下，情況就沒那么樂觀了：截至6月底，線下門店只剩2523家，比年初少了115家。雖然公司說這是"優(yōu)化結(jié)構(gòu)"，關(guān)掉那些不賺錢的加盟店、改造低效門店，但短時間內(nèi)門店數(shù)量接連減少，難免會影響線下的市場覆蓋和品牌影響力，這也是羅萊需要權(quán)衡的問題。

除了業(yè)績，羅萊近期的人事變動也挺受關(guān)注。7月25日，董秘薛霞突然因個人原因辭職，當(dāng)天就聘任丁瑋接了董秘的活兒；不到一個月，8月16日，副總裁田霖又因為工作調(diào)整辭了財務(wù)總監(jiān)，改由趙劍接任。短時間內(nèi)關(guān)鍵崗位接連換人，會不會影響公司日常運營，還得再觀察。

不過有一點羅萊一直很圈粉——分紅大方。2025年中期計劃每10股派2元（含稅），加上2024年年度的每10股派4元，今年相當(dāng)于每股能拿到0.6元分紅。翻歷史數(shù)據(jù)更驚人：自2009年上市以來，羅萊已經(jīng)現(xiàn)金分紅19次，累計拿出來50.14億元，對投資者算是相當(dāng)實在了。

總的來說，羅萊生活上半年算是交出了一份"喜憂參半"的答卷：國內(nèi)業(yè)務(wù)回暖、線上增長強勁、分紅給力，這些都是加分項；但海外業(yè)務(wù)持續(xù)拖后腿、線下門店減少、人事變動頻繁，也埋下了不少隱憂。接下來家紡行業(yè)競爭只會更激烈，羅萊能不能把"回暖勢頭"保持住，還得看后續(xù)怎么破局。