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Ai快訊 8月29日，極米科技（688696）發(fā)布2025年半年報(bào)，報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入16.26億元，凈利潤(rùn)0.88億元。值得注意的是，上半年計(jì)入利潤(rùn)表中來自政府補(bǔ)助的金額達(dá)4887萬元，占當(dāng)期利潤(rùn)的一半以上，且長(zhǎng)期以來，政府補(bǔ)助在該公司的業(yè)績(jī)中扮演著重要角色。

極米科技成立于2013年，總部位于成都市高新區(qū)，主要生產(chǎn)投影設(shè)備，2021年登陸科創(chuàng)板。上市初期，公司股價(jià)表現(xiàn)強(qiáng)勁，一度沖高至614.43元/股，總市值超過400億元，成為當(dāng)時(shí)科創(chuàng)板備受關(guān)注的個(gè)股之一。然而，高光過后，極米科技股價(jià)便開始持續(xù)下跌，截至2025年9月4日收盤，股價(jià)跌至127元/股，總市值89億元，較歷史高點(diǎn)跌幅接近80%。股價(jià)暴跌的走勢(shì)，與極米科技近兩年半利潤(rùn)嚴(yán)重依賴政府補(bǔ)貼形成呼應(yīng)，而在高額政府補(bǔ)貼背后，尚有多重疑問待解。

從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來看，過去兩年半時(shí)間里，極米科技凈利潤(rùn)合計(jì)為3.28億元，而這期間計(jì)入利潤(rùn)表的政府補(bǔ)助累計(jì)達(dá)2.49億元，占凈利潤(rùn)的比重達(dá)到75.82%，政府補(bǔ)貼已然成為極米科技利潤(rùn)的主要來源。以2023年為例，極米科技獲得的政府補(bǔ)助超過25項(xiàng)，涵蓋區(qū)級(jí)、市級(jí)、省級(jí)的各類補(bǔ)貼，總額達(dá)1.12億元，占年度凈利潤(rùn)的93%。2024年，極米科技獲得的政府補(bǔ)助仍超過15項(xiàng)，總額8800余萬元，占凈利潤(rùn)的73%。其中，宜賓市地方政府針對(duì)宜賓極米智能光電產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目的扶持格外突出，相關(guān)補(bǔ)助不僅規(guī)模大，還持續(xù)為公司業(yè)績(jī)“增色”。

2018年11月，極米有限（后更名為“極米科技”）與宜賓臨港經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)管理委員會(huì)簽訂《投資協(xié)議書》及《補(bǔ)充協(xié)議書》，約定極米有限在當(dāng)?shù)赝顿Y15億元建設(shè)智能光電產(chǎn)業(yè)園，臨港經(jīng)開區(qū)管委會(huì)提供8億元項(xiàng)目建設(shè)扶持資金、3500萬元產(chǎn)業(yè)入駐資金、3億元產(chǎn)業(yè)扶持資金及流動(dòng)資金貸款貼息、兩高人才補(bǔ)貼等，按項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)度分階段支付。當(dāng)月，極米科技在宜賓設(shè)立全資子公司宜賓市極米光電有限公司，由其承繼宜賓產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目的權(quán)利義務(wù)。

2019年12月末，宜賓極米分別與兩家企業(yè)簽訂施工合同，2020年3月，宜賓極米產(chǎn)業(yè)園正式開工建設(shè)，規(guī)劃建設(shè)5條產(chǎn)線。2020年年報(bào)提及，宜賓極米產(chǎn)業(yè)園廠房主體建筑已基本完工；2021年年報(bào)披露，產(chǎn)業(yè)園已基本投入使用。該產(chǎn)業(yè)園在建設(shè)期間，項(xiàng)目預(yù)算出現(xiàn)多次調(diào)整，2021年預(yù)算增至9.65億元，從極米科技財(cái)報(bào)披露的在建工程科目來看，宜賓極米產(chǎn)業(yè)園這一項(xiàng)目的總投資額約9.7億元。

政府補(bǔ)助發(fā)放方面，2019年，宜賓極米收到產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目扶持資金3500萬元；2022年、2023年，分別收到4億元扶持資金，合計(jì)至少收到8.35億元的政府補(bǔ)助，占產(chǎn)業(yè)園總投資的85%以上。極米科技將其作為“遞延收益—與資產(chǎn)相關(guān)的政府補(bǔ)助”入賬，按資產(chǎn)使用壽命分?jǐn)傆?jì)入利潤(rùn)表“其他收益—政府補(bǔ)助”。截至2025年6月末，宜賓極米產(chǎn)業(yè)園政府補(bǔ)助在遞延收益科目的賬面余額為7.63億元。

記者聯(lián)系宜賓市招商口工作人員了解到，當(dāng)前宜賓市在招商引資領(lǐng)域，主要圍繞拿地、廠房租賃、銀行借款協(xié)助對(duì)接、產(chǎn)業(yè)基金投資等方面提供優(yōu)惠政策。對(duì)于前幾年是否存在直接資金扶持，該工作人員表示，此前曾有稅收返還政策，但自“公平競(jìng)爭(zhēng)條例”實(shí)施后，此類政策已不再允許，且未聽聞過其他可直接給予大額資金補(bǔ)助的政策。一位上市公司財(cái)務(wù)總監(jiān)表示，通常地方政府補(bǔ)助比例多在30%到50%之間，極米科技宜賓產(chǎn)業(yè)園拿到的政府補(bǔ)助比例遠(yuǎn)超常規(guī)。知名財(cái)稅審專家劉志耕指出，這種大額資金以補(bǔ)助形式出現(xiàn)并不多見，地方政府大額補(bǔ)助新建項(xiàng)目更不多見。

經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)顯示，自2020年12月投產(chǎn)以來，宜賓極米產(chǎn)業(yè)園已建成多條生產(chǎn)線，形成了從鏡片、光機(jī)到智能投影整機(jī)的設(shè)計(jì)、研發(fā)、制造產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)。宜賓極米2020年度就創(chuàng)造了近19億元的營(yíng)收，2021年以來每年?duì)I業(yè)收入均在30億元以上，且經(jīng)常性高于極米科技合并報(bào)表層面的營(yíng)收。但宜賓極米盈利能力長(zhǎng)期偏弱，2020年至2024年及2025年上半年，該公司累計(jì)凈利潤(rùn)僅約400萬元。在上市公司整體盈利的背景下，宜賓極米自身盈利能力卻始終薄弱，未對(duì)當(dāng)?shù)囟愂招纬捎行ж暙I(xiàn)。

某上市公司財(cái)務(wù)總監(jiān)分析，利潤(rùn)差異較大可能在于內(nèi)部低價(jià)關(guān)聯(lián)銷售和成本費(fèi)用分?jǐn)傔壿?，如子公司向母公司低價(jià)銷售產(chǎn)品、母公司負(fù)責(zé)高附加值環(huán)節(jié)、成本費(fèi)用在母子公司之間不合理分擔(dān)等。

為進(jìn)一步了解情況，記者向宜賓有關(guān)部門詢問政府針對(duì)該補(bǔ)助出臺(tái)的相關(guān)文件，宜賓三江新區(qū)黨群工作部宣傳處工作人員表示涉及極米項(xiàng)目的材料不方便對(duì)外宣傳報(bào)道，不能提供。記者也向極米科技董辦咨詢并發(fā)送采訪提綱，極米科技方面稱按照監(jiān)管要求披露的已經(jīng)披露，有一些東西不方便披露。

（AI撰文，僅供參考）