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2025進入到下半年，市場對科技的熱情顯著增加，科創(chuàng)50作為科技板塊的重要代表，在過去數(shù)周內(nèi)展現(xiàn)出較明顯的漲幅。如果從產(chǎn)業(yè)層面上看，科創(chuàng)50行業(yè)權重主要集中在半導體，這個細分行業(yè)的權重高達66%（按申萬二級分類，截至2025/09/08），半導體未來的發(fā)展?jié)摿盹@著影響。那么到底中國半導體目前處于什么發(fā)展階段？今天就一起來探討下。

首先，半導體是一個周期性行業(yè)，歷史上看“兩年上行，兩年下行”的周期規(guī)律較為明顯，這一點可以從中國及全球半導體銷售額的同比增速上觀察到。就當前位置而言，截至2025年7月，在AI需求的驅(qū)動下，半導體當前仍處于上升區(qū)間，中國半導體銷售額同比增速呈現(xiàn)出跟隨全球的態(tài)勢，行業(yè)尚未出現(xiàn)明顯的全面下行信號。后續(xù)隨著新的應用場景拓展、供應鏈優(yōu)化等，有望為行業(yè)發(fā)展持續(xù)注入動力。

圖：全球及中國半導體銷售額同比變化（%）

數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2025年7月

其次，半導體也是一個成長性行業(yè)，每一輪的上行周期都有著重要的產(chǎn)業(yè)趨勢作為主要驅(qū)動，如5G、新能源汽車等。而當前周期，AI為主要的驅(qū)動因素，往未來看無論是海外還是國內(nèi)，AI產(chǎn)生的芯片需求及芯片性能都在不斷提升，有望進一步打開半導體市場空間。以AI APP的月活數(shù)量為例，無論是中國還是海外的AI相關APP，其月活用戶數(shù)量皆在持續(xù)環(huán)比提升，反映出AI產(chǎn)業(yè)目前仍處于用戶快速擴張階段。而重點是，這些客戶在使用AI APP的過程當中，都需要AI芯片的支持才能夠完成推理過程，進而才能夠?qū)τ脩舻脑L問予以回應，因此AI將會是半導體后續(xù)真實需求的重要來源。

圖：全球重點AI APP月活用戶數(shù)（百萬）

數(shù)據(jù)來源：AI產(chǎn)品榜

總的來說，半導體行業(yè)作為科創(chuàng)50指數(shù)的重點行業(yè)，既展現(xiàn)出周期性特征，又具備顯著的成長性特質(zhì)。一方面，從周期上看，當前正處于上行周期，行業(yè)銷售額保持同比增長，而另一方面，從成長性上看，在AI產(chǎn)業(yè)趨勢驅(qū)動下半導體未來亦具備較高的需求增長空間，二者皆具備發(fā)展?jié)摿?。而在市場上眾多投資工具中，指數(shù)投資憑借其獨特優(yōu)勢正在成為越來越多人的選擇，科創(chuàng)板50指數(shù)則屬于綜合性布局的類型，且其中半導體行業(yè)占有較大權重，因此在布局半導體的同時，也能一定程度上參與市場的輪動行情。而在標的方面，科創(chuàng)板50ETF（588080）目前已接近700億，在過去三個月內(nèi)流入了大量資金，反映出市場對該ETF的認可度。相關場外聯(lián)接基金（A類：011608；C類：011609；Y類：022895）。

圖：科創(chuàng)板50 ETF（588080）流通規(guī)模（億元）

數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2025/09/04

圖：科創(chuàng)50指數(shù)前十大成份股及權重

數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2025/09/04