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根據(jù)披露的機構(gòu)調(diào)研信息2025年8月15日至2025年9月10日，泉果基金對上市公司長久物流進(jìn)行了調(diào)研。

基金市場數(shù)據(jù)顯示，泉果基金成立于2022年2月8日。截至目前，其管理資產(chǎn)規(guī)模為163.96億元，管理基金數(shù)6個，旗下基金經(jīng)理共5位。旗下最近一年表現(xiàn)最佳的基金產(chǎn)品為泉果旭源三年持有期混合A（016709），近一年收益錄得58.90%。

截至2025年9月10日，泉果基金近1年回報前8非貨幣基金業(yè)績表現(xiàn)如下所示：

附調(diào)研內(nèi)容：

圍繞公司 2025 年經(jīng)營情況，公司管理層、董事會辦公室相關(guān)人員與投資者進(jìn)行了充分交流，主要涉及以下方面：

1、2025 年半年度財務(wù)情況

2025 年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入約 23.26 億元，較上年同期的 18.24 億元同比增長 27.54%，營收規(guī)模實現(xiàn)較好擴(kuò)張。歸屬于上市公司股東的凈利潤 1016.88 萬元，同比下降 80.66%；扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤約 915.52 萬元，同比下降 82.79%。期末總資產(chǎn)約 60.10 億元；歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)約 29.70 億元；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 2.20 億元，現(xiàn)金流狀況得到明顯改善。

2、長久物流簡介

長久物流于 2016 年上市，是國內(nèi)首家 A 股上市的第三方汽車物流企業(yè)，是一家致力于為汽車行業(yè)提供綜合物流解決方案的現(xiàn)代服務(wù)企業(yè)，處于汽車物流行業(yè)領(lǐng)先地位。

公司下設(shè)整車事業(yè)部、國際事業(yè)部、新能源事業(yè)部三大業(yè)務(wù)板塊：

（1）整車業(yè)務(wù)

整車業(yè)務(wù)構(gòu)建了覆蓋運輸、倉儲、社會車輛服務(wù)及網(wǎng)絡(luò)貨運的全鏈條物流服務(wù)體系。在整車運輸環(huán)節(jié)，公司通過優(yōu)化多式聯(lián)運方案，整合公路、鐵路、水路運輸資源，實現(xiàn)商品車從生產(chǎn)廠商到經(jīng)銷商的高效轉(zhuǎn)運，業(yè)務(wù)范圍涵蓋乘用車與商用車；整車倉儲服務(wù)則依托自主研發(fā)的倉儲管理系統(tǒng)，依據(jù)廠商生產(chǎn)計劃與市場需求，提供車輛入庫、存儲、出庫的全流程管理，保障庫存車輛的高效周轉(zhuǎn)；社會車輛物流聚焦二手車、電商平臺車輛、高端定制車輛及私家車的運輸需求，針對不同客戶特點設(shè)計差異化服務(wù)方案，并延伸至裝卸等衍生業(yè)務(wù)。此外，公司通過搭建網(wǎng)絡(luò)平臺道路貨物運輸系統(tǒng)，實現(xiàn)運力資源與運輸需求的高效匹配，提升物流服務(wù)效率與資源利用率。

（2）國際業(yè)務(wù)

國際業(yè)務(wù)以中歐班列、國際海運、國際公路及空運為運輸載體，構(gòu)建起覆蓋全球重要市場的物流網(wǎng)絡(luò)。公司為客戶提供國際貨物的整箱與拼箱運輸、集貨分撥、倉儲管理、貿(mào)易代理及報關(guān)報檢等一站式服務(wù)。在整車及零部件進(jìn)出口運輸方面，公司憑借專業(yè)的國際物流操作團(tuán)隊與穩(wěn)定的運輸渠道，保障貨物跨境運輸?shù)臅r效性與安全性；同時，針對化學(xué)品、電子產(chǎn)品、機械設(shè)備等多元化貨物類型，制定符合國際運輸標(biāo)準(zhǔn)的定制化方案。通過與國內(nèi)外物流企業(yè)、港口、場站的深度合作，公司不斷優(yōu)化國際物流網(wǎng)絡(luò)布局，提升全球供應(yīng)鏈服務(wù)能力。

（3）新能源業(yè)務(wù)

新能源業(yè)務(wù)圍繞儲能產(chǎn)品、?；肺锪鞣?wù)及“光儲充檢放”一體化三大方向展開。在儲能產(chǎn)品領(lǐng)域，公司依托技術(shù)研發(fā)團(tuán)隊，開展戶用儲能、工商業(yè)儲能系統(tǒng)的研發(fā)與生產(chǎn)，通過與上下游企業(yè)合作，提供從產(chǎn)品設(shè)計、制造到安裝調(diào)試的一體化解決方案；在?；肺锪鞣?wù)方面，公司發(fā)揮自身在汽車物流領(lǐng)域的經(jīng)驗、資源優(yōu)勢，為動力電池廠商、退役動力電池需求方等提供運輸、倉儲管理、配送等服務(wù)，保障新能源產(chǎn)業(yè)鏈的高效運轉(zhuǎn)；在“光儲充檢放”一體化業(yè)務(wù)中，公司利用在汽車產(chǎn)業(yè)積累的場地資源與客戶關(guān)系，投資建設(shè)集光伏發(fā)電、儲能、充電、檢測、放電功能于一體的綜合服務(wù)站點，實現(xiàn)能源的高效利用與車輛服務(wù)的智能化升級。三大業(yè)務(wù)方向相互協(xié)同，推動公司在新能源領(lǐng)域的戰(zhàn)略布局與可持續(xù)發(fā)展。

泉果基金Q3、近期發(fā)布的《車輛運輸車專項治理行動方案》的通知，發(fā)布背景是什么，主管單位有哪些？

當(dāng)前，違規(guī)轎運車數(shù)量有所增加，高速入口“闖桿”違法行為頻發(fā)。一方面，此類行為嚴(yán)重擾亂整車物流市場價格秩序；另一方面，違規(guī)轎運車因重心失衡、盲區(qū)過大，導(dǎo)致“翻車”“燒車”等事故多發(fā)，嚴(yán)重危害人民群眾生命財產(chǎn)安全。

為進(jìn)一步規(guī)范轎運車運輸經(jīng)營行為，維護(hù)整車物流市場秩序，防范道路交通事故，保護(hù)人民群眾生命財產(chǎn)安全，交通運輸部、公安部、工業(yè)和信息化部決定，組織為期 6 個月的專項整治行動，建立健全車輛運輸車常態(tài)化管理的長效機制。

泉果基金Q4、長久物流自身車輛數(shù)量，“治超”前上線率，“治超”后預(yù)計上線率情況，對公司整車業(yè)務(wù)的影響有哪些？

長久物流作為轎運車領(lǐng)域頭部企業(yè)，擁有 2400 余臺中置軸合規(guī)轎運車。本次“治超”前，受非合規(guī)車輛運營成本較低的沖擊及淡旺季影響，公司日常車輛上線率未達(dá) 100%，且月周轉(zhuǎn)率未完全飽和；同時，受制于部分線路成本問題，公司將現(xiàn)有運量的部分通過“外協(xié)”方式進(jìn)行。

本次“治超”后，公司將從四方面受益：（1）受制于非合規(guī)車輛出清導(dǎo)致的市場運力階段性緊張，預(yù)計主機廠將通過提價或補貼方式予以應(yīng)對，利好長久物流收入端：（2）市場非合規(guī)車輛出清，將提升公司合規(guī)車輛上線率、月周轉(zhuǎn)率；（3）運價合理情況下，公司將減少“外協(xié)”比例，轉(zhuǎn)而由自營車承接；（4）9 月至春節(jié)前為汽車銷量傳統(tǒng)旺季，受《行動方案》“動員部署階段（2025 年 7 月）、宣傳教育階段（2025 年 8 月）、重點整治階段（2025 年 9-11 月）”的推進(jìn)影響，2025 年年底前將出現(xiàn)一定數(shù)量非合規(guī)運力出清、合規(guī)運力階段性緊張的情況，長久物流已做好充分準(zhǔn)備，將有效填補非合規(guī)運力出清后的市場缺口。

泉果基金Q5、本次“治超”，對國際業(yè)務(wù)、新能源業(yè)務(wù)影響是什么？

本次“治超”對新能源業(yè)務(wù)影響較小，對國際業(yè)務(wù)國內(nèi)段的合規(guī)運輸有一定促進(jìn)作用。長久物流國內(nèi)可調(diào)配運力涵蓋 4 艘近洋海船、3 艘江船，隨著“治超”力度加強，將推動整車公路運輸向“公鐵水”聯(lián)運方式轉(zhuǎn)型，公司水運運力將有力承接公路向水路轉(zhuǎn)運的需求。

泉果基金Q6、公司目前有幾艘遠(yuǎn)洋滾裝船，是否有繼續(xù)擴(kuò)展國際海運運力的計劃？

目前公司有“久洋吉”“久洋興”“久洋隆”三艘遠(yuǎn)洋滾裝船。2025 年 1-7 月，汽車出口 368 萬輛，同比增長 12.8%，公司時刻關(guān)注滾裝船的市場動態(tài)，進(jìn)行相關(guān)研判，會根據(jù)公司業(yè)務(wù)需求，在合適時機審慎地進(jìn)行運力布局及調(diào)整，建議關(guān)注公司后續(xù)公告。

泉果基金Q7、公司是否有任何資本運作的計劃？

公司將持續(xù)規(guī)范資本市場運作，完善公司治理結(jié)構(gòu)，強化信息披露與投資者關(guān)系管理。在戰(zhàn)略投資方面，遵循股東價值最大化原則，審慎評估優(yōu)質(zhì)企業(yè)或資源標(biāo)的，適時開展收購兼并，推動市場資源整合與產(chǎn)業(yè)鏈延伸。在缺乏明確投資機會時，聚焦內(nèi)生增長，通過技術(shù)創(chuàng)新、業(yè)務(wù)拓展與管理優(yōu)化，夯實企業(yè)發(fā)展基礎(chǔ)，提升核心競爭力。