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根據(jù)披露的機構調研信息2025年9月10日至2025年9月11日，泉果基金對上市公司燦瑞科技進行了調研。

基金市場數(shù)據(jù)顯示，泉果基金成立于2022年2月8日。截至目前，其管理資產規(guī)模為163.96億元，管理基金數(shù)6個，旗下基金經理共5位。旗下最近一年表現(xiàn)最佳的基金產品為泉果旭源三年持有期混合A（016709），近一年收益錄得58.90%。

截至2025年9月10日，泉果基金近1年回報前8非貨幣基金業(yè)績表現(xiàn)如下所示：

附調研內容：

泉果基金Q：公司上半年收入保持了穩(wěn)定的增長，但仍處于虧損狀態(tài)，主要原因是什么？公司目前有什么措施實現(xiàn)扭虧？

答：公司 2025 年上半年營業(yè)收入同比增長 8.57%達到 293,547,040.65 元；歸屬于母公司所有者的凈利潤-26,823,513.45 元。公司毛利率為 27.32%，同比提升 0.29 個百分點。

公司虧損的主要原因是：由于部分電源管理芯片的競爭仍較為激烈，該產品線的價格和毛利率仍然承壓。同時，公司保持高強度的研發(fā)投入，研發(fā)費用同比增加 9.24%至 76,908,254.34 元，研發(fā)費用率同比略微提升至 26.2%。

公司將通過產品迭代、品牌客戶拓展和降本措施來逐步提升電源管理產品線的盈利能力。另外，隨著公司收入規(guī)模的增加和降本增效措施的實施，費用率也將進一步降低。通過一系列的舉措，公司利潤率有望逐步改善。

泉果基金Q：公司智能傳感器芯片業(yè)務收入增速較高，且毛利率遠高于公司平均水平，這塊業(yè)務是否能保持高成長和高毛利率？

答：公司兩大產品線協(xié)同發(fā)展，智能傳感器芯片發(fā)展勢頭良好，電源管理芯片業(yè)務仍然承壓。

分產品線來看，智能傳感器芯片主要包括磁傳感器和電機驅動芯片，下游應用領域較為廣泛，收入在 2024 年高增后依然維持良好的增長態(tài)勢，產品價格穩(wěn)定，毛利率有所提升，仍保持市場領先的產品競爭力。

2025 年上半年智能傳感器業(yè)務收入 178,257,519.45 元，較去年同期增長25.61%，毛利率 42.28%，同比提升 1.06 個百分點；收入占整體營收規(guī)模的 60.73%，營收占比進一步提升。電源管理芯片業(yè)務收入 84,181,517.98元，較去年同期下降 11.00%，毛利率 8.43%，下游消費電子市場的競爭仍較為激烈，導致產品收入和利潤率較為承壓。

根據(jù) 2024 年限制性股票激勵計劃，2025 年營業(yè)收入目標值約為6.1425 億元，預計收入將穩(wěn)步增長。

泉果基金Q：公司賬面現(xiàn)金充裕，目前資金如何規(guī)劃？

答：公司資金充沛，截至 2025 年 6 月 30 日，賬面貨幣資金和交易性金融資產（主要為保本結構性存款）合計 14.7 億，其中約 7 億元募集資金將按照計劃用于募投項目。公司將合理運用在手資金進行回購安排，關注收并購機會，為股東創(chuàng)造最大價值。

公司將通過自身增長和外延式擴張等方式發(fā)展壯大。繼 2024 年完成南京睿赫的并購后，一直持續(xù)關注行業(yè)信息，如果有合適的標的和價格，公司將嘗試投資參股或收購等多種方式，豐富公司的產品線，提高上市公司綜合實力。

公司 2024 年完成了上市后第一期的股份回購方案，回購股份2,174,378 股，占總股本比例為 1.89%，實際回購金額為 6000 余萬元；2025 年 1 月啟動的第二期股份回購方案已于 5 月完成，實際回購股份1,435,380 股，占總股本比例為 1.25%，實際回購金額約人民幣 4000 萬；兩次回購金額合計人民幣 1 億余元。2025 年 9 月 5 日公司實際控制人、董事長提議新一期不低于人民幣 2000 萬元（含），不超過人民幣 4000 萬元（含）回購計劃。公司對未來發(fā)展充滿信心，將根據(jù)市場情況伺機進行股份回購安排。