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根據(jù)披露的機構(gòu)調(diào)研信息2025年8月29日，泉果基金對上市公司廣合科技進(jìn)行了調(diào)研。

基金市場數(shù)據(jù)顯示，泉果基金成立于2022年2月8日。截至目前，其管理資產(chǎn)規(guī)模為163.96億元，管理基金數(shù)6個，旗下基金經(jīng)理共5位。旗下最近一年表現(xiàn)最佳的基金產(chǎn)品為泉果旭源三年持有期混合A（016709），近一年收益錄得60.58%。

截至2025年9月12日，泉果基金近1年回報前8非貨幣基金業(yè)績表現(xiàn)如下所示：

附調(diào)研內(nèi)容：

泉果基金提問一、 公司 2025 年半年度經(jīng)營情況：

2025 年上半年， 受益于算力基礎(chǔ)設(shè)施需求強勁增長，公司所處的算力供應(yīng)鏈需求旺盛。 公司積極把握算力需求強勁增長機遇， 加大算力產(chǎn)品市場開拓， 堅持以技術(shù)創(chuàng)新驅(qū)動產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化， 通過數(shù)字化推動提產(chǎn)增效， 經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)步提升， 公司 2025 年上半年的營收和凈利潤較上年同期均有所增長。 實現(xiàn)營業(yè)收入 24.25 億元， 同比增長42.17%， 實現(xiàn)凈利潤 4.92 億元， 同比增長 53.91%。

報告期內(nèi)， 廣合科技堅持以技術(shù)創(chuàng)新為發(fā)展內(nèi)核， 公司聚焦材料、 新產(chǎn)品開發(fā)、 創(chuàng)新工藝研究、 數(shù)字化管理建設(shè)等關(guān)鍵領(lǐng)域， 開展了一系列富有成效的研究工作。 2025年上半年， 我們在高階 HDI、 AI 服務(wù)器、 高速交換機、 新代際通用服務(wù)器、 光模塊等核心產(chǎn)品領(lǐng)域持續(xù)突破技術(shù)瓶頸， 高端產(chǎn)品技術(shù)的加速迭代與突破， 不僅顯著提升了公司的核心競爭力， 更為其在高端化產(chǎn)品賽道的深耕與拓展奠定了堅實基礎(chǔ)。

泉果基金提問二、 公司云擎智造基地項目情況：

隨著與客戶合作的廣度和深度不斷增強， 基于廣州工廠現(xiàn)有的訂單負(fù)荷及物理空間限制， 無法滿足所有客戶高多層 PCB 和 HDI 等高端 PCB 產(chǎn)品的需求。 因此， 公司擬投資約 26 億元人民幣投資建設(shè)云擎智造基地項目， 該項目的實施將進(jìn)一步擴大公司高端算力 PCB 業(yè)務(wù)規(guī)模， 優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)， 增強公司的綜合實力。

云擎智造基地項目進(jìn)展情況請關(guān)注公司后續(xù)公告。

泉果基金提問三、 公司港股上市進(jìn)展：

公司于 2025 年 6 月 11 日向香港聯(lián)交所遞交了本次發(fā)行上市的申請， 并根據(jù)相關(guān)規(guī)定向中國證監(jiān)會報送了備案申請材料。 目前項目正在按計劃有序推進(jìn)， 進(jìn)展情況請關(guān)注公司后續(xù)公告。

泉果基金提問四、 廣州工廠和黃石工廠產(chǎn)能稼動率以及今年的提升空間：

廣州工廠 2025 上半年產(chǎn)能稼動率始終保持在 90%以上， 作為公司主力制造基地的廣州工廠， 借助東莞工廠的投產(chǎn)運營， 持續(xù)推動瓶頸工序的產(chǎn)能提升、 工藝能力提升及數(shù)字化技改。

黃石工廠稼動率已超過 80%， 2025 上半年實現(xiàn)扭虧為盈， 后續(xù)將對黃石工廠進(jìn)行針對性的技術(shù)改造， 提升其工藝能力， 并做好成本管控、 調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、 提產(chǎn)增效， 黃石工廠產(chǎn)能有較大的提升空間。

泉果基金提問五、 泰國廣合的進(jìn)展及今年產(chǎn)能爬坡計劃：

2025 年 6 月， 泰國廣合正式投產(chǎn)， 目前正處于產(chǎn)能爬坡階段。 二季度完成部分核心客戶的審核， 下半年將繼續(xù)加快推動重點客戶認(rèn)證和產(chǎn)品導(dǎo)入工作， 逐步釋放產(chǎn)能。

泰國廣合作為公司積極拓展海外市場的重要基地， 公司將重點做好泰國廣合項目的建設(shè)運營， 為公司中長期業(yè)績增長奠定良好基礎(chǔ)。

泉果基金提問六、 2025 年上半年原材料價格變化及對公司的影響：

2025 年上半年， 銅、 玻纖布、 金鹽等原材料價格受大宗商品上升影響， 較去年同期出現(xiàn)一定漲幅。 公司核心業(yè)務(wù)以服務(wù)器 PCB 為主， 而高速板料相對受大宗商品價格波動的影響較小， 截至目前公司成本暫未收到原材料成本變化的影響。 后續(xù)公司會密切關(guān)注大宗商品價格的未來走勢， 加強上下游供應(yīng)商、 客戶的溝通與協(xié)作， 并通過內(nèi)部降本增效、 優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)等手段來降低原材料成本上升對經(jīng)營的影響。

泉果基金提問七、 公司 2025 年毛利率水平預(yù)計有何變化？

公司會通過持續(xù)優(yōu)化訂單結(jié)構(gòu)， 對內(nèi)通過數(shù)字化改造提升效率、 節(jié)能降耗， 以保障毛利率維持在較高水平。

泉果基金提問八、 請介紹上半年匯率波動對公司的影響？

公司上半年外銷收入占比約為七成， 匯率波動對公司經(jīng)營影響較大， 公司的外銷主要以美元結(jié)算， 人民幣兌美元匯率呈現(xiàn)升值趨勢。 公司根據(jù)銷售及外匯回款情況，參考匯率市場走勢有進(jìn)行滾動鎖匯操作， 盡可能平滑匯率波動對公司經(jīng)營的影響。

注： 調(diào)研過程中公司嚴(yán)格按照《信息披露管理制度》等規(guī)定， 沒有出現(xiàn)未公開重大信息泄露等情況。