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高盛：小米集團(tuán)-W進(jìn)入中國(guó)冷氣機(jī)市場(chǎng) 美的集團(tuán)料最具韌性

<{$news["createtime"]|date_format:"%Y-%m-%d %H:%M"}>  智通財(cái)經(jīng)網(wǎng) 1.2w閱讀 2025-09-16 16:50

高盛發(fā)布研報(bào)稱，中國(guó)冷氣機(jī)市場(chǎng)仍在多方面具吸引力：市場(chǎng)高度整合及領(lǐng)導(dǎo)者有較高盈利率、供需平衡及領(lǐng)導(dǎo)者盈利核心策略。小米集團(tuán)-W(01810)與行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者的競(jìng)爭(zhēng)，與行業(yè)價(jià)值鏈到供應(yīng)鏈、制造至分銷網(wǎng)絡(luò)的整體效率相關(guān)。該行料競(jìng)爭(zhēng)將強(qiáng)化行業(yè)效率及潛在的盈利池縮小。該行維持對(duì)美的集團(tuán)(00300)、海爾智家(06690)、海信家電(00921)及小米的“買入”評(píng)級(jí)，對(duì)格力電氣(000651.SZ)的評(píng)級(jí)由“買入”降為“中性”，基于需求減弱及競(jìng)爭(zhēng)加劇導(dǎo)致增長(zhǎng)前景轉(zhuǎn)差，但預(yù)測(cè)股息率7厘提供估值支持。

該行預(yù)期美的為最具韌性的生產(chǎn)商，利用其全球領(lǐng)先生產(chǎn)優(yōu)勢(shì)及持續(xù)改善分銷效率作為杠桿，有潛力增加市占。格力盈利料在同業(yè)中最受影響，考慮到公司依賴中國(guó)市場(chǎng)。該行預(yù)計(jì)小米將在二線城市成為領(lǐng)先參與者，中期市占率料升至約10%，受惠于其分銷網(wǎng)絡(luò)、產(chǎn)品生態(tài)圈及生產(chǎn)能力改善。市占進(jìn)一步增加將視其中高端產(chǎn)品及線下渠道的策略。

來源：智通財(cái)經(jīng)網(wǎng)

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