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4月19日，容大合眾（廈門(mén)）科技集團(tuán)股份公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“容大合眾”）在港交所遞交招股書(shū)，越秀融資為獨(dú)家保薦人。

此前，容大合眾曾計(jì)劃A股上市，并于2021年“牽手”國(guó)金證券作為其IPO輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)，但最終并未在A股提交上市申請(qǐng)。而A股上市計(jì)劃終止后，容大合眾因此失去了兩家戰(zhàn)略投資者。

招股書(shū)顯示，2019年9月，完成股份制改革的容大合眾開(kāi)始引入外部投資機(jī)構(gòu)，不過(guò)，除了電商SaaS企業(yè)光云科技（688365.SH）外，公司投資方陣營(yíng)并不算強(qiáng)大。同時(shí)，在引入戰(zhàn)投的過(guò)程中，公司估值增長(zhǎng)也十分緩慢。

2021年4月，光云科技以600萬(wàn)元認(rèn)購(gòu)公司33.33萬(wàn)股股份，增資價(jià)格為18元/股，對(duì)應(yīng)公司估值為5.46億元。遞表前，光云科技持有公司1.07%股權(quán)。

值得一提的是，光云科技不僅是公司股東，還是公司前五大客戶(hù)之一。2021年-2023年，光云科技連續(xù)三年位列公司前五大客戶(hù)，各期銷(xiāo)售金額分別為1604.8萬(wàn)元、1408.6萬(wàn)元、2986.8萬(wàn)元，占公司總銷(xiāo)售額的比例分別為4.2%、3.6%、8.6%。鑒于雙方的特殊關(guān)系，兩者之間的交易是否客觀合理值得關(guān)注。

放棄A股上市后兩家戰(zhàn)投撤股

2021年5月，公司新增廈門(mén)壹佳頤、廈門(mén)上智聯(lián)耀、江蘇展博、廈門(mén)成豐君華、廈門(mén)嘉熠君德5家戰(zhàn)投，其以3759.71萬(wàn)元合計(jì)認(rèn)購(gòu)公司192.51萬(wàn)股股份，增資價(jià)格為19.53元/股，公司估值上升至6.3億元。

同年12月，廈門(mén)壹佳頤、廈門(mén)成豐君華加注投資，再次以19.53元/股的價(jià)格向公司增資530萬(wàn)元，認(rèn)購(gòu)新股27.14萬(wàn)股；同時(shí)，廈門(mén)高立眾以低于公允價(jià)值71.84%的價(jià)格5.5元/股，認(rèn)購(gòu)20.3萬(wàn)股股權(quán)激勵(lì)股份，代價(jià)為111.65萬(wàn)元。

據(jù)招股書(shū)透露，容大合眾在此次遞表港交所前，曾計(jì)劃過(guò)A股上市，并于2021年6月聘請(qǐng)國(guó)金證券為輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)，但考慮到資本市場(chǎng)環(huán)境，以及基于與輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)的討論，公司決定不進(jìn)行A股上市申請(qǐng)并于2023年4月終止聘用輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)。

然而，容大合眾的這一決定讓它失去了兩位戰(zhàn)略投資者，即廈門(mén)壹佳頤和廈門(mén)上智聯(lián)耀。2022年10月，廈門(mén)壹佳頤、廈門(mén)上智聯(lián)耀分別向廈門(mén)容信轉(zhuǎn)讓其所持公司全部143.88萬(wàn)股、38.15萬(wàn)股股份，代價(jià)分別為3154.9萬(wàn)元、787.89萬(wàn)元。

不過(guò)，同一時(shí)期，兩家戰(zhàn)投股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格卻不一致，廈門(mén)壹佳頤為21.93元/股，廈門(mén)上智聯(lián)耀則為20.65元/股。股轉(zhuǎn)后，公司估值為6.76億元至7.18億元，較一年半前僅增長(zhǎng)了23.81%至31.5%。

2023年6月，公司通過(guò)資本公積轉(zhuǎn)增股本，使得公司總股本由3273.28萬(wàn)元增至8000萬(wàn)元。

老股東低價(jià)減持套現(xiàn)

在容大合眾引進(jìn)外部投資機(jī)構(gòu)過(guò)程中，公司多位老股東減持套現(xiàn)，但股權(quán)轉(zhuǎn)讓的價(jià)格卻異常低。

2019年6月，楊禮鐵向林樺楠轉(zhuǎn)讓其所持公司3.43%股權(quán)（對(duì)應(yīng)70.42萬(wàn)元注冊(cè)資本），套現(xiàn)180萬(wàn)元，股轉(zhuǎn)價(jià)格為2.56元/注冊(cè)資本，該價(jià)格甚至低于半年前公司股權(quán)激勵(lì)價(jià)格7元/注冊(cè)資本。

對(duì)此，容大合眾表示，該金額乃經(jīng)楊禮鐵與林樺楠公平磋商并基于公司的歷史財(cái)務(wù)及業(yè)務(wù)表現(xiàn)商定。

無(wú)獨(dú)有偶，2021年7月，李程向許開(kāi)河轉(zhuǎn)讓其所持公司18.9萬(wàn)股股份，代價(jià)為102.53萬(wàn)元，股轉(zhuǎn)價(jià)格5.42元/股，較公允價(jià)值19.53元/股低了72.25%。

據(jù)瑞財(cái)經(jīng)查閱，容大合眾是一家業(yè)務(wù)遍及全球的自動(dòng)識(shí)別資料收集(AIDC)裝置及解決方案供應(yīng)商，從事打印設(shè)備、衡器、POS終端機(jī)及PDA的設(shè)計(jì)、研發(fā)、制造及營(yíng)銷(xiāo)。