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至2026年底，預(yù)計(jì)“小菜園”門店將突破1,100家。

本文為IPO早知道原創(chuàng)

作者｜Stone Jin

微信公眾號(hào)｜ipozaozhidao

據(jù)IPO早知道消息，中國(guó)證監(jiān)會(huì)國(guó)際合作司于8月23日披露了關(guān)于Xiaocaiyuan International Holding Ltd.（小菜園國(guó)際控股有限公司，以下簡(jiǎn)稱“小菜園”）境外發(fā)行上市備案通知書。

根據(jù)備案通知書，小菜園計(jì)劃發(fā)行不超過(guò)218,230,400股普通股并在香港聯(lián)合交易所上市。

成立于2013年的小菜園于當(dāng)年在安徽開(kāi)出第一家門店，后陸續(xù)拓展至江蘇、上海、浙江、北京、湖北、天津、廣東、河北、河南、山東、江西等地區(qū)，除“小菜園”外另打造了“觀邸”、“復(fù)興樓”、“菜手”等品牌。

截至2024年7月8日，小菜園在中國(guó)13個(gè)省的135座城市/縣擁有623家直營(yíng)門店，其中包括618家“小菜園”門店及5家其他子品牌門店。其中，2021年至2023年以及今年前四個(gè)月，小菜園分別新開(kāi)107家、48家、132 家以及62家門店。

根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，按2023年門店收入而言，“小菜園”在客單價(jià)介乎50元至100元的中國(guó)大眾便民中式餐飲市場(chǎng)的所有品牌中排名第一。

根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，大眾便民中式餐飲市場(chǎng)總規(guī)模從2018年的30,103億元以3.8%的復(fù)合年增長(zhǎng)率增至2023 年的36,187億元，并預(yù)計(jì)將繼續(xù)以約9.1%的復(fù)合年增長(zhǎng)率在2028年進(jìn)一步增至55,871億元。

基于這一市場(chǎng)空間、以及自身高標(biāo)準(zhǔn)化和可拓展的拓店模式，小菜園計(jì)劃在2024年、2025年和2026年分別開(kāi)設(shè)約160家、190家和230家“小菜園”門店，至2026年底，預(yù)計(jì)小菜園將運(yùn)營(yíng)超過(guò)1,100家“小菜園”門店。

從財(cái)務(wù)表現(xiàn)來(lái)看，2021年至2023年，小菜園的營(yíng)收分別為26.46億元、31.13億元和45.49億元，2022年和2023年的同比增幅分別為21.5%和41.6%。

2021年至2023年，小菜園的毛利率分別為65.5%、66.1%和68.5%。同期，小菜園的凈利潤(rùn)分別為2.27億元、2.38億元和5.32億元，其中2022年和2023年的同比增幅分別為4.6%和124.0%。

2021年至2023年，小菜園的凈利潤(rùn)率分別為8.6%、7.4%和11.7%。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，小菜園的凈利潤(rùn)率在大眾便民中式餐飲市場(chǎng)中居于領(lǐng)先水平。

在門店表現(xiàn)方面。2021年和2022年，小菜園的門店層面經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率分別為15.9%和14.2%，在2023年進(jìn)一步增至19.7%。這在一定程度上得益于小菜園已對(duì)所用原材料及消耗品和門店層面租賃及物業(yè)管理相關(guān)開(kāi)支方面實(shí)現(xiàn)強(qiáng)有力的成本管控——譬如，小菜園原材料及消耗品占收入的百分比從2022年的33.9%下降至2023年的31.5%；門店層面租賃及物業(yè)管理相關(guān)開(kāi)支占收入的百分比則從2022年的9.8%減少至2023年的7.9%。

2021年至2023年，“小菜園”門店的首次收支平衡期通常約為一至兩個(gè)月。在截至2024年4月30日已實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金投資回收的門店中，2021年至2023年開(kāi)業(yè)的門店的平均現(xiàn)金投資回收期分別為16.2個(gè)月、12.1個(gè)月和8.4個(gè)月。于2021年至2023年期間開(kāi)設(shè)且截至2024年4月30日已實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金投資回收的“小菜園”門店的平均現(xiàn)金投資回收期約為13.5個(gè)月。相比之下，根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，2021年至2023年以及今年前四個(gè)月開(kāi)業(yè)的門店，在客單價(jià)50元至100元的大眾便民中式餐飲市場(chǎng)中的平均現(xiàn)金投資回收期通常超過(guò)18個(gè)月。

此外，“小菜園”門店的同店銷售于2021年至2022年增加了1.2%，2022年至2023年則增加了20.8%。2023年，“小菜園”門店日坪效從2022年的66.8元增長(zhǎng)17.4%至78.4元，同店日坪效從2022年的66.4元增長(zhǎng)16.7%至77.4元，月 人效從2022年的22,179.6元增加16.3%至25,789.6元，同店月人效則從2022年的22,344.2元增長(zhǎng)17.9%至26,352.1元。

2023年，每家“小菜園”的單店日均銷售額從2022年的23,813.8元增加13.7%至27,086.8元，“小菜園”的同店日均銷售額分從2022年的23,612.6元增加16.5%至27,507.6元。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，上述增幅均領(lǐng)先于行業(yè)水平。

值得注意的是，在門店客流水平穩(wěn)步復(fù)蘇的同時(shí)，小菜園外賣業(yè)務(wù)的收入占收入的百分比從2021年的15.5%大幅增加至2022年的32.0%，并于2023年保持穩(wěn)定在32.8%，再進(jìn)一步增加至今年前四個(gè)月的35.5%。通過(guò)外賣業(yè)務(wù)所積累的數(shù)據(jù)資產(chǎn)可充分反哺全產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務(wù)。此外，小菜園也正式啟動(dòng)新零售業(yè)務(wù)，依托自己的門店網(wǎng)絡(luò)、標(biāo)準(zhǔn)化管理體系、供應(yīng)鏈管理能力和信息技術(shù)應(yīng)用，售賣優(yōu)質(zhì)健康食材產(chǎn)品，從而實(shí)現(xiàn)“到店+到家”的全場(chǎng)景覆蓋 。

IPO前，加華資本是小菜園唯一外部投資方——其于2022年和2023年累計(jì)向小菜園投資5億元人民幣，IPO前持有小菜園7.01%的股份。

小菜園在招股書中表示，IPO募集所得資金凈額將主要用于持續(xù)擴(kuò)大門店網(wǎng)絡(luò)，以擴(kuò)大地理覆蓋范圍并提高市場(chǎng)滲透率；增強(qiáng)供應(yīng)鏈能力;；升級(jí)智能設(shè)備和數(shù)字化系統(tǒng)以提高信息技術(shù)能力；以及用作營(yíng)運(yùn)資金及一般企業(yè)用途。

本文來(lái)源：IPO早知道